用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的(de)是，2020年以来公(gōng)司股价(jià)持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异(yì)。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一季(jì)度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网络发布的(de)年(nián)报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友网络连续(xù)第三年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后(hòu)，用友网络股价(jià)就(jiù)总体(tǐ)上呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投(tóu)资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌前(qián)，用友网络在股价相对高(gāo)点进行(xíng)了定增融资(zī)。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定(dìng)增结果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为(wèi)活(huó)跃的私募(mù)大(dà)佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束(shù)之后，用友(yǒu)网络(luò)发布的2021年业绩明(míng)显不(bù)及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色季度业绩更是(shì)连续爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润(rùn)-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季(jì)度末退出(chū)前十大股东，在此期间(jiān)，其(qí)减持数量(liàng)至少有4100万股。其(qí)定(dìng)增(zēng)投(tóu)资也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用友网(wǎng)络股价大跌(diē)。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友(yǒu)网络(luò)的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软(ruǎn)件服务企业(yè)的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企(qǐ)业(yè)的信(xìn)息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务(wù)业务(wù)，引领中国企业级服务市(shì)场。在(zài)此基础(chǔ)上，公司2020年进入新(xīn)的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正式发布了完全基于互联网架构的企业互(hù)联网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云等(děng)云产品(pǐn)得到逐步(bù)发展，各领域(yù)云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了(le)第一(yī)个阶段的”用友云(yún)”面(miàn)世、云平台及领域服务快速发(fā)展，第二(èr)个(gè)阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布(bù)，用友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来(lái)看，用友网络云服(fú)务转型(xíng)取得了较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的(de)比重(zh奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色òng)为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市(shì)场(chǎng)份额来(lái)看，用(yòng)友却还是没(méi)有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市(shì)占(zhàn)率超过70％，其(qí)中(zhōng)用友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用(yòng)自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定(dìng)会面(miàn)向外部市(shì)场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市场对用(yòng)友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力(lì)信(xìn)心的(de)严(yán)重不足，也反应了(le)其在高(gāo)端(duān)市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年(nián)-2019年(nián)，在其(qí)营收逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到股价(jià)上，在此(cǐ)期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润(rùn)却大(dà)幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长(zhǎng)王文京在2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大(dà)的提升空(kōng)间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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