财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升(sh得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手ēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动(dòng)车(chē)的(de)观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上游材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的(de)排产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的(de)提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实际(jì)上从去年(nián)四(sì)季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报(bào)告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度的(de)水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在(zài)不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国(guó)汽车动(dòng)力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍(réng)然存在一(yī)些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期(qī)需(xū)求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入(rù)清库存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产(chǎn)。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往年。随(suí)着二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的(de)碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收(shōu)的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告(gào)，一(yī)季度(dù)营业收入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在(zài)价(jià)格(gé)下降周期中获得(dé)更多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中发生(shēng)过(guò)的事。而同环(huán)节的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追高入局(jú)的(de)新公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下(xià)降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂(lǐ)盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的(de)净(jìng)利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但(dàn)这(zhè)并不意(yì)味着(zhe)，这(zhè)两家公(gōng)司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权(quán)，交易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德(dé)时代理(lǐ)论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三(sān)年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损。

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