A股(gǔ)“股王”之争(zhēng)进(jìn)入白热化(huà)阶段，中国移动股(gǔ)价周中创历史新高，一度从独占A股市值榜(bǎng)首近(jìn)3年的茅台(tái)手中抢下“A股之王”的光(guāng)环，引发(fā)市场热议。截至周五收盘，茅台最终以微弱优势反超，但地位已(yǐ)岌岌可危。值得注意(yì)的是，因中国移动在A+H两地(dì)上市，若按其A股(gǔ)股本计算则不(bù)过(guò)是一场(chǎng)计算上的乌龙，但若(ruò)均按照(zhào)A股股价等数据计算，则(zé)其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市(shì)值王(wáng)”。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，在数(shù)字经济、信创、中特估、人(rén)工智(zhì)能等(děng)一系列热点催化下(xià)，中国移动(dòng)今(jīn)年股(gǔ)价累(lèi)计最大涨幅(fú)已近60%，自去年(nián)上市以来最近(jìn)一年股价累计最大涨幅(fú)接近翻倍，而茅台股价则几(jǐ)乎(hū)仅在原地踏步。有市场人士认为，中国移动和茅台(tái)这场股王宝座的争夺(duó)可能揭示着A股未(wèi)来的(de)发展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字经济时代带来预(yù)备新股(gǔ)王

　　A股(gǔ)总(zǒng)市值(zhí)榜首之争，向来是市场关注焦点，回顾历(lì)史来看(kàn)，最近(jìn)十多年(nián)来股王变迁的(de)背后似乎也(yě)反应着国内经济趋(qū)势(shì)和产业(yè)价值(zhí)的变化。

　　回(huí)溯2007年(nián)中(zhōng)国(guó)石油登(dēng)陆A股时，市(shì)值一度超过8万亿人民币。不仅稳居A股第一(yī)，甚至登(dēng)顶(dǐng)全球(qiú)资(zī)本市场市(shì)值之(zhī)首，得益于(yú)当时基建大发展时期，中石油在股(gǔ)王的位置上稳坐了八年，直(zhí)到2015年工商银行依托当年(nián)互联网金融牛市(shì)成为新锐股王(wáng)。再后(hòu)来，随着(zhe)我国在2018年进(jìn)入消费牛市，开(kāi)启(qǐ)了此后三年的(de)消费白马(mǎ)股(gǔ)大(dà)牛(niú)市，也成(chéng)就了(le)如今贵(guì)州茅台股王的(de)A股传奇。

　　（图片来源(yuán)：格隆汇、勾股大数据；资料来源(yuán)：微信公众号(hào)市值观察4月(yuè)17日文(wén)章《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直(zhí)稳稳领跑，但在高端白酒的(de)高估值泡(pào)沫(mò)下，以及(jí)今年春节(jié)后白酒(jiǔ)行业的终端动(dòng)销几乎并未达到预(yù)期，整个白酒板块经(jīng)历回调，公司股(gǔ)价也现大幅下跌。近日，中国移动的突然崛起更是开始对其王(wáng)位发出(chū)了挑战。

串子是什么意思网络，足球串子是什么意思　　市场分析指出，中国移动一度超越贵州茅(máo)台市值这一历史性事件背后，除了离不(bù)开国家(jiā)政策(cè)持续推进的(de)数字经(jīng)济(jì)，与最(zuì)近爆火的(de)人工(gōng)智(zhì)能两大概(gài)念(niàn)加持，还(hái)有来自(zì)于“中特估”这(zhè)个新概念(niàn)的强力(lì)催(cuī)化。

　　具体来看(kàn)，根据数据显示，当(dāng)前美(měi)股(gǔ)市值前十的上市公司中，苹(píng)果、微(wēi)软、谷歌、亚(yà)马(mǎ)逊、英(yīng)伟达(dá)、特斯拉、META均为科技(jì)股。有分析认为，科技进步已成提升生产力的重(zhòng)要因素，二级(jí)市场对科技企(qǐ)业的(de)态(tài)度能一定程度显(xiǎn)示出(chū)科技企业的(de)竞争力强度(dù)。因此，以中(zhōng)国移动为代表的科技股“逼宫”以贵州茅台为(wèi)代表的消(xiāo)费股似乎也(yě)预示着(zhe)市场中的积(jī)极(jí)现象。

　　目前(qián)，在我国经(jīng)济(jì)逐(zhú)渐(jiàn)向数字化深度转型的背景(jǐng)下，实(shí)力强劲并(bìng)实现(xiàn)华丽(lì)转身(shēn)的中国移动，已经逐渐成引领中(zhōng)国(guó)经(jīng)济潮流的主(zhǔ)力军(jūn)。信(xìn)达证券研(yán)报表示(shì)，公司作(zuò)为国企数字经(jīng)济担(dān)当，积极布局(jú)云计算、IDC、工业(yè)互联网等创新(xīn)业务，伴随(suí)算力网络的进一步发(fā)展，将(jiāng)拉动(dòng)底层(céng)云计算业(yè)务的(de)需求(qiú)，公(gōng)司具备较强的 IDC/云计算(suàn)业务能力，正在从传统管道运(yùn)营商向(xiàng)数字科技领(lǐng)军企(qǐ)业加快(kuài)跃迁升级，有(yǒu)望首先迎来(lái)估值重塑机(jī)遇(yù)。

