北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥(ào)马哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德(dé)龙如此分享自己在(zài)股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到(dào)中国(guó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国(guó)将会(huì)成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更(gèng)好(hǎo)的(de)公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资(zī)产收益率指标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快消领域(yù)，同(tóng)时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特(tè)对金(jīn)融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)的18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业(yè)的5年净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营(yíng)集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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