近期(qī)市场风向(xiàng)变动，北向资金(jīn)调仓换(huàn)股(gǔ)，外资基金也纷纷(fēn)行动(dòng)。记(jì)者梳理发现，欧洲巨头施罗(luó)德旗下三只旗舰基金(jīn)同时大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股价震荡上行，虽(suī)较高点仍有距离，但(dàn)部分资金(jīn)开始行动(dòng)。透露什(shén)么(me)信(xìn)号？我(wǒ)们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同(tóng)时行动

　　施罗(luó)德旗下“施(shī)罗德国际精选基金中(zhōng)国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)为中国平安(ān)、招商银行、紫金矿业(yè)、宁德(dé)时(shí)代、贵州(zhōu)茅台、万(wàn)华化学、鼎龙股(gǔ)份、芒果超媒、海(hǎi)尔生物(wù)。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德(dé)旗舰基金(jīn)“施罗德国际(jì)精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台积电(diàn)、腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所(suǒ)、银(yín)河娱(yú)乐、宁(níng)德(dé)时代、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施(shī)罗德旗(qí)下(xià)另一(yī)只(zhǐ)旗(qí)舰基金也(yě)加仓宁(níng)德时代80％。“施罗德(dé)国际精(jīng)选基(jī)金中国(guó)机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模(mó)14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底，基(jī)金(jīn)前十(shí)大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱(yú)乐、紫金矿业、贵州茅(máo)台、深圳国际。4月，基金(jīn)减持腾(téng)讯(xùn)控股2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好中国新(xīn)能源车产(chǎn)业链(liàn)

　　同一家机构(gòu)旗下三大旗(qí)舰基金同时(shí)加(jiā)仓80％，究竟怎么回事？

　　资(zī)料显示，这三只基金中(zhōng)，施罗德国际精选(xuǎn)基金(jīn)中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际精选基金大中(zhōng)华(huá)和施罗(luó)德国际精(jīng)选中(zhōng)国机遇(yù)由Louisa Lo管(guǎn)理(lǐ)。最新(xīn)的(de)基金材料中并未解释(shì)为何(hé)基(jī)金在4月大(dà)手笔加仓宁德时(shí)代。不过(guò)，记者(zhě)梳理发现，施罗德对(duì)中国新能源车产业(yè)链的(de)看(kàn)重是(shì)一(yī)以(yǐ)贯之的(de)。

　　例如，基(jī)金经理(lǐ)Jack Lee在一(yī)份研究日志中解释道：长期来(lái)看，关注三大主题。一是电(diàn)动车供(gōng)应链(liàn)；二是(shì)技术自主可控；三是医疗健康(kāng)基础设施。

　　为何(hé)看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日益显(xiǎn)现，全球(qiú)各国的脱碳行动变得越来越重要(yào)。转(zhuǎn)向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个(gè)方面。中(zhōng)国在这(zhè)方面为(wèi)投资者提(tí)供了重(zhòng)要的机会。中国在电动汽车(chē)价值(zhí)链(liàn)的供应(yīng)方面是全球的领导(dǎo)者(zhě)，同时中国(guó)对成品车辆的(de)需求方面也占(zhàn)据重(zhòng)要地位。可能(néng)很多人不(bù)知(zhī)道的是，全球2022年销售的所有电(diàn)动汽(qì)车(chē)中，57％是在中国(guó)销售的。

　　整车制造之外，中国也(yě)是全球电动(dòng)车基(jī)础设施最(zuì)完善的国家之一。以(yǐ)充电桩为例(lì)，中国平(píng)均一个公共充电(diàn)桩对应(yīng)7辆车，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施(shī)罗(luó)德官网。

　　在电动汽车(chē)供应链中，有许多公(gōng)司正(zhèng)在在各(gè)自的领域中建立主导地(dì)位，以(yǐ)某智能组件为例，它是(shì)电动(dòng)汽车(chē)中用于电池和电机温控的关键组(zǔ)件的生产商。该公司在空调阀行(xíng)业全球市场占有约60％的份额，并在电动汽车(chē)阀门行(xíng)业拥有(yǒu)超过90％的市场份(fèn)额。客户包括(kuò)特斯(sī)拉等全球电动(dòng)汽车专家以及(jí)福特、宝马等原始设备制造(zào)商（OEMs）。随着(zhe)电动汽(qì)车(chē)在全球范(fàn)围内继(jì)续占据市场份额——在法规(guī)的支持下，该公司的(de)增长潜(qián)力是可预(yù)见(jiàn)的。

　　事(shì)实上，施罗(luó)德也并非孤(gū)例(lì)。

　　另一欧洲巨(jù)头(tóu)安联投(tóu)资旗舰基(jī)金安联神州A股基(jī)金也在3月大手笔(bǐ)加(jiā)仓宁德时(shí)代。

　　这只基金(jīn)最新规模47亿(yì)美元，截(jié)至3月底，基(jī)金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州(zhōu)茅台(tái)、中信证券、宁德时(shí)代、中(zhōng)国中免、东方(fāng)财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江(jiāng)集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对(duì)前十大重(zhòng)仓股逐(zhú)一加仓，其中加(jiā)仓幅度最(zuì)大的就是宁德时(shí)代，加仓幅度高(gāo)达(dá)22.17％。此(cǐ)外，基金(jīn)对中国中免(miǎn)加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前(qián)十大重(zhòng)仓股中其余公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中国(guó)汽车工(gōng)业协会）近日发布的数据显示，2023年4月(yuè)，我(wǒ)国(guó)动力电池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽(jǐn)管我国新能(néng)源汽车市场共计36家(jiā)动力(lì)电(diàn)池企业实现装车(chē)配套，较去年同期增(zēng)加2家。但(dàn)是(shì)排名前3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池装(zhuāng)车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依旧较高(gāo)。

