AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环(huán)境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表示，人工正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角智(zhì)能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生活方(fāng)式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工(g正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角ōng)智能对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联(lián)网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提(tí)升组(zǔ)织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大(dà)家(jiā)越(yuè)来越意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人(rén)工智能(néng)深度(dù)融(róng)合，也会给中国(guó)公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前(qián)整个(gè)板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历(lì)史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地(dì)宣布(bù)成(chéng)为百度文心(xīn)一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于(yú)创新投资(zī)者关系(xì)管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队(duì)中(zhōng)，有不(bù)少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史(shǐ)底(dǐ)部的位(wèi)置(zhì)。他(tā)认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化(huà)等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国(guó)际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材(cái)料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新(xīn)的(de)产业机会(huì)将进入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的(de)0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智能相关产业(yè)链的挖正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活在一季(jì)度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发(fā)展的(de)核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的(de)提升，充分(fēn)利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技(jì)术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续(xù)调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了人工(gōng)智能技术(shù)创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达了对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益(yì)于这一技(jì)术(shù)的应用和(hé)普及。未(wèi)来我(wǒ)们应(yīng)该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域(yù)的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是(shì)未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药(yào)板块的抛售，反而造就(jiù)了(le)难得(dé)的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)投(tóu)资者，会积(jī)极(jí)学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的(de)雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们(men)还是(shì)认(rèn)为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业(yè)链不(bù)同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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