金融(róng)界5月11日消(xiāo)息 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比上年同(tóng)期高1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。初步统计，202全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词3年4月社会(huì)融资(zī)规模(mó)增量(liàng)为(wèi)1.22万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人(rén)民币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折(zhé)合人(rén)民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券点评(píng)如下：在经历了一季(jì)度(dù)的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月明显回(huí)落(luò)。从(cóng)结构上来看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较(jiào)强韧(rèn)性(xìng)。信(xìn)贷回落可(kě)能是(shì)因为一季(jì)度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而且4月地产(chǎn)销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标(biāo)融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分(f全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词ēn)点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的流(liú)出而非企(qǐ)业活期(qī)存款大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售的(de)再(zài)度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到(dào)期，使资金回(huí)流成存(cún)款，以应(yīng)对考核，然(rán)后(hòu)在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与(yǔ)中(zhōng)信证(zhèng)券看法较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少符合季节(jié)性规律。在(zài)本月数(shù)据中，居(jū)民端出现了(le)新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩(suō)的(de)情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存(cún)款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类似(shì)居民加速偿还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去向(xiàng)问题(tí)，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式(shì)释放后(hòu)信心仍然(rán)不足的情况。如果(guǒ)没有进一步(bù)的(de)政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民(mín)端新增信(xìn)贷(dài)量会持续维持(chí)在低位。

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