　　同时(shí)，从估值修(xiū)复情况(kuàng)来看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三(sān)大(dà)运营商股(gǔ)价涨幅均超过20%，其(qí)中(zhōng)中国电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三(sān)者估值分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于近五年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大(dà)运营商板块，借助“央企低估(gū)值(zhí)+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔法能否打(dǎ)破“茅台魔(mó)咒(zhòu)”？

　　与此同(tóng)时，还有另一(yī)个故事引发市(shì)场(chǎng)热议。即(jí)很长(zhǎng)一(yī)段时间以来，A股市(shì)场一直流传着“茅台魔咒”的传说，即大多股价超过茅台的上市公(gōng)司，在风光散尽之后往往下场都不太好。本(běn)次中国移动(dòng)直接(jiē)在市值上超越茅台，结(jié)果是否会(huì)不(bù)一样呢(ne)？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司(sī)，有同样中字头的中国(guó)船舶，其在(zài)2007年依托船(chuán)舶(bó)业景气(qì)度提升，股(gǔ)价超(chāo)越茅台并一(yī)度(dù)突破300元/股，但好景不(bù)长，在2008年金融危机(jī)爆发、船舶业跌入冰点后(hòu)极速缩水至30元附近，至(zhì)今(jīn)中国船(chuán)舶(bó)股(gǔ)价维(wéi)持在24元左(zuǒ)右。此外(wài)，海普瑞、神州(zhōu)泰岳、安硕信息、中文在线、全(quán)通教育等多家公(gōng)司(sī)股价均超(chāo)越茅(máo)台，但最后(hòu)的结果不是(shì)业(yè)绩(jì)暴雷就是股(gǔ)价毫无原因跌跌不休(xiū)。

　　可以看出的是，上述公司的陨落大部分主要(yào)是由于行业景(jǐng)气度变化以(yǐ)及股市景气度无法维持。而茅台凭借其产品稀(xī)缺性以(yǐ)及长期稳稳增长的利润，最终一次次甩开这(zhè)些曾经短暂领先者。对于(yú)一家企业股(gǔ)价能否持续(xù)上(shàng)涨以及维(wéi)持高位，市场普(pǔ)遍观(guān)点还是认为，实际需要看公(gōng)司的(de)基本面。

　　那(nà)么(me)，一(yī)向有着“印钞机(jī)”之称(chēng)，营(yíng)收规(guī)模超茅台约(yuē)7倍的(de)中国移(yí)动(dòng)，为什么此前市(shì)值却一直不如茅台(tái)呢？

　　对此，有分析认为(wèi)，大致归结为两个重(zhòng)要原(yuán)因。一方面，茅(máo)台越卖越贵，但话费越交越少(shǎo)。在市(shì)场(chǎng)化的作(zuò)用下，一(yī)瓶茅(máo)台(tái)已经冲上(shàng)3000元左右的高价，而中国移(yí)动虽掌握(wò)着(zhe)大(dà)把的通信类资源，但作为央企需要承担“提速降费”的责任，也就(jiù)不能无拘束地(dì)涨价(jià)。另一方面即是(shì)成本方面(miàn)的问题，中国移动本(běn)质作为(wèi)通信基(jī)础设施企业，需要持续(xù)不(bù)断的建设投(tóu)入，从(cóng)2G到(dào)5G，其近十年资本开(kāi)支合计1.82万亿元。相(xiāng)比之下，茅(máo)台就像一门“躺赢”的(de)生意(yì)，基本不需(xū)要如此沉重的资本开支，也不需要面临(lín)追(zhuī)赶最新(xīn)技(jì)术的(de)焦(jiāo)虑。

　　因此，从(cón串子是什么意思网络，足球串子是什么意思g)财务数(shù)据可以看出(chū)，中国(guó)移动(dòng)今年一(yī)季度的(de)营收是茅台的8倍，但净利润却差别不大(dà)，销售毛利(lì)率更(gèng)是有着一个24%另一个92%的(de)巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列(liè)信号表明中(zhōng)国移动可能正在迎来(lái)一些变化。

　　随(suí)着5G建设高峰期的(de)结束，中国移动此前表示，2022年(nián)是三年投资(zī)高峰的最后一年，2023年起资本(běn)开支(zhī)不再增长(zhǎng)，2023年计划资(zī)本(běn)开支(zhī)1832亿元同比(bǐ)下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收(shōu)则可突破(pò)1万亿元。据业内人(rén)士测算，这(zhè)意味着届时全年资本(běn)开支(zhī)占(zhàn)收(shōu)入比重将低于18%，创下(xià)2007年以(yǐ)来(lái)的新低。

　　同时，更加重要的是，随(suí)着(zhe)移动互联网(wǎng)进入下半场(chǎng)，行业(yè)重心已转向产业互联网和智能化，中国(guó)移(yí)动加(jiā)速转(zhuǎn)型下正在抓紧机遇。信达证券(quàn)研报(bào)表示，中国移动数字化转型(xíng)收入“第(dì)二(èr)曲(qū)线”不(bù)断攀(pān)升，去年公(gōng)司(sī)数字化转型(xíng)收入对(duì)主营业务收入增量贡献(xiàn)达到79.5%，占主营业务收(shōu)入(rù)比提(tí)升至 25.6%，成为公(gōng)司(sī)收入增长的第一驱动力。此外，公司移(yí)动云收入规模实现新(xīn)跨越，去年移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻(fān)倍暴涨，综(zōng)合实力迈入国内业界第一(yī)阵(zhèn)营。

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