事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼

　　在投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼基(jī)涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买(mǎi)入(rù)资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关(guān)注二(èr)级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于(yú)两只产品(pǐn)规(guī)模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是(shì)日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼lt="基民懵了(le)！涨(zhǎng)跌这么吓人，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507928.png">

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的(de)净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回(huí)归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际资本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是随着(zhe)疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是(shì)今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购；四是(shì)近期(qī)部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察(chá)并表(biǎo)示(shì)大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过(guò)快上(shàng)涨带来(lái)的投资风险，并(bìng)提(tí)示投(tóu)资者(zhě)，海外(wài)投(tóu)资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇(huì)率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上资金的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金居前(qián)，都超(chāo)过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)最(zuì)多的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而(ér)今年(nián)景气(qì)度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史(shǐ)低(dī)位区(qū)间，且一季报(bào)显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济(jì)发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资(zī)金净流出(chū)超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的(de)资金出现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建议(yì)从(cóng)中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当前市(shì)场(chǎng)对(duì)题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力(lì)最强的人(rén)工智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字(zì)化对(duì)生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业(yè)。

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