昨天深夜(yè)，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限谈判突然(rán)中止！

　　当(dāng)地时(shí)间周(zhōu)五(wǔ)上(shàng)午，美国(guó)共(gòng)和党债务上限谈判代(dài)表格雷(léi)夫斯(sī)与白宫(gōng)代表举行(xíng)闭门(mén)会(huì)议，但会议开(kāi)始后不久就突然离开。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈判(pàn)代(dài)表实(shí)在(zài)不(bù)可(kě)理喻，目(mù)前谈判处于(yú)“暂停”状(zhuàng)态。格雷(léi)夫斯强调，他不知道双方是否会在(zài)周五或周末(mò)再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻(zǔ)的消(xiāo)息传(chuán)出后(hòu)，三大美股指集体转(zhuǎn)跌(diē鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗)。

　　不过，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔(ěr)传出(chū)了(le)有望暂停加息的鸽派(pài)信号。鲍威尔(ěr)称，银(yín)行业的压力可能影(yǐng)响联储的利率路径(jìng)，若(ruò)源于银行业(yè)危机的(de)信(xìn)贷环境(jìng)收紧导致经济放(fàng)缓，美联储可能不(bù)必让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前(qián)预(yù)计，美联(lián)储(chǔ)6月份加息(xī)25个基点的可能(néng)性为(wèi)22.4％，低于一(yī)天前(qián)的(de)35.6％，与此同时，交易员预(yù)计美联储下月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美(měi)联储主席(xí)鲍威尔(ěr)的(de)讲话相比(bǐ)，交(jiāo)易员似乎更(gèng)受债务上限(xiàn)事(shì)态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股(gǔ)跌(diē)幅收窄(zhǎi)；美债价(jià)格跳(tiào)涨、收益率(lǜ)跳水，对利率前(qián)景敏(mǐn)感的(de)两年期美债收益率迅速远离他讲话前所创(chuàng)的(de)两个月来高位，一度较高位(wèi)回落超过(guò)10个基点；美元(yuán)指数(shù)刷新日低，加速跌离周四所创(chuàng)的3月末(mò)以(yǐ)来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)结束后，美(měi)债收(shōu)益率逐(zhú)步回升，全天攀升收官，美股(gǔ)和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开(kāi)低走，受债务上限谈判(pàn)暂停拖(tuō)累三大股指(zhǐ)盘中转跌，道指收(shōu)跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门(mén)中概股走(zǒu)势分化(huà)鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗，蔚(wèi)来涨超3％，理想(xiǎng)、新(xīn)东方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇艺跌超(chāo)5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大(dà)多(duō)上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本金属涨跌(diē)各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌(xīn)连跌两周。而伦锡和伦(lún)铝都涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三周(zhōu)连跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜(tóng)周五(wǔ)收盘大致持平一周前水(shuǐ)平，都(dōu)止住四周连跌(diē)之(zhī)势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报(bào)1981.60美(měi)元/盎司，本周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以(yǐ)来最大周跌幅(fú)，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美(měi)油累涨约(yuē)2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京时间今晨(chén)六点，有最新(xīn)消息称，美国白宫谈(tán)判代表已抵达会场，准(zhǔn)备继续进行(xíng)债(zhài)务上限谈判。

　　美(měi)国(guó)国会(huì)众(zhòng)议院(yuàn)议长麦卡锡表示(shì)，共和党人将于北京(jīng)时(shí)间(jiān)今天(tiān)上午(wǔ)重(zhòng)返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正案来绕开债务上限解决不了任(rèn)何问题，将阻止拜登推(tuī)动的(de)增加政(zhèng)府开支(zhī)行动。

　　值得注意的是，美国财(cái)政部现(xiàn)金余额截至(zhì)5月(yuè)18日进一步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财政部财政紧急措施余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威(wēi)尔：美国(guó)通胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信贷压力可能(néng)无(wú)需继续加息

　　当地(dì)时间周五（北京时间(jiān)今天凌晨(chén)），美联储主席鲍威尔出席(xí)名为“货(huò)币政策观点”的小(xiǎo)组讨论(lùn)。市场关注他提供的利(lì)率(lǜ)路径(jìng)线(xiàn)索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高(gāo)于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成(chéng)漫长的痛苦(kǔ)。他(tā)称(chēng)，FOMC“强有力地致力于”让通(tōng)胀重(zhòng)返目标2％的承(chéng)诺，物价(jià)稳定是经济保持(chí)强劲的根基(jī)。

