5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机(jī)构人(rén)气最诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度(dù)来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的(de)金(jīn)股。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商(shāng)对五月份(fèn)的(de)投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对五月的大(dà)盘的(de)看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股(gǔ)的走势(shì)机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相(xiāng)对(duì)弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他(tā)年(nián)份均现下(xià)跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示(shì)经济的微(wēi)刺(cì)激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及资(zī)产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继(jì)续低位(wèi)徘(pái)徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估(gū)值体系国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国(guó)企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的压(yā)力(lì)，增资本会带来股票供给压(yā)力，市(shì)场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济会(huì)出现持续或者(zhě)大(dà)幅(fú)改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度(dù)投资诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的(zī)策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将(jiāng)给(gěi)市场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的(de)政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月有些积(jī)极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的(de)经济下(xià)行动(dòng)能，基(jī)本面预期很(hěn)有可能(néng)下(xià)修;再(zài)次(cì)，改革(gé)和结构(gòu)调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门(mén)的维(wéi)稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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