财联社记者近期(qī)从行业内了解到(dào)，信贷市(shì)场需求低迷持续之下，部分银行(xíng)出现了贷款(kuǎn)最优惠利率与同期理财收益率(lǜ)倒挂或接近倒挂(guà)的(de)罕见现象(xiàng)。

　　“我(wǒ)们个(gè)贷最低(dī)已(yǐ)经到年化3.65％左右(yòu)了，但投放依旧比较难。房贷和前十年(nián)比那(nà)都是放不(bù)出去的。”4月25日(rì)，中部一家大(dà)型(xíng)城(chéng)商行相关负责人对财(cái)联社记者说。

　　这种(zhǒng)情况并(bìng)非个案(àn)。4月26日(rì)，财(cái)联(lián)社记者向兴(xīng)业、广发(fā)等多家银行了解到，当前抵押贷款最优(yōu)惠利(lì)率区间为(wèi)3％-3.85％之(zhī)间。与一季度情况(kuàng)相比(bǐ)，贷款利(lì)率水平(píng)仍(réng)在进一步下滑。

　　而普(pǔ)益标准监测数据显示(shì)，上周（4月(yuè)17日(rì)-4月23日）全市场共新(xīn)发了(le)661款理财产品(pǐn)，环比增(zēng)加(jiā)22款，其中86款为开放式产(chǎn)品，其平均业绩比较基(jī)准为3.46％，环比下跌0.07个百(bǎi)分点；575款为封闭(bì)式产品(pǐn)，其平均业绩比较基准为3.66％，环比下跌(diē)0.02个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　4月26日，一(yī)家头部(bù)银行理财子负责人对财联社记(jì)者表示，正常情况下贷(dài)款利率要高于理财收(shōu)益，否则会形成(chéng)套利空间(jiān)。近期(qī)出(chū)现的收益(yì)率倒挂的情况的确多年来少(shǎo)见。这(zhè)种(zhǒng)情况本质(zhì)上反映实体经(jīng)济需求不足，资金可能在金融(róng)市场空转的信(xìn)号。

　　走低的(de)贷款利率(lǜ)VS走(zǒu)高的理(lǐ)财收益率

　　4月23日，央行国际(jì)司(sī)司长金中夏对外表(biǎo)示(shì)，人民银行认真贯彻(chè)党中央、国(guó)务(wù)院(yuàn)决策部署，采(cǎi)取了很多措施做好金融(róng)支持稳外贸工作。首先是降低实体经济(jì)融资成本(běn)。2022年，我(wǒ)国企业贷款(kuǎn)加权平均利率同比下降(jiàng)了34个基(jī)点，仅4.17％，这在历史(shǐ)上(shàng)是比较低的水(shuǐ)平。

　　而(ér)上周(zhōu)，央行一(yī)季度(dù)金融(róng)统计数据发布会上公布的数据显示，3月份日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国银行体系新发企业(yè)贷加权平均利率同(tóng)比下降29BP，达到3.96％。

　　但如(rú)央行所表(biǎo)述，3.96％系3月份银行体系(xì)新发企业贷款加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)水平，并没(méi)有考(kǎo)虑区(qū)域(yù)差异。财联社记(jì)者(zhě)注意到，在(zài)部分资金充裕的一线城市利率(lǜ)水平下沉(chén)更快(kuài)，比如(rú)央(yāng)行营管(guǎn)部早(zǎo)在2月份即(jí)表示(shì)，去(qù)年12月份，北京地区新发放企业贷(dài)款(kuǎn)加权平均(jūn)利率仅(jǐn)为3.09％。

　　海(hǎi)通国际最新报告分析认(rèn)为(wèi)，一季度(dù)的贷(dài)款(kuǎn)需求非常好，央行今年一季度公布的贷款(kuǎn)需求指(zhǐ)数飙升，达到78.4，还是2012年下半年以来的最(zuì)高值。但最近贷款需求有下降趋势，如(rú)近期票据转贴现(xiàn)利(lì)率(lǜ)下降，表示银行贷(dài)款需求较差，需要购买(mǎi)票据来填(tián)充贷款额度(dù)。

