分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的(de)基金管理人(rén)提(tí)出了(le)更(gèng)为严格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是(shì)指因基金资产规模(mó)较大或(huò)者投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中(zhōng)国证监会报告：基(jī)金资(zī)产净值(zhí)连续(xù)20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连续(xù)20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货(huò)币市场基金特征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币、易方达易(yì)理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数(shù)来看，截(jié)至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处(chù)置机(jī)制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性，从而(ér)保护(hù)投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规(gu光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米ī)定》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安(ān)全产生不利(lì)影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出(chū)基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳健的(de)经营和投(tóu)资(zī)理念，确(què)保自(zì)身投资(zī)研究(jiū)、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应(yīng)对(duì)等方面的(de)能(néng)力(lì)水平与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不(bù)得(dé)少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接或(huò)者间接与重要货币市场基(jī)金(jīn)的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)投资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行(xíng)的(de)证(zhèng)券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有(yǒu)基金托(tuō)管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净(jìng)值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不得超过(guò)基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审(shěn)慎确(què)认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现(xiàn)接受单一(yī)投(tóu)资(zī)者申(shēn)购申(shēn)请后导致其持(chí)有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的(de)管理费(fèi)、光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防(fáng)风(fēng)险的重要(yào)举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规(guī)模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对(duì)金融市场的(de)流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制(zhì)，都(dōu)是为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风(fēng)险防控和监督(dū)管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金各类风(fēng)险的(de)成(chéng)因(yīn)、表现及影响光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米，会同相关市场主体共同制定合理有效的(de)风险应对预(yù)案(àn)。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金(jīn)管理人及(jí)相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对(duì)于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具(jù)有着(zhe)投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的(de)特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基(jī)金(jīn)的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分散化(huà)、安全(quán)化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布(bù)的重(zhòng)点货币基金名录内，可(kě)能是投资(zī)者选择考量的潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要求(qiú)。

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