昨夜，美(měi)国(guó)银行股持续暴(bào)跌，内外盘(pán)商品期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导(dǎo)致美(měi)国国债(zhài)价格飙升(shēng)，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注美联(lián)储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金利(lì)率高出20个基点(diǎn)，这暗(àn)示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性(xìng)约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定(dìng)的(de)，且6月份(fèn)有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅降低(dī)加息的可能(néng)性(xìng)外，掉期交(jiāo)易还显示(shì)，市场对利率见顶后美(měi)联储降息的(de)押注有所增(zēng)加，他们预计(jì)到年底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美(měi)股时(shí)段，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数(shù)期货05合约跌破(pò)100美元(yuán)/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截(jié)至昨日23时(shí)收盘，国内期(qī)货主力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月(yuè)原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明(míng)称(chēng)，美国总统拜登(dēng)将否决众议院议(yì)长、共和党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和党人(rén)必须在没有任(rèn)何要求和条件的(de)情况(kuàng)下打(dǎ)消违约的(de)可能性，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布了一(yī)项将债务上限问题和削减支出(chū)捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限上(shàng)调(diào)1.5万亿美元，但同(tóng)时(shí)还要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如(rú)果美国国会不提高政(zhèng)府的(de)债务上限(xiàn)，由此产生的债务(wù)违约(yuē)将在美国引发一场“经济(jì)灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上(shàng)升，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的支(zhī)出增(zēng)加。耶伦(lún)称(chēng)，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美元的(de)债务上限是(shì)国(guó)会的一项(xiàng)“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增(zēng)加未来(lái)的(de)投资成本。如果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)企(qǐ)业将面临信贷市(shì)场的(de)恶化，政府将可能无法向军人家(jiā)庭和依赖社(shè)会保障的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上(shàng)写道：“每一代人(rén)都要经历(lì)为了(le)民主挺(tǐng)身而出(chū)的时刻，为了他们的基本(běn)自由(yóu)挺身而(ér)出。我相信这是我(wǒ)们(men)的时刻(kè)。这就是我竞选连任美国总统的(de)原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前(qián)拜(bài)登(dēng)在民主党内(nèi)部没(méi)有(yǒu)真正的挑(tiāo)战者，但他的(de)年龄(líng)可能受到(dào)“持(chí)续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应(yīng)该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄(líng)是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动(dòng)节期间(jiān)风控工作安(ān)排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳动节期间有关工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)10％；白银(yín)期货(huò)合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为12％；锡期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，黄金期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时，国际铜期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫燃料(liào)油期货合(hé)约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，所有品(pǐn)种期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面(miàn)，自4月27日(rì)结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合(hé)约的交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)市的第一(yī)个交易日(rì)结算时起，上(shàng)述品种期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水(shuǐ)平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)各期货(huò)持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一(yī)个交易(yì)日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期(qī)保值(zhí)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为(wèi)7％，投机(jī)交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)恢复至节(jié)前(qián)标准；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空上证50、中证500股指期货(huò)各合约的(de)交(jiāo)易保证金标准分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现单边市的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期(qī)货各合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的(de)保(bǎo)证金调(diào)整系数(shù)根据相应股指期货(huò)的交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期(qī)所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅(guī)品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边无连(lián)续报价(jià)的(de)第(dì)一个交易(yì)日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，工业(yè)硅(guī)期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师(shī)孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期(qī)生猪现货偏强的主要原因有四点：一是(shì)短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自(zì)政策面(miàn)的支撑；三是近(jìn)期降雨导(dǎo)致(zhì)调(diào)运(yùn)不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期(qī)为(wèi)主(zhǔ)，昨(zuó)日盘面下(xià)跌(diē)的主要(yào)逻辑依(yī)旧在于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部(bù)分区域二次育(yù)肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信(xìn)号相对强(qiáng)烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本(běn)附近(jìn)明显承压。同时，套保资(zī)金(jīn)介入。因此周二(èr)期货盘(pán)面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来(lái)看(kàn)，截至3月末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏相当(dāng)于正(zhèng)常保有量(liàng)的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析(xī)称(chēng)，能繁母猪存栏(lán)以(yǐ)及生猪存栏(lán)依(yī)旧处于(yú)高(gāo)位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏(piān)宽松是(shì)事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰企业库存(cún)来(lái)看，今年下半年市(shì)场不会出现生猪货源(yuán)紧张(zhāng)或(huò)猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大概率延长至今年(nián)下半年。