　　与(yǔ)新发放贷款市场当前(qián)的不景(jǐng)气形(xíng)成鲜明对比的是，一(yī)季度(dù)理(lǐ)财市场的收益(yì)日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国率却在节(jié)节回升。普益标准(zhǔn)数据(jù)显示，截至2023年(nián)1季度末，理财公司存续理财(cái)产(chǎn)品14892款(kuǎn)，占全市(shì)场存续理财(cái)产(chǎn)品的44.03％。理财公(gōng)司存(cún)续(xù)开放式固(gù)收类理财产品（不含现金(jīn)管理类(lèi)产品）的近1个月年化收益率的平均水平为(wèi)4.00％，环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)5.81个百分(fēn)点(diǎn)。

　　国金固(gù)收最新数据显示，4月24日(rì)封闭式理财平(píng)均基准利(lì)率3.81％，已(yǐ)恢复至去年12月水平；3月以来6M-1Y封闭式理财(cái)基(jī)准(zhǔn)利率与1年期(qī)AAA级中票、存单利差走阔。

　　即便与新(xīn)发理财产品收(shōu)益率相比，当前银(yín)行(xíng)新发贷款的利率也不占优(yōu)。普益标准监测数据显示(shì)，上周（4月17日(rì)-4月23日）全(quán)市场新发理(lǐ)财产品中，开(kāi)放(fàng)式产品平均业绩(jì)比较基准(zhǔn)为(wèi)3.46％，封闭式产(chǎn)品平均业绩比较(jiào)基准为3.66％。

　　业内(nèi)：要警惕资金(jīn)出现空转套利可能(néng)

　　多(duō)位受访金融行业(yè)人士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，当前新发贷款利(lì)率(lǜ)和(hé)理财收益率之间出现倒(dào)挂是多年来罕见(jiàn)的情况(kuàng)。部分人士(shì)认为，应(yīng)该警惕当前非(fēi)对称利(lì)率政(zhèng)策之下，贷款、存款和金(jīn)融市场(chǎng)之间出现收益“套(tào)利”空间的可能。

　　融360数字科技研究院分析师(shī)刘银(yín)平对财(cái)联社(shè)记者表示，理财(cái)产品收(shōu)益(yì)率超过银行贷款利率(lǜ)，可能会给部分客户钻空子的机会，从银(yín)行那里获取的低息(xī)贷款没有投入实际经营(yíng)，而是拿去购买收益率更高的理财(cái)产品，导致(zhì)资金空(kōng)转，前几年结构(gòu)性存款市场曾(céng)存在(zài)这种(zhǒng)现象。

　　不过刘银平认(rèn)为，目前理财产品业绩比较基准不代表(biǎo)实际收益率(lǜ)，净(jìng)值是不(bù)断波动的，不会一(yī)直上涨，实际上，理财产品(pǐn)向净值化转型之后对企(qǐ)业(yè)的吸(xī)引(yǐn)力有所(suǒ)减弱(ruò)。

　　上海(hǎi)金融(róng)与发展实验室(shì)主任曾刚对财联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示，理财收益与金融市场利率相对应，出现倒挂(guà)的情况主要是即(jí)期的贷(dài)款利率与发行当期定价的理日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国财收益(yì)率的差异，在市场利率快速下行(xíng)的时容易出现这(zhè)种(zhǒng)收益率不(bù)同步的脱节现象。

　　曾刚认(rèn)为，如果(guǒ)银行贷款利率继续下(xià)行(xíng)，意味着(zhe)当(dāng)期发行的理财产品的收益(yì)率(lǜ)会同步下降。从(cóng)这一个角度来看，未来一段时间的理财产品收益率会进入下行(xíng)通道(dào)。

　　这一判(pàn)断得到银行(xíng)业内人士的认同。4月25日，某城商行广(guǎng)州分行负(fù)责人对财(cái)联社表示(shì)，该行已经关(guān)注到理财收益和存贷(dài)款利差(chà)的情况，理财与贷款利率差距过大必然引发资金空转套利，这与货币政(zhèng)策初(chū)衷不符。估计下一步理财产品收益水平要降低到3％以下。

　　一家(jiā)头部银行理财子(zi)负责人对财联社记者表示，考虑到理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品底层资产大多(duō)数为债券，而债券市场发行(xíng)人大(dà)多是大(dà)型企业，理论上其收益率(lǜ)比个贷是(shì)要低(dī)一个等级。