　　但鲍威(wēi)尔(ěr)同时(shí)发表鸽派信号称，自己倾(qīng)向于支持(chí)6月会议暂不加息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能(néng)意味(wèi)着(zhe)美(měi)联(lián)储峰值利率将低(dī)于(yú)预期：“鉴于信贷压(yā)力可能对(duì)经济增长、就(jiù)业和通胀造成的负面影(yǐng)响，可能(néng)无需（继续）加息至那么高的水平(píng)就(jiù)能成功打(dǎ)压通(tōng)胀。美联储(chǔ)在收(shōu)紧货币政策方面已取(qǔ)得长(zhǎng)足进步(bù)，政策立场现在是对经济增长具有限(xiàn)制(zhì)性的。做(zuò)太多与做太(tài)少的风险正变(biàn)得更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的(de)效应滞后，以及(jí)近期银(yín)行业压(yā)力(lì)导致(zhì)的信贷收紧程度等多重不确(què)定性。有鉴于此，美联储有能力(lì)观(guān)察更(gèng)多数据和未来前景(jǐng)的(de)演(yǎn)变，然后再决定可能需(xū)要提高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度(dù)经济预测的准确度通常存(cún)在挑战(zhàn)，他(tā)上(shàng)述提到的观点及其能实现的(de)程(chéng)度也都(dōu)存在(zài)不确定性，理(lǐ)由是“未来前景面临着(zhe)历史性(xìng)高企(qǐ)的不确定性(xìng)”，因(yīn)此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进一(yī)步(bù)收紧多(duō)少而作出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说明银行业危机(jī)后，鲍威尔(ěr)开始释放(fàng)“保(bǎo)持(chí)耐(nài)心(xīn)”的利率路径(jìng)信号。“新(xīn)美(měi)联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔(ěr)点明银行业压(yā)力将影响货币决策(cè)。

　　产业供需结构预期转弱(ruò)，纯(chún)碱、玻璃连(lián)续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持(chí)续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货(huò)继(jì)续(xù)深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停。昨(zuó)日盘后(hòu)，郑商所发布公告，自(zì)2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交易时起，纯(chún)碱期货2309合约的(de)日内平(píng)今仓交(jiāo)易手续(xù)费标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人闾振兴(xīng)表示，主要(yào)有三方面：一是产业供需结(jié)构(gòu)预期(qī)转弱；二(èr)是宏(hóng)观环境不乐观(guān)；三是交易者在对冲操作(zuò)中将纯碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都(dōu)偏(piān)弱，但(dàn)南(nán)华(huá)研究院(yuàn)能化分析师李(lǐ)嘉豪认为，各自的(de)原因并不相同。纯(chún)碱周五(wǔ)跌幅较大的主(zhǔ)要原因在于远兴投产的消息面刺激，使得盘面(miàn)出现较大跌幅。除此之外(wài)，本(běn)周检修量增(zēng)加(jiā)，库存依旧累(lèi)库，可见下(xià)游的持货意愿(yuàn)依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也存在一定的影响。在(zài)现货(huò)松动(dòng)、投产预(yù)期、库存(cún)累库的(de)影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原因在(zài)于前期（3月和4月）需求较旺，下游补库(kù)至环比(bǐ)高(gāo)位。”他说，短期价(jià)格松动，中下(xià)游的备货情(qíng)绪出现一(yī)定的谨慎或者恐高的情形，因此(cǐ)产销出现了较(jiào)为明显的下滑。在(zài)现货松(sōng)动、产销较弱的局面下，玻璃的(de)价格跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从产业供需结构看，浙商期(qī)货分析(xī)师江文敏(mǐn)具体介(jiè)绍，纯碱方面，近期(qī)主要市场(chǎng)交易点(diǎn)是远(yuǎn)兴能源新增投(tóu)产。昨(zuó)日(rì)，远兴(xīng)能(néng)源(yuán)1号线(xiàn)正(zhèng)式点火(huǒ)，新增天然碱产(chǎn)能(néng)150万(wàn)吨，后(hòu)续(xù)2号(hào)线原计划(huà)于6月点火投产，产能为(wèi)150万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3A号线原(yuán)计划于9月(yuè)份出产(chǎn)品，产(chǎn)能为100万吨天然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨天然(rán)碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然(rán)碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯(chún)碱盘(pán)面在大量(liàng)新增(zēng)产能和低成本纯(chún)碱的叠加作用下持续走低，周五又(yòu)逢远兴(xīng)能源点火的(de)信息落地(dì)，市(shì)场看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还(hái)介绍(shào)，纯碱的供需结构在(zài)9月会(huì)发生变化，这是市场(chǎng)早已预期(qī)的，市场也已充分(fēn)计价，这一点从9月(yuè)合约的深贴(tiē)水可以得到验证。在这个供需转宽松的预(yù)期下，产业链开始形(xíng)成负(fù)反馈，纯碱现货价格(gé)也出现崩塌(tā)，这(zhè)一(yī)点从近月合(hé)约的跌(diē)幅和现(xiàn)货(huò)向期(qī)货回归的方式收敛基差上可以得到(dào)验证。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏表示，近期市场主要(yào)交易点是需求转弱，供应(yīng)上升(shēng)。因为玻璃(lí)深加工厂缺(quē)乏强有力的(de)订单支撑，5月(yuè)中旬订单天(tiān)数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂(chǎng)原片库存天数5月中旬(xún)为(wèi)21.5天，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从(cóng)历史数据来(lái)看，原(yuán)片库(kù)存偏(piān)高，补库意愿相比4月(yuè)降低(dī)。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区产(chǎn)销(xiāo)数据平均(jūn)为65％，湖(hú)北地区产销数(shù)据平(píng)均为73％，华东地区(qū)产销(xiāo)数(shù)据平(píng)均为82％，相(xiāng)比(bǐ)于3月及(jí)4月的数据，5月份产(chǎn)销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月(yuè)减少(shǎo)日熔量(liàng)400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少(shǎo)日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻(bō)璃日(rì)熔量达到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较(jiào)弱，主要是高(gāo)库存和(hé)低需求(qiú)逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利(lì)润改善很多(duō)，加(jiā)之终端表现并不乐观，因(yīn)此又出(chū)现大幅(fú)回落(luò)。