　　格(gé)林(lín)大华期货生猪分析(xī)师(shī)张晓君介绍，从月度(dù)初生仔(zǎi)猪来看，农业(yè)部(bù)监测数据(jù)显示(shì)，去年9月到今年2月全(quán)国新(xīn)生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏(lán)供给相(xiāng)对充足。从出(chū)栏体(tǐ)重来(lái)看，当(dāng)前生猪出栏均(jūn)重仍(réng)接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预(yù)计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目(mù)前生猪养(yǎng)殖逐步(bù)向规模化(huà)、集团化(huà)方向发展，而(ér)且规模化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高于(yú)去(qù)年同(tóng)期(qī)，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生猪基(jī)础产能”目标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的(de)生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可(kě)见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着屠(tú)宰场持续入冻，冻品库(kù)存(cún)持续攀升。卓创(chuàng)资(zī)讯数据显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国(guó)冻(dòng)品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻(dòng)品的高库存水平将(jiāng)抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消费总结(jié)为(wèi)持续向好发展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导及市(shì)场预期向好，加(jiā)上居(jū)民收入增(zēng)加、消费意(yì)愿增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消费的(de)助(zhù)力(lì)。但是(shì)，实际需求却一直(zhí)不温(wēn)不火。目前看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归(guī)到(dào)正(zhèng)常(cháng)年份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求(qiú)好(hǎo)转主要(yào)在于(yú)冻品入(rù)库以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目(mù)前“五一”备货基(jī)本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提(tí)升，随着二(èr)季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次回归(guī)至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏计划或继(jì)续增加，市(shì)场整(zhěng)体处于供大于求状态，现货价(jià)格“五一”后或继续回落(luò)为(wèi)主，盘面升水状态下短(duǎn)期(qī)缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看(kàn)来，生猪整(zhěng)体供给(gěi)相对充足，限制(zhì)猪(zhū)价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价(jià)短线反弹。然而(ér)，假期效应(yīng)过后，市(shì)场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个(gè)交易(yì)日，期货(huò)盘面资金已(yǐ)经提前反映(yìng)了市场情绪(xù)。建(jiàn)议投资者控(kòng)制仓位(wèi)，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合(hé)来看，猪价(jià)颓(tuí)势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预(yù)期(qī)二季度二次育肥缓慢入场，行情(qíng)或(huò)好于一季度(dù)。按照(zhào)官方能繁存(cún)栏数据(jù)推(tuī)算，今年3到10月，生(shēng)猪(zhū)理论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段(duàn)，并于(yú)10月(yuè)份达(dá)到理(lǐ)论(lùn)出栏峰(fēng)值(zhí)，11月生猪理论(lùn)出栏(lán)量大(dà)概率环比下(xià)降。而11月份正值猪肉(ròu)消费(fèi)旺(wàng)季(jì)，供减需增预期(qī)下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国(guó)家(jiā)良好调(diào)控之下，能繁母猪产能(néng)并未过度去(qù)化，生猪(zhū)存出(chū)栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大(dà)幅上涨的基(jī)础条(tiáo)件。在国家政策(cè)端稳(wěn)定猪(zhū)价意愿强烈的(de)背(bèi)景下，期价(jià)上行压(yā)力恐(kǒng)加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上，建议养殖(zhí)端锚(máo)定成(chéng)本，择机卖出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑(huá)，并(bìng)世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空触及(jí)约一(yī)个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面(miàn)，印度洗船事件(jiàn)为盘(pán)面带(dài)来了(le)压力；另一(yī)方面，市场对于第(dì)二波新(xīn)冠疫情可能(néng)到来从(cóng)而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国联期(qī)货农产品(pǐn)事业(yè)部分析师姜颖告诉期(qī)货日报记者，根据(jù)新(xīn)加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及(jí)范围预(yù)计很大(dà)概率(lǜ)将(jiāng)小于第一波(bō)，短(duǎn)期情(qíng)绪释放后，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回(huí)归基本面。从相关因素(sù)的(de)梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油(yóu)脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场(chǎng)延续了产(chǎn)地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松(sōng)的交易逻辑(jí)。马来西亚午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上一个(gè)交易(yì)日均(jūn)有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的(de)back结构也显示出(chū)市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)入淡(dàn)季以及印尼(ní)可(kě)能放松DMO出(chū)口限制的(de)担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈油(yóu)产量高达(dá)425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平(píng)，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于平(píng)均季节性减(jiǎn)量(liàng)。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期(qī)下(xià)降(jiàng)至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货(huò)结束、主(zhǔ)要(yào)进(jìn)口国植(zhí)物油(yóu)供(gōng)应充足(zú)，印(yìn)度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植(zhí)物油库存(cún)则(zé)继续增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师郭(guō)文伟表示(shì)，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据(jù)显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增产(chǎn)周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据显示(shì)，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕榈油产(chǎn)量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期(qī)，且(qiě)今(jīn)年4月份(fèn)工作日(rì)较少，产(chǎn)量预计(jì)在150万吨以(yǐ)下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小(xiǎo)幅度累库，且随着复产利多增强和出(chū)口前景不佳持(chí)续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承(chéng)压回(huí)调走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示(shì)，3月份(fèn)印度食用油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于季节(jié)性(xìng)中性(xìng)位置，其中(zhōng)棕榈油进口(kǒu)量高达(dá)72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突(tū)出。但是其国内食(shí)用油(yóu)峰(fēng)值库存问题仍未(wèi)解决(jué)。截至3月(yuè)末，其食(shí)用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据(jù)目前(qián)已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文(wén)伟(wěi)表示(shì)，国内棕(zōng)榈油(yóu)近月进(jìn)口严重(zhòng)倒挂，远月(yuè)有(yǒu)所修复，近月(yuè)进口(kǒu)偏(piān)低(dī)，远月买船有所增加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续(xù)4周下降，随着气温升高(gāo)及棕榈油(yóu)消费进(jìn)一步好转(zhuǎn)，需(xū)求(qiú)有望(wàng)回升，国内棕(zōng)榈(lǘ)油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气(qì)值得关(guān)注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节(jié)奏将(jiāng)被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利(lì)多因素支撑。国(guó)内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频(pín)现(xiàn)洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气升(shēng)温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二(èr)轮(lún)疫(yì)情(qíng)虽(suī)可能(néng)有影响(xiǎng)，但(dàn)无法改变消费(fèi)逐步恢复的(de)大势，国(guó)内(nèi)库存短期内仍可能加速(sù)去化。长期(qī)市(shì)场(chǎng)对于未来供应(yīng)充裕的预期(qī)基本一(yī)致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)与印尼步入增产周期，供(gōng)应增加而出(chū)口需求(qiú)较差，未(wèi)来产地(dì)存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历(lì)史(shǐ)极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧(sàng)失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存(cún)在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对盘面(miàn)有一定(dìng)支撑，价格或以区(qū)间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变(biàn)为供强需(xū)弱(ruò)格(gé)局，叠加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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