　　“道理很简单(dān)，个人的(de)信(xìn)用等级(jí)比(bǐ)大型企业要低，所以个贷的(de)定(dìng)价理论(lùn)上要比理财收益率(lǜ)高(gāo)才对。现(xiàn)在出现个(gè)贷(dài)定(dìng)价和理(lǐ)财(cái)产品持平(píng)，甚至出现(xiàn)倒挂，这只(zhǐ)能说明个人(rén)部门当(dāng)前的信贷需求不足，没有什么人(rén)想贷款，导致资(zī)金空(kōng)转，这也是近(jìn)年来比(bǐ)较罕见的情况。”该(gāi)负(fù)责人(rén)表示。

　　该人(rén)士(shì)同样(yàng)认为，如果贷款定价持续(xù)下行未来新发理(lǐ)财产品(pǐn)收益(yì)率也会回落。“市场对利(lì)率(lǜ)走势的(de)预期(qī)是一致的，新发的收益率未来会下来，近期整体的趋势也是这样。一些存(cún)量的产品年化收益率近期大幅上行，主要是因为(wèi)底层(céng)资产是去年利率高位(wèi)时候拿的，在利率走低预期下，其净值(zhí)表现就会向(xiàng)上拉(lā)。”

　　息(xī)差承压(yā)将(jiāng)推动存(cún)款利率进一步下行

　　受访银行人士对(duì)财联社记者称(chēng)，当(dāng)前贷(dài)款端定(dìng)价(jià)疲软的(de)现(xiàn)状，也是有(yǒu)关方面(miàn)不断出手规范存款利率的(de)核心动因。

　　4月25日，前述中部地区大(dà)型城商行负(fù)责人对记者表示，在贷款定价上(shàng)不去的情(qíng)况(kuàng)下，未来存(cún)款利率持续(xù)下行应该是大(dà)趋势，否则银行净息(xī)差(chà)承受的压(yā)力(lì)将是巨(jù)大的。“现在各行(xíng)储蓄又多，之前(qián)理财(cái)波动(dòng)的影响还没完全消除，很多客户的资金(jīn)还没有出来，都压(yā)在储蓄里。”

　　有市场观点认为，一(yī)旦第二季度(dù)贷(dài)款需求(qiú)走弱(ruò)得到确认，意味(wèi)着贷款利率依(yī)然(rán)有(yǒu)下降的(de)可能性和空间，银行息差水平面临更艰难的局面。

　　4月25日，苏州银行一季度显示，截(jié)至3月末，该(gāi)行净利息收益率和净利差(chà)从(cóng)去(qù)年末的1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰团队最新(xīn)研报(bào)认(rèn)为，未来存款市场成本管控仍有(yǒu)后手牌，“类(lèi)活期”存款(kuǎn)是(shì)重要抓手(shǒu)。其预计，后续对于(yú)存(cún)款定价自律管理的手(shǒu)段(duàn)包括(kuò)但不限于以下三个方面。首(shǒu)先，协定(dìng)存款、通知存款等创新(xīn)类活期存款有可能将纳入自律机制(zhì)管(guǎn)理。现(xiàn)阶段，对核心定期(qī)存款(kuǎn)而(ér)言，同时有EPA和MPA进行约束，但“类活(huó)期”存款缺少政策指引，未来或(huò)将对这类产品(pǐn)比照活期存款进行(xíng)规范；其次，同业(yè)存款套(tào)壳协议存款需继续纠正；最后，期权价(jià)值过低的“假”结构性存(cún)款仍须规范，后续(xù)或(huò)将结构性存(cún)款的（保底收(shōu)益+期(qī)权价值）合计同时纳入自律机制上限，进一步压降(jiàng)结构(gòu)性存款利(lì)率。

　　王一峰团队测算认为，如(rú)果全部企业活期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)降至2013-2018年0.70％左(zuǒ)右的平均水平，则上市银行企业活期存款(kuǎn)成本率(lǜ)加权平均降幅在30bp左右，将提(tí)振息差5.5bp左右，影响上市银行营(yíng)收增速(sù)2.3pct。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国