金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资(zī)者(zhě)合法(fǎ)权(quán)益(yì)，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门(mén)负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境(jìng)外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)进一(yī)步做好境外机构投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案的(de)境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资者可以签署(shǔ)的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)应(yīng)当将是否签署协议、签署协议(yì)类型等事(shì)项向中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国(guó)银(yín)行(xíng)间市场交易商协会正(zhèng)在研究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正式(shì)发布后也可供境内外投(tóu)资(zī)者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可在银(yín)行间市场开展符合(hé)集中清(qīng)算要求的(de)人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对(duì)手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通”下受认可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求(qiú)加入其他受认可(kě)的电子交易平台(tái)，受认可(kě)的(de)境(jìng)内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易(yì)，“互(hù)换通”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达(dá)成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)境外电子交易平台(tái)与境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台的连接，向境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)发(fā)送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的(de)境外清算(suàn)机构(gòu)包(bāo)括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所），香(xiāng)港证监会(huì)认可(kě)的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申请获得(dé)场外结算公司(sī)清(qīng)算会员资(zī)格或作为清算(suàn)客户委托场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境(jìng)内外清算机构(gòu)对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集(jí)中清(qīng)算要求的交易(yì)及时纳入集(jí)中清(qīng)算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资(zī)金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的(de)合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手方针对已成交的(de)交易(yì)充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立两个新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达(dá)成(chéng)的(de)交易在经过上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约(yuē)替代，进入集中清算(suàn)，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的(de)合(hé)约。境外与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双方约(yuē)定的处置方(fāng)式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在(zài)境内银行开立人民币基(jī)本存款账户和人民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应(yīng)急(jí)结(jié)算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在(zài)应急情况下所融(róng)入资金(jīn)的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的(de)其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风(fēng)控方案的一(yī)部分(fēn)，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从各自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外(wài)，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向(xiànrx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡g)资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在(zài)以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民(mín)币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外(wài)存管银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应(yīng)当(dāng)及时履行报(bào)送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资源池存(cún)管(guǎn)银(yín)行应当向人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易(yì)如涉(shè)及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所、境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)等相关(guān)主体应当按照规(guī)定(dìng)履行国(guó)际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所集(jí)中进行(xíng)国(guó)际收支统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海清算所清算的交易(yì)或资(zī)金收付，由境内投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场的情(qíng)况，初期全市(shì)场每日交(jiāo)易(yì)净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换(huàn)通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义(yì)本金净额(é)每日不超过(guò)200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限额(é)为40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司之间净头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情(qíng)况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规(guī)定具(jù)体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人(rén)民币业务相关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓宽人民(mín)币购售业(yè)务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境(jìng)外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务境(jìng)外参加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项(xiàng)的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清(qīng)算(suàn)行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与(yǔ)其(qí)相关的境外投资(zī)者在本(běn)机构的(de)资金兑换是基(jī)于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不(bù)再继续参与的，原则上应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银(yín)行间金(jīn)融衍(yǎn)生品(pǐn)市(shì)场，使用外(wài)汇(huì)的(de)境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换(huàn)，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的(de)头寸可到境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行(xíng)为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资(zī)用途，应(yīng)当(dāng)通过(guò)香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关(guān)金融市场基础设施应当向中国(guó)人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)“北向互(hù)换(huàn)通”数据的(de)交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者(zhě)无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银(yín)行和(hé)相关(guān)监管部门可以根据需要向基础设(shè)施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套(tào)的(de)业务规(guī)则等文(wén)件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

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