中国金融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资(zī)股东(dōng)增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减，业务及(jí)管理(lǐ)费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时(shí)间最(zuì)早的一批(pī)合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协(xié)议，瑞士(shì)联(lián)邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达(dá)成(chéng)协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别(yī)资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的(de)增加(jiā)及(jí)优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富(fù)管理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代(dài)销(xiāo)第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值个人(rén)客户(hù)综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuā纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别n)业、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对(duì)粤港澳(ào)大湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发(fā)展财(cái)富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和(hé)满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上(shàng)策(cè)略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多(duō)元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的(de)力度(dù)不断(duàn)加大，各(gè)外资金融机构加速了(le)在境(jìng)内设(shè)立控(kòng)股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注(zhù)册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和证券(quàn)、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华(huá)展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要(yào)求(qiú)实(shí)现国民待(dài)遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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