　　企业排(pái)名来看，根据中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)数据(jù)显示(shì)，今(jīn)年4月，宁(níng)德时代以40.83％的占比(bǐ)持(chí)续领跑，比亚(yà)迪、中创新(xīn)航、亿纬锂(lǐ)能(néng)、国轩(xuān)高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣(xīn)旺达、LG新能(néng)源、蜂(fēng)巢能(néng)源(yuán)、孚(fú)能科技(jì)、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力电(diàn)池行(xíng)业的龙头企业(yè)，宁德时(shí)代于2023年(nián)一季度实现营业收入890.38亿元，同(tóng)比(bǐ)增长82.91％；实(shí)现净利润(rùn)98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季(jì)利润(rùn)增速创历史新高。

　　北向资金调(diào)仓(cāng)换股，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或许是(shì)基于优异的业绩(jì)，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月14日(rì)，最近(jìn)7天北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净(jìng)流入榜首(shǒu)。北(běi)向(xiàng)资金净流入较多的(de)其它个股还(hái)包括宁德时代、工业富联、贵(guì)州茅(máo)台、工(gōng)商银行(xíng)、北方华创、兴业银行(xíng)、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资(zī)金(jīn)净流出较多的个股(gǔ)包(bāo)括格力电器、中国建筑、东方财富、中国中(zhōng)免、阳光电源、中兴通(tōng)讯、科大(dà)讯飞(fēi)、隆(lóng)基(jī)绿能、长江电力(lì)、恒瑞医药(yào)。

　　看(kàn)好的“宁(níng)王”的外资还包括“柏基”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何持(chí)有宁德时(shí)代时，写道：宁德(dé)时代所处(chù)的位置(zhì)是令(lìng)日语jtest报名入口，日语jtest报名费人羡慕的。它背后有两大增长(zhǎng)机遇(yù)一是电动(dòng)车二是储(chǔ)能；CATL聪明地选(xuǎn)择(zé)聚焦磷酸铁锂电池(chí)，这(zhè)方(fāng)面它的市场份额(é)是领(lǐng)先的。此外(wài)，磷酸铁锂电池(chí)因为安(ān)全性、生命周期和不含钴等特(tè)征(zhēng)而受到欢迎；动(dòng)力电(diàn)池(chí)的企(qǐ)业发展与政(zhèng)府的脱碳计划是一致(zhì)的(de)。CATL的领导(dǎo)者也(yě)非常有(yǒu)远见。

　　柏基同时也解(jiě)释了：他们如何通过(guò) “柏基十问(wèn)”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基(jī)也(yě)表示(shì)，如同所(suǒ)有的投(tóu)资者，他们的判断(duàn)也可能是错的。例如(rú)，若未来新(xīn)的电(diàn)池技术出现(xiàn)，宁德时代的竞争优势不复。随(suí)着(zhe)电池成本下降，宁德时代若不能保(bǎo)持利润(rùn)率。宁德时代和(hé)电(diàn)动车厂商的关系若不能维系。这些因素都会影响柏(bǎi)基对于宁德时代的判断。

　　但并非所有(yǒu)的外资(zī)都在加仓宁德时(shí)代。4月另一欧洲巨头安本投资(日语jtest报名入口，日语jtest报名费zī)旗(qí)舰(jiàn)中国基(jī)金“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股(gǔ)可持(chí)续(xù)股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁德时代0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿(yì)美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，基金持有的(de)前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国(guó)中(zhōng)免、迈瑞医(yī)疗、爱尔眼科(kē)、华测检测、招商银行、美(měi)的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓(cāng)泸州老(lǎo)窖(jiào)

　　宁德时代(dài)之外，互联网(wǎng)或者食品饮(yǐn)料也(yě)颇(pǒ)受关注。

　　例(lì)如，摩根(gēn)大通旗舰基(jī)金“摩根基(jī)金-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人(rén)民(mín)币，截(jié)至2023年一季度末(mò)，基金(jīn)前十大重仓股(gǔ)为贵州(zhōu)茅台、金山软件、中国平安、招商银行、万华化(huà)学、恒生金融、泸(lú)州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基(jī)金加仓幅度最大的为泸(lú)州老(lǎo)窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森(sēn)堡）股票基金-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月底，基金(jīn)前十大重仓股为腾讯控股、贵(guì)州茅台(tái)、网易、阿里巴巴、中国平安、招商(shāng)银(yín)行、石药集团、AIA、平(píng)安银(yín)行(xíng)、美团。3月，基(jī)金加仓(cāng)阿(ā)里巴(bā)巴11.66％。

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