近日(rì)，有焦(jiāo)化企(qǐ)业发告知函(hán)称，因亏损(sǔn)严重(zhòng)，对于钢企提降50元/吨的行为暂不接(jiē)受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭(tàn)开启首轮(lún)降价，并正(zhèng)式进入降(jiàng)价(jià)通道，5月17日(rì)，河(hé)北部分钢厂(chǎng)开启焦(jiāo)炭第(dì)8轮提(tí)降，降幅50元/吨，要求18日(rì)0时起执行(xíng)，而后(hòu)山(shān)东主流(liú)钢厂跟进。截(jié)至目前，焦炭已有8轮降价落地，港口准一级湿熄焦(jiāo)平仓(cāng)价累计(jì)下调(diào)670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭期货(huò)2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城(chéng)期货(huò)煤焦研究员阮俊(jùn)涛认为，近(jìn)两个月来，焦炭期货的(de)下跌是宏观、产业(yè)等多因素共同作用的结果。首先，宏观层(céng)面(miàn)，3月上旬美(měi)国硅谷银行暴雷，多数大(dà)宗(zōng)商品价(jià)格下跌，同(tóng)时国(guó)内宏观强预期(qī)在经过1—2月的反(fǎn)复发酵后(hòu)，市场(chǎng)对今(jīn)年的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑(hēi)色系商品交易(yì)需求利多的(de)信(xìn)心不(bù)足。其次，产业层面，今年(nián)煤焦最(zuì)大产业(yè)利空(kōng)来自焦煤的进口(kǒu)，3月份澳洲焦煤(méi)近2年来(lái)首(shǒu)次通(tōng)关，并于(yú)4月进一步改善。蒙煤、俄煤(méi)3月份的(de)进口(kǒu)量(liàng)也出现较大增长。根(gēn)据海(hǎi)关总(zǒng)署统计，今年3月我国共计进(jìn)口炼焦烟(yān)煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供应的17.5％，去年同期仅(jǐn)为(wèi)7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来(lái)的(de)最高水平，仅次(cì)于2020年1月的(de)981.3万吨。进口焦煤的(de)大(dà)量释放(fàng)削弱了国(guó)内煤企(qǐ)的(de)议价能力(lì)，焦炭成本支(zhī)卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些撑坍塌(tā)，驱动焦(jiāo)炭期货下行。最后(hòu)，4月以(yǐ)来，在铁水产量不断(duàn)走高的同(tóng)时，黑色终端需求表现(xiàn)一般(bān)，国家统计(jì)局公(gōng)布的房屋新开工、施(shī)工面积(jī)同比大(dà)幅回落，继而(ér)引发(fā)了市场对煤、焦、钢产业(yè)链(liàn)的负反(fǎn)馈担忧。综上(shàng)所述，焦炭(tàn)成本端(duān)、需求端均有明(míng)显利空驱(qū)动(dòng)，叠(dié)加(jiā)宏观支撑不足，多因素共振(zhèn)带动(dòng)焦炭期货主力合(hé)约持(chí)续下行(xíng)。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮(lún)下跌，并不(bù)是自身的供(gōng)需矛盾驱动，而是(shì)受焦煤的拖(tuō)累。焦煤因国内产量稳增和进口量大增，供需关系逐步向宽松转变，致使煤(méi)价自年(nián)初就(jiù)开始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古地区煤(méi)矿事(shì)故影响(xiǎng)，煤价经历短暂(zàn)反弹后开始加(jiā)速回(huí)落。另外，下游钢材需求表现不及预(yù)期，钢价承(chéng)压回(huí)调致(zhì)使钢厂利润收缩，遂通(tōng)过(guò)调(diào)降焦价将需(xū)求(qiú)压力向(xiàng)原材料端传(chuán)导。因(yīn)此，在失去成卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些本(běn)支撑(chēng)、下(xià)游施压(yā)的双重作用下，焦(jiāo)价持续(xù)下跌(diē)。”中(zhōng)钢期(qī)货煤焦研究员冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访人士处获(huò)悉(xī)，本(běn)周(zhōu)焦煤价格率先出现触(chù)底(dǐ)反弹，而(ér)焦(jiāo)价(jià)连跌8轮后(hòu)，个别(bié)地区焦企出现亏损。同时，近(jìn)期(qī)焦炭期(qī)价(jià)的反弹给出升水现货空间，买现卖期(qī)套利需求(qiú)增加(jiā)对现货(huò)市场信(xìn)心有所提振(zhèn)，刺激(jī)焦企有提涨意(yì)愿，但短期全面提(tí)涨并成功落地的概(gài)率较小(xiǎo)，主(zhǔ)要原因是目前(qián)焦企整体盈利情况尚可，焦炭主(zhǔ)产区山西(xī)省焦企平均(jūn)吨(dūn)焦盈(yíng)利接近140元，而下游钢材需求并未出现明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对(duì)焦炭则保持按需采购节奏。

