大家好，简单看一个基(jī)金(jīn)经理，把新能(néng)源全(quán)部(bù)砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场(chǎng)都(dōu)在讨论一(yī)个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的(de)海富(fù)通股票混合来看(kàn)，截至去年(nián)年(nián)底，持仓基(jī)本为新能(néng)源板块股票(piào)。

　　结果到了今年一季度末，已(yǐ)经(jīng)基本(běn)清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股(gǔ)票(piào)混合外，其他三只产品也基本重仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度的操作中，本基金(jīn)总体(tǐ)把握住了市场的(de)节(jié)奏(zòu)变化和(hé)结(jié)构转(zhuǎn)换，降低(dī)了新能 源(yuán)板块的配置(zhì)权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整取得了(le)明(míng)显的超(chāo)额收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估(gū)值体系所代表(biǎo)的传(chuán)统实体行业正在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可(kě)能成为市场最(zuì)有持续性的一(yī)条结构主线。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他(tā)三只产(chǎn)品今年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度(dù)依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置(zhì)获取超额(é)回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数已累(lèi)计达(dá)到22天，上一次出现持续(xù)成交占比超过40％的(de)板(bǎn)块是(shì)2021年7月底的电力设(shè)备及新能源(yuán)，持续约28个(gè)交易(yì)日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传(chuán)媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的(de)行情，最大(dà)单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板(bǎn)块(kuài)累(lèi)计(jì)成交了(le)5.41万(wàn)亿元，但总市值(zhí)反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利(lì)了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会有一波明(míng)显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势大(dà)概(gài)率(lǜ)创新高(gāo)。如(rú)果(guǒ)今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业(yè)趋(qū)势(shì)以(yǐ)政府支持力度进(jìn)一(yī)步加大、资本开(kāi)支增加(jiā)、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋(qū)势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成本轮调(diào)整标志着(zhe)AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基(jī)本形成。本次(cì)大幅(fú)调整主要还是(shì)因为在AI相关板(bǎn)块市场情绪(xù)处于极值(zhí)的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步(bù)发酵，市(shì)场内生(shēng)调(diào)整需求(qiú)出现集(jí)中释放(fàng)。就资本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联网+模式。

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