近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法)这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，随着脱口秀(xiù)不四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术(shù)交流(liú)策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐(ruì)察(chá)觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看(kàn)到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化(huà)做的(de)很早，成(chéng)绩(jì)也很突(tū)出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉(jué)。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)注意(yì)到(dào)，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法)西腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司(sī)为第(dì)三(sān)大(dà)股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之(zhī)四十(shí)的业(yè)务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的(de)发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，资(zī)本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场(chǎng)似(shì)乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋(qū)势(shì)分析与(yǔ)未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何(hé)却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业虽(suī)然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确(què)定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具(jù)有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未(wèi)来想要可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营(yíng)爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的(de)上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业(yè)可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的(de)一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的(de)“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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