金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会(huì)融(róng)资规(guī)模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放(fàng)的人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对(duì)实体(tǐ)经济发(fā)放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企(qǐ)业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银(yín)行业金融机构存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更(gèng)可能(néng)重回(huí)表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信(xìn)证券点评(píng)如下：在(zài)经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回(huí)落。从结(jié)构上来看，居民(mín)部门(mén)再次(cì)“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能(néng)是因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度(dù)和企业信贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地(dì)产销售也边际(jì)走(zǒu)弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月持(chí)平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能(néng)重(zhòng)回表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存(cún)款的(de)流出(chū)而非(fēi)企(qǐ)业活期存(cún)款大幅改善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的(de)问题，中(zhōng)信证券认为是季(jì)节性波(bō)动(dòng)。因为银行倾向于让(ràng)理财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核(hé)，然(rán)后在下季(jì)初发(fā)行新的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季(jì)初常出(chū)现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看法(fǎ)较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季(jì)节性(xìng)规(guī)律。在(zài)本(běn)月(yuè)数据中，居(jū)民端出现了新增存(cún)款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规律来看，4月及(jí)7月一般蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句是居民存(cún)款减(jiǎn)少的时(shí)点(diǎn)。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得(dé)出类(lèi)似居民加速偿还(hái)房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向问(wèn)题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月居(jū)民存款减少更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商(shāng)宏观表示在(zài)放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了(le)新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期(qī)信贷(dài)出(chū)现收缩。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足(zú)的情(qíng)况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策支撑，不(bù)排除居民(mín)端(duān)新增信贷量会(h蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句uì)持(chí)续维持在低位。

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