钠电池产能(néng)规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大议(yì)题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热(rè)门又令人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺(yì)科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价(jià)的套路完全(quán)失灵(líng)，股价(jià)又在4个多(duō)月时(shí)间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界(jiè)钠(nà)电赛道故事(shì)的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现(xiàn)在，时(shí)间不过(guò)10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持(chí)续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的产(chǎn)能又该(gāi)如何消化？过往投资(zī)计(jì)划(huà)频频“跳票”、实际效益(yì)与(yǔ)预期天差地(dì)别(bié)等“黑(hēi)历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能(néng)量密度较(jiào)低(dī)，导(dǎo)致(zhì)其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关(guān)键(jiàn)技术完(wán)成突(tū)破以及锂价(jià)不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人(rén)们重视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁(níng)德时代(dài)推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带(dài)到了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过(guò)全(quán)资子(zi)公司(sī)江苏智纬电子科技(jì)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自(zì)然人杨磊和(hé)杨崇义(yì)合作设立控股孙(sūn)公司江(jiāng)苏传艺钠电科(kē)技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名分析(xī)师和个人投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细(xì)节(jié)。根据规划，传艺科(kē)技钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技(jì)宣布(bù)跨界后一(yī)口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停(tíng)板，市(shì)值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨(zhǎng)股价(jià)的前车(chē)在(zài)前，传艺科(kē)技开始有意无意(yì)地(dì)“主动”披(pī)露钠电项目进(jìn)展，而公司股价(jià)也(yě)往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司(sī)股价一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的(de)温吞股价，不到半年的(de)时间已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其如(rú)何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回(huí)落。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会(huì)并在(zài)《投资者关(guān)系活动记录表》中对外(wài)发布钠(nà)电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经(jīng)营的重大信息(xī)，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过《关(guān)于(yú)对深(shēn)圳证券交易所关(guān)注函回复(fù)的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科(kē)技及(jí)公(gōng)司(sī)董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还遭深交所(suǒ)通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但(dàn)归根结底还(hái)是其资(zī)金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配(pèi)无法让市(shì)场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增(zēng)预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公(gōng)司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对(duì)交易所回复函和2023年度定增预案，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的(de)投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官(guān)微(wēi)消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合(hé)演讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全(quán)供应(yīng)链项目(mù)，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力(lì)；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到的(de)钠电(diàn)产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的说法，传艺(yì)科技(jì)在上述的(de)54亿元(yuán)资金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利水平(píng)显然难以(yǐ)撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营(yíng)输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘(pán)、触(chù)控模组和鼠(shǔ)标等(děng)输(shū)入类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模(mó)不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但(dàn)盈(yíng)利并未同步，上市(shì)当年(nián)公司(sī)归(guī)母净利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金流量(liàng)净额(é)4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的(de)资(zī)金投资钠电，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科(kē)技(jì)曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可(kě)用于(yú)钠离子电池项目(mù)的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项目(mù)时(shí)自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一(yī)期2GWh产能，传艺(yì)科技(jì)就是(shì)准(zhǔn)备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年(nián)3月(yuè)30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合银团申请(qǐng)不(bù)超(chāo)过20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷(dài)款，用于(yú)公司(sī)钠(nà)电池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审批通过，参团(tuán)银行(xíng)处于正(zhèng)常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对(duì)象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元(yuán)拟投入钠电池制造(zào)二(èr)期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据(jù)测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而(ér)为补(bǔ)这部分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知(zhī)，家(jiā)底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖(lài)融资。至于上述(shù)邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项(xiàng)目计划到2024年(nián)末全部(bù)竣工投(tóu)产(chǎn)，达(dá)产达效后，可(kě)实现年(nián)销(xiāo)售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科技的(de)钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的(de)演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后(hòu)公司(sī)营收(shōu)将在当(dāng)前基础上翻(fān)十(shí)几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个故事(shì)并(bìng)不再(zài)买账，除了资(zī)金实(shí)力有限公(gōng)司外(wài)，核心还(hái)在其大干快上(shàng)后(hòu)产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的(de)2023年(nián)，包括(kuò)宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷(fēn)发(fā)产(chǎn)品、量(liàng)产并大建产能(néng)，竞争者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的参数和性(xìng)能(néng)来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不(bù)相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除了(le)在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能源(yuán)签订项目合作或战略合作协议外，并未官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者问及客(kè)户情况时，公(gōng)司都以“目前订单下(xià)游运用覆(fù)盖储能、低速电(diàn)动车(chē)及电动工具等多(duō)个领域”“公司(sī)钠(nà)离子(zi)电池送(sòng)样后客户的反馈(kuì)普遍较(jiào)为(wèi)良好，并(bìng)已与多名(míng)客(kè)户签订了(le)销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作(zuò)意向洽(qià)谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正(zhèng)数(shù)倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池(chí)落(luò)地产能大幅(fú)增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市(shì)场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池(chí)不到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来才会(huì)有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会(huì)小批(pī)量(liàng)应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调(diào)研记录(lù)中预测，预计(jì)2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝(jué)大部分份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需(xū)要(yào)注意的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠电(diàn)池是在(zài)此前锂价(jià)飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格持续(xù)下行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价已经(jīng)跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电池商(shāng)业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日(rì)就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够(gòu)起到(dào)对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可(kě)能(néng)成为(wèi)主流。锂价大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思一(yī)便宜，就会让钠(nà)离子(zi)的发展陷(xiàn)入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电建设(shè)成本接近(jìn)，目(mù)前三元钠电量产的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高(gāo)能量密度的(de)也(yě)接近三元523电(diàn)池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电池成(chéng)本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基(jī)本(běn)相当；而(ér)由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂等电(diàn)池成本已经优于钠电(diàn)池。今年(nián)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有明(míng)显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量(liàng)产后钠离子(zi)电(diàn)池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离(lí)子电池的(de)理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优(yōu)势就依然存在，并(bìng)且随着(zhe)技(jì)术不(bù)断发展、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠离子(zi)电池的(de)降本空(kōng)间有望进(jìn)一步打开，该成本临(lín)界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产(chǎn)业规(guī)模化完(wán)成(chéng)后，能(néng)和锂离子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一(yī)定优势(shì)；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下时(shí)，钠离子(zi)电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺(yì)科(kē)技在内，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠(nà)电(diàn)池(chí)利(lì)润率(lǜ)下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给(gěi)到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺(yì)科(kē)技(jì)项目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域(yù)雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传(chuán)艺(yì)科技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公司(sī)就变更(gèng)募(mù)资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目则(zé)被终止。

　　201大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思9年8月，又(yòu)将(jiāng)薄(báo)膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地(dì)点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实(shí)施主体则从传(chuán)艺科(kē)技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项(xiàng)目(mù)剩余资(zī)金全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目(mù)的(de)建设，并将后者的产能(néng)从1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技再融资，定(dìng)增募资(zī)6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高(gāo)端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目。但次年6月，公司(sī)将该项目(mù)中(zhōng)的(de)SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区(qū)凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区(qū)凌波路(lù)49号的闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原(yuán)有(yǒu)的投入打水飘、投(tóu)资效(xiào)率低下以及建成(chéng)项目实际效益(yì)与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目(mù)建(jiàn)设期(qī)仅(jǐn)12个月(yuè)，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期(qī)报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目(mù)就已经建(jiàn)成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案，年(nián)产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建设项目(mù)建设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计(jì)达产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目(mù)净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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