随(suí)着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基(jī)金(jīn)经理调仓换股以及(jí)对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在一季(jì)报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿等(děng)人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对(duì)AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅(fú)调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银(yín)华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的(de)是银华(huá)心选一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产品大幅(fú)提高了(le)港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度(dù)，立讯(xùn)精密(mì)、金山办(bàn)公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立(lì)讯精密成(chéng)为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