　　部(bù)分焦化企(qǐ)业开始提(tí)涨，能否提涨成功？冯艳成认为(wèi)，提涨的是内蒙(méng)古某焦企，国内焦企生产成本和焦化利润(rùn)会因为地(dì)区、设备(bèi)区别而存在很大差异。相对而言，内蒙古非(fēi)主流焦(jiāo)化企(qǐ)业(yè)的副产品较少，整体(tǐ)产线的经济性一般，对降价的承受能力偏低，也因(yīn)此率先(xiān)开始提涨，不过对整体市场影响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为(wèi)，在焦企未出现大(dà)幅(fú)亏损或需求(qiú)明显增加(jiā)的情(qíng)况(kuàng)下，焦价提涨难度较大。

　　记者了(le)解到(dào)，5月下(xià)半月以来钢厂检修减产节奏放缓，个别地区钢厂计划复产，日均铁水产量尚保持在(zài)偏高(gāo)水平(píng)，这(zhè)意味着煤焦刚性需求较(jiào)好(hǎo)，但钢厂持(chí)续采取(qǔ)低原料库(kù)存策略，致(zhì)使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及(jí)焦企端焦炭库存均(jūn)处于往年(nián)同期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处(chù)于较低水平(píng)，煤焦近(jìn)期供应(yīng)也有适当(dāng)的减量，以缓解自(zì)身高(gāo)库存的压力。基于此种库存(cún)格(gé)局，煤焦的议(yì)价主动(dòng)权仍掌(zhǎng)握在钢厂端(duān)。

　　现货提涨(zhǎng)，期(qī)货为(wèi)何反而大(dà)跌呢？阮俊(jùn)涛认为，近(jìn)期(qī)由于国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性较低，导致(zhì)焦(jiāo)煤供(gōng)应短期内有(yǒu)收缩趋势(shì)，不过(guò)焦企(qǐ)也处于(yú)主动限(xiàn)产状态，焦煤(méi)供需矛盾并不突出(chū)。焦炭本(běn)周供减需增，基本面边际(jì)改善，但钢联公布的铁水日产(chǎn)量依然维持接近240万吨的水平，在终(zhōng)端(duān)需求(qiú)表现一(yī)般的(de)背景下，焦(jiāo)炭(tàn)需求仍有转弱预(yù)期。中长期(qī)来(lái)看，考虑粗(cū)钢平控要求，今年全年焦(jiāo)煤(méi)供(gōng)需格局大概率仍将(jiāng)明显宽松，且蒙煤实际生产成(chéng)本(běn)较低，三季(jì)度蒙(méng)煤中长协(xié)重(zhòng)新定(dìng)价后，预计进口(kǒu)量会(huì)得到(dào)改善。因此，虽然焦煤(méi)现货价格因蒙煤(méi)减量而有(yǒu)所企(qǐ)稳，但期货市场(chǎng)氛围仍(réng)难(nán)言(yán)乐观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌幅明(míng)显大于板块内其他品种，估值相(xiāng)对偏低，这(zhè)也使(shǐ)得继续(xù)杀估值的驱动(dòng)明显减(jiǎn)弱(ruò)，而(ér)估(gū)值修复配(pèi)合近(jìn)期焦煤进口(kǒu)减量、钢厂复产等(děng)消息，刺(cì)激煤焦价格出现反弹，但(dàn)考(kǎo)虑(lǜ)到目(mù)前钢材需求依(yī)然乏力，钢厂复产将会再次加重其供需压力，需求负(fù)反馈(kuì)仍将(jiāng)会向原(yuán)材料端传导，对煤焦价格(gé)形成压力。”冯艳(yàn)成说，短期煤焦交易逻辑变化较快，价格波(bō)动剧烈，预计(jì)仍将以底部区间振荡走势为(wèi)主；中(zhōng)长(zhǎng)期来看，煤焦供需趋于(yú)宽松(sōng)的预(yù)期未(wèi)变，在估值(zhí)回升后仍将是(shì)板块内空(kōng)配最佳品(pǐn)种(zhǒng)。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为(wèi)，目前煤焦有三条主线(xiàn)：一是(shì)焦煤供应宽(kuān)松，并给焦(jiāo)炭带来成本(běn)端压力；二是终(zhōng)端需求(qiú)存(cún)疑，负(fù)反馈(kuì)风险并未化(huà)解；三是海外衰退预期如何演绎。目前来(lái)看(kàn)，焦煤(méi)供应宽松是大概率事(shì)件，且4月地(dì)产数据表现依然一般，负反馈(kuì)以(yǐ)及粗(cū)钢平控都(dōu)是(shì)压低铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量的可(kě)能因素，因此煤焦即便出现超(chāo)跌反弹，中长(zhǎng)期(qī)来看也是(shì)易跌难(nán)涨。

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