4月以来，棉纺织市(shì)场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺企开工负(fù)荷高位，加(jiā)之市场(chǎng)对新年度(dù)减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国外金融(róng)市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消费延续(xù)偏(piān)弱局面下，外棉价(jià)格承压运行，导致(zhì)国内外(wài)棉花价差不断(duàn)收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局(jú)，近期随(suí)着国内棉(mián)价连续(xù)攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对较强的原因在于(yú)国内供(gōng)需矛盾更为(wèi)突出，春节(jié)后(hòu)国(guó)内需求(qiú)持续修复，外贸(mào)订单(dān)表现(xiàn)也好于预期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利棉花播种(zh妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思ǒng)和出苗，减产预期(qī)推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全(quán)球棉市(shì)供(gōng)需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉(mián)花分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)受(shòu)消费(fèi)旺(wàng)季拉(lā)动(dòng)效果明(míng)显(xiǎn)，大(dà)多(duō)纺企纱(shā)线产品库(kù)存低(dī)位(wèi)，开工负荷(hé)保(bǎo)持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷(hé)达(dá)到(dào)75％，较上月提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时(shí)间(jiān)达到近(jìn)妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思两(liǎng)年来(lái)最高(gāo)水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部分(fēn)纺企纱(shā)线产品(pǐn)库(kù)存(cún)低位，产销压力(lì)较(jiào)小，促使部分企业增加原棉(mián)储(chǔ)备库存(cún)，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价格持续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月(yuè)进入(rù)淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也(yě)较为冷清，棉(mián)价的上涨(zhǎng)也并未有(yǒu)效(xiào)传导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协(xié)调查报(bào)告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出(chū)现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及(jí)出苗带(dài)来了不利影(yǐng)响(xiǎng)，进(jìn)一(yī)步加剧了市(shì)场(chǎng)对于新年(nián)度(dù)产量大降的担忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回升，郑棉(mián)一度回落(luò)，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随(suí)大风和(hé)沙尘暴，可(kě)能(néng)会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于(yú)天气的(de)关注，期价再(zài)创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面(miàn)积普遍下(xià)降，根据我(wǒ)们(men)的调研(yán)结(jié)果推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积总计(jì)或(huò)下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因(yīn)积温(wēn)不足，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导致部分(fēn)棉(mián)田(tián)重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度(dù)较去年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重(zhòng)，或(huò)导致(zhì)减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人(rén)士对新(xīn)年度供应收(shōu)紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍(biàn)提高现货(huò)售卖(mài)价(jià)格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较(jiào)月初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意向种植(zhí)面积(jī)下降和(hé)播种期低温天气的双重作(zuò)用下(xià)，新年度(dù)棉花(huā)减产概(gài)率(lǜ)大(dà)大(dà)增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低(dī)水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业(yè)淡季(jì)，下游需求存在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价(jià)形成一(yī)定的压(yā)力(lì)。但(dàn)中长期(qī)内需持续复苏的逻(luó)辑并未改(gǎi)变(biàn)，中国已经成为支撑全(quán)球(qiú)棉花消费复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉(mián)花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周(zhōu)度净签(qiān)约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全(quán)球棉花(huā)消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花消费(fèi)将显著复苏，全(quán)球(qiú)棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国(guó)内经济向好(hǎo)预期(qī)下，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增长明显，叠加极(jí)端(duān)天气对棉(mián)花正常出苗生长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供(gōng)应预期收缩(suō)，促(cù)使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增(zēng)强，国(guó)内(nèi)棉花价格随之(zhī)水涨船(chuán)高；而国(guó)外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国内外棉花(huā)价差（国(guó)内棉(mián)价-国外棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来(lái)首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外(wài)棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价(jià)格回归至外棉价格(gé)上方(fāng)，或使纺企用棉(mián)成本增(zēng)加，后续与外(wài)棉(mián)市场的竞(jìng)争压(yā)力或增加(jiā)。妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思>

　　对(duì)于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期(qī)预(yù)计宽幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期看(kàn)，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事(shì)件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多(duō)轧(yà)花(huā)厂在升级改造加工设(shè)备，对(duì)于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产(chǎn)量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期(qī)棉价重(zhòng)心有望继(jì)续抬升。

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