今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一次触及(jí)法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次(cì)警告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出(chū)现债务违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些(xiē)画(huà)面(miàn)在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回事(shì)？美国债务为何不(bù)断(duàn)滚雪球般(bān)扩(kuò)大？美国又为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断逼(bī)近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先了解美国政府(fǔ)的债务从何(hé)而(ér)来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国(guó)中国有多少万大军，中国多少万兵力政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支(zhī)出在多(duō)数总(zǒng)统任期内都(dōu)高(gāo)于其财政收(shōu)入。因此，美国(guó)政府(fǔ)举债成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模(mó)也一直随着政府赤(chì)字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情(qíng)以及(jí)阿(ā)富(fù)汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负(fù)了(le)庞(páng)大支出压力(lì)，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗支出(chū)不断上升，拜登(dēng)政府推出的(de)大规模(mó)基建(jiàn)政(zhèng)策导(dǎo)致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其(qí)是(shì)在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府批准了减税政策之后(hòu)，税(shuì)收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规(guī)模(mó)近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规(guī)模也(yě)就因此(cǐ)不断(duàn)攀(pān)升，在近年来(lái)频(pín)频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的(de)出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初(chū)的(de)第一次(cì)世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使得(dé)美(měi)国(guó)政(zhèng)府开支愈繁，债务(wù)规模越来(lái)越大，引(yǐn)发部(bù)分美国议员提出的反对(duì)（也有(yǒu)一(yī)些议员(yuán)是(shì)为(wèi)了反对(duì)美国参战），美国(guó)国会便通过《第二(èr)自(zì)由债券法案》，首次(cì)对联邦债务(wù)进行(xíng)限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国将加(jiā)入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确(què)立了对美国政府债(zhài)务(wù)总额的限制(zhì)。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进(jìn)行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上(shàng)限金额(é)。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美(měi)国(guó)两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会(huì)提高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执(zhí)政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务上限的上(shàng)调幅度进一(yī)步(bù)加大，在(zài)最近几届总统(tǒng)任期内更是(shì)如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上(shàng)限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数字(zì)提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期间(jiān)，美国国会(huì)暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国(guó)政府的(de)支出限制，这导致美国政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会(huì)最新一次提高(gāo)债务上限，美国债务(wù)上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上(shàng)限115亿美元，已经足(zú)足增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的举债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国(guó)财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会(huì)调高债务上限，否则白(bái)宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不(bù)能(néng)直接取消掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美(měi)国政府造成限(xiàn)制(zhì)，使其不能随心所以的举债(zhài)，但从理论上(shàng)来说，这(zhè)一(yī)限制也(yě)同时对(duì)其(qí)美国政(zhèng)府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸(bà)权的超级大国，本身并不(bù)受到发行(xíng)美钞的外(wài)在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么(me)其债权(quán)信(xìn)用(中国有多少万大军，中国多少万兵力yòng)将受(shòu)到损害，原有债权人权益也会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券(quàn)的最大(dà)海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什(shén)么(me)这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频(pín)频上(shàng)调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会(huì)陷入(rù)无(wú)法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高(gāo)美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限，往往需要(yào)美国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限在(zài)国会中绝大多数时候(hòu)类似于一(yī)个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并(bìng)不会对(duì)此进(jìn)行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务(wù)上限问(wèn)题逐步沦(lún)为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被(bèi)在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议(yì)院多数，而共和(hé)党占据众议院多数(shù)。拜登(dēng)要想提(tí)高债务上限，就需要(yào)和国会共和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人正试(shì)图利用债(zhài)务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提高债(zhài)务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于(yú)美东时(shí)间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度与(yǔ)国会领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务(wù)上限的计划(huà)。

　　但值得注意(yì)的是，如(rú)果拜(bài)登和国会(huì)领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突(tū)破性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于(yú)本周三前往日本(běn)参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访(fǎng)问(wèn)巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来留(liú)给拜登和两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再(zài)次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风(fēng)险：时任美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后一(yī)刻，才(cái)就债务(wù)上限达成协(xié)议，勉强避免了(le)一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全(quán)球(qiú)资本(běn)市(shì)场剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔(ěr)首(shǒu)次(cì)下调(diào)美国的主权信用评(píng)级。这使得美(měi)国面临更高的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷(dài)成本上升了(le)13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支(zhī)出削减(jiǎn)意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响(xiǎng)——比如(rú)拖累(lèi)美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研(yán)究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年债(zhài)务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处于(yú)相当低迷(mí)的经济中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持(chí)续(xù)的时间(jiān)远远(yuǎn)超过(guò)了应(yīng)有(yǒu)的(de)时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的(de)公共产品和(hé)服务，因为它们(men)（财政支(zhī)出）被大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会(huì)面临类似(shì)的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济也正处(chù)于类似(shì)的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经(jīng)济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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