一度被称为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”的(de)股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资(zī)者不仅(jǐn)在新(xīn)发基金中占据(jù)主流(liú)，存量产品也(yě)超过(guò)了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对(duì)此(cǐ)表示，在基(jī)金行业(yè)ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被(bèi)投(tóu)资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高等背景下，国内(nèi)资(zī)本(běn)市(shì)场正(zhèng)在(zài)经历股民转基(jī)民，由“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露(lù)的(de)个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者(zhě)俨(yǎn)然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)指数投资(zī)部总监助理、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置(zhì)去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全(quán)行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工(gōng)具的优势(shì)，越来越被普(pǔ)通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国(guó)泰基金(jīn)也分析，今(jīn)年(nián)以来A股市(shì)场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环境比较好，也越来越(yuè)受到个人(rén)投资(zī)者(zhě)的青睐。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部(bù)分(fēn)由股民转化而来，这(zhè)些个人投资者也认识到(dào)ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于(yú)个股(gǔ)来说，也能(néng)更好地分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研(yán)究也(yě)补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深(shēn)，更倾(qīng)向于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而(ér)机(jī)构投资者对于时间成本的把(bǎ)控(kòng)较严(yán)格，在看准(zhǔn)投资机(jī)会(huì)后，更倾向于(yú)去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年(nián)个(gè)人占比呈(chéng)攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的(de)震(zhèn)荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比例(lì)平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资(zī)者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者在(zài)行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据(jù)更代表了机构投资者对行业或(huò)主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表示，在(zài)下沉调研的(de)过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动加快(kuài)，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮(bāng)助投资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市场成交热情的提(tí)升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者(zhě)入市规模激增(zēng)，而(ér)在经(jīng)历了多种行情风(fēng)格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们对于跑赢基准的难度有了(le)更(gèng)清晰(xī)的认知(zhī)，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上基准的(de)步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛(kǎn)较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得个(gè)人投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知将越来越(yuè)深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一(yī)方面，2019年(nián)至(zhì)2021年(nián)，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏g>

　　随着(zhe)个(gè)人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示(shì)，长期来看(kàn)，股票ET泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏F市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的(de)个人投资者大(dà)都由股民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相(xiāng)比个股可以(yǐ)更(gèng)好地平滑风(fēng)险，也能(néng)够获得交易(yì)的参(cān)与(yǔ)感(gǎn)，于是(shì)更多选择(zé)通过ETF来参与市(shì)场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎn)更分(fēn)散(sàn)波动也(yě)更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在(zài)ETF投资(zī)上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受到市(shì)场消息的(de)影(yǐng)响，这对于我们基(jī)金管理人(rén)的持(chí)续运营和投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带(dài)来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。