奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系

　　财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对(duì)火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共(gòng)舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生动写照。<奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系/p>

　　光(guāng)大(dà)证券统计数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市(shì)值(zhí)4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一季度新进(jìn)金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智能(néng)的产业趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)板块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，此前(qián)招商(shāng)证券研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了(le)景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的(de)一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级，从(cóng)其(qí)十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓(cāng)了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保(bǎo)持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大(dà)重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底(dǐ)该基金(jīn)增持了(le)宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引力。在(zài)一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔(zǎi)”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的(de)行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集(jí)中(zhōng)于(yú)大模(mó)型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个领域(yù)的应(yīng)用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三(sān)层(céng)中建议投资者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的(de)时代(dài)，2011年之后(hòu)是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策(cè)略首席分(fēn)析师(shī)陈(chén)果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略(lüè)会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏(piān)成长(zhǎng)风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多(duō)科技股(gǔ)在过(guò)去几年其(qí)实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低(dī)布(bù)局(jú)有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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