一(yī)杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思度(dù)被称为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大变局，个人投(tóu)资者(zhě)不仅在新发(fā)基金中占(zhàn)据主流，存量产品也(yě)超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表示，在基金行业(yè)ETF投(tóu)教工作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工具优势被(bèi)投资(zī)者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以及投资(zī)热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国(guó)内资本市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周披露的个人(rén)投资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个(gè)人投(tóu)资者占(zhàn)比的变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投(tóu)资部总监助(zhù)理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业(yè)指数(shù)相关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的优势，越来越(yuè)被普通个人投(tóu)资者认知，从(cóng)而使个人股(gǔ)票占比的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰(tài)基金也分(fēn)析，今年(nián)以来A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民(mín)转化而来，这(zhè)些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率(lǜ)更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新(xīn)不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的(de)ETF，而机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者对于(yú)时间成本(běn)的把控较(jiào)严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占(zhàn)比呈攀(pān)升势头

　　个人增持(chí)宽(kuān)基ETF，机(jī)构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升(shēng)势杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思头。

　　在2018年，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ET杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思F，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张态(tài)势中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比(bǐ)下降(jiàng)，但(dàn)绝对份额(é)也是在(zài)增长(zhǎng)的，这一(yī)数据更(gèng)代表了(le)机构投资者(zhě)对(duì)行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分投资者都会将较(jiào)为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合(hé)配置中的一个(gè)重(zhòng)要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年(nián)来行业(yè)轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把握比较均衡的(de)投资(zī)机会(huì)，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示，近(jìn)五年市场成(chéng)交热情的提升带来(lái)了(le)A股(gǔ)市(shì)场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模(mó)激增，而在经历了多种行情(qíng)风(fēng)格的(de)锤炼(liàn)后(hòu)，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难(nán)度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年投资热(rè)点轮动较(jiào)快，新的投(tóu)资领域带来了大量(liàng)的(de)学习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运(yùn)作透明度(dù)较高，因而逐步获(huò)得个人(rén)投资者(zhě)的(de)认可。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜研究分析，一是随(suí)着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人投(tóu)资者对(duì)于β收(shōu)益的认知将(jiāng)越(yuè)来越深入，近(jìn)几年可以看(kàn)到更多投(tóu)资者(zhě)会基(jī)于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场的投(tóu)资主线较(jiào)为(wèi)清晰(xī)，如消(xiāo)费(fèi)、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随(suí)着个人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年(nián)平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，长期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利(lì)于股(gǔ)民(mín)转为基民，为投资者分散风险，提(tí)升交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参(cān)与感(gǎn)，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投(tóu)资上可(kě)能交(jiāo)易频率更高(gāo)，也更容易(yì)受到(dào)市场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理人的持续(xù)运营和投资者(zhě)陪伴都(dōu)提出了(le)更高的要(yào)求。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比(bǐ)可能会带来更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并(bìng)带来(lái)更有(yǒu)吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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