本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就发现(xiàn)大(dà)都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立(lì)5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业(yè)合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游面(miàn)板行业(yè)需(xū)求大幅(fú)下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的(de)时候(hòu)上市(shì)，此后(hòu)走下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域(yù)的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各(gè)类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率(lǜ)算比(bǐ)较(jiào)低(dī)的(de)那(nà)一(yī)档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人(rén)感觉比如(rú)几个国企医(yī)院（不论是收(shōu)入(rù)增(zēng)速(sù)还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极浆料完成后的(de)下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功率、传感和(hé)传输(shū)应用领域(yù)，提(tí)供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装的(de)代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持(chí)客(kè)户研(yán)发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初(chū)期非常(cháng)高(gāo)，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出(chū)头了（资(zī)本支(zhī)出高峰在22年结束），公(gōng)司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的(de)公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依赖(lài)中芯国(guó)际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物(wù)的染(rǎn)色和印花(huā)，经分散(sàn)染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域(yù)，为客户提供(gōng)相关(guān)软(ruǎn)件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户(hù)，提供营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子(zi)公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司(sī)行(xíng)业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但公(gōng)司自(zì)身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车(chē)企(qǐ)营(yíng)销(xiāo)系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业有明(míng)显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事(shì)电力工程技术服(fú)务及地理信息技术服(fú)务(wù)。电力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)占(zhàn)主营(yíng)业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润来源。电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服务主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关(guān)工(gōng)程提供(gōng)规(guī)划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务(wù)收入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯(xīn)片设(shè)计能力和(hé)集成(chéng)化模组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力，产品系(xì)列覆盖(gài)的通信频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射(shè)频(pín)前端(duān)发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主要(yào)是(shì)大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要从事防(fáng)空预警雷达研发(fā)、生产、销售(shòu)和服务的国(guó)家级高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户(hù)和军工集(jí)团。成立至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合(hé)服(fú)务提(tí)子集是什么意思，非空真子集是什么意思供(gōng)商，主(zhǔ)要为移(yí)动互(hù)联网相(xiāng)关场景客(kè)户提(tí)供移(yí)动互联网数字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制子集是什么意思，非空真子集是什么意思化的运营支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中间商，其子集是什么意思，非空真子集是什么意思(qí)主(zhǔ)要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互(hù)联网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司越(yuè)来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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