30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历史(shǐ)上(shàng)从未有过如此低价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价(jià)转债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始担心(xīn)退市(shì)和违约风险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场今天也(yě)继(jì)续不乐观，自周二(èr)盘(pán)中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多(duō)数板块下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方(fāng)面(miàn)，此前最(zuì)牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)市(shì)场(chǎng)

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可(kě)转(zhuǎn)债退市历史，在今年(nián)5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和(hé)转债退市的历史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面值退市(shì)，搜特转债持(chí)续暴(bào)跌，第2只打破(pò)历史来得(dé)太快。蓝(lán)盾转债已停(tíng)牌，而(ér)搜(sōu)特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值(zhí)退市(shì)已没什么(me)悬念。

　　接连的(de)退市(shì)情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低(dī)价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不(bù)再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而(ér)一年(nián)前市场(chǎng)还在(zài)关注“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债(zhài)，一度(dù)没有转债价格低于(yú)100元。如今(jīn)是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在券商、银行(xíng)等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然后持(chí)续下行，今日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明(míng)显+票(piào)据利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基(jī)数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门(mén)中长(zhǎng)贷(dài)仍在(zài)修复→全(quán)A非金(jīn)融(róng)企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报(bào)数据反映(yìng)的(de)制造业库存及产(chǎn)能(néng)周期位(wèi)置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需巩固(gù)，或提(tí)升政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能。

　　第(dì)一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的(de)需求均支撑了外(wài)需，内需同样(yàng)在修复下市(shì)场分子端边(biān)际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍(réng)然偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月(yuè)政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下流(liú)动性大概(gài)率(lǜ)仍(réng)然维持(chí)宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能(néng)有增量政(zhèng)策出台，对市场均(jūn)是(shì)呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场基(jī)本(běn)已(yǐ)定(dìng)价美联(lián)储本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍然存(cún)在区域银行(xíng)风(fēng)险隐患同时通胀仍(réng)在下(xià)行(xíng)下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分化，热(rè)门板块交易(yì)性的波动是指数调(diào)整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护(hù)延续(xù)、外资(zī)流出压力不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延续。

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