　　从宏观因素看，闾振兴(xīng)介(jiè)绍，在欧美经(jīng)济衰退预期、国内经济复苏不及(jí)预期的背景下，整个工业品价格承压(yā)，纯碱此前强势的中观逻(luó)辑终敌不过疲弱(ruò)的宏观逻辑(jí)。从持仓上看，部分(fēn)市场(chǎng)资金在做强弱对冲，而纯(chún)碱和玻(bō)璃正(zhèng)是空头配(pèi)置(zhì)，强(qiáng)化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃弱势或将持续

　　对(duì)于后(hòu)市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否能带来(lái)现货价格短(duǎn)期的(de)企稳，但中长期价(jià)格下跌至(zhì)成本线为大概率事件(jiàn)。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产后必然走向过剩(shèng)，而短期检(jiǎn)修(xiū)的兑现(xiàn)有限(xiàn)，因(yīn)此检修仅为长期趋(qū)势下的扰(rǎo)动，商品从(cóng)偏紧到过(guò)剩的周期(qī)中，价格趋(qū)势预计继续向(xiàng)下。”他(tā)说，对于玻璃，需要等待的则是中(zhōng)下游的(de)备货(huò)意愿何时能(néng)够起来：一(yī)是等(děng)待(dài)下游的原料库存消耗，二是对未来(lái)的需(xū)求(qiú)是否存在旺季的预期。短期来看，下游以(yǐ)消耗前期库存(cún)为主(zhǔ)，需求缺乏弹(dàn)性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在(zài)需(xū)求存在缺(quē)口的情形下，7月订单是否依(yī)旧具有连续(xù)性(xìng)。

　　中(zhōng)期来(lái)看，闾振(zhèn)兴认为，除非价格开始冲击(jī)成本(běn)，或是供需上有重大改变，否(fǒu)则纯碱和玻璃依然维(wéi)持(chí)弱势(shì)。“短期(qī)则还是要关注持仓的变(biàn)化，短(duǎn)线资(zī)金(jīn)离(lí)场或使得低位波(bō)动加大。”他说，止跌可以关注两个(gè)指标：一(yī)是基(jī)差不再是以现(xiàn)货下跌方式来修(xiū)复；二是月供需预期(qī)博弈相对明朗，基差(chà)企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯(chún)碱(jiǎn)后市(shì)仍将维持(chí)弱势，可重点关注远(yuǎn)兴能源(yuán)的后续投(tóu)产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘(pán)面或(huò)将维稳(wěn)振荡(dàng)；若联(lián)碱厂、氨(ān)碱厂大力(lì)挺(tǐng)价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后市(shì)弱势(shì)也将继续保持(chí)，中长期则视终端需求变动来(lái)判断是否维(wéi)持弱(ruò)势，可(kě)重点关注下游深加工订单情况(kuàng)、地(dì)产施工端情况。若后期地产施工端主(zhǔ)体封顶数量较多，那(nà)么(me)玻璃的需(xū)求量将(jiāng)抬升(shēng)，下(xià)游深加(jiā)工订单(dān)数量也将因此抬(tái)升，盘面或(huò)维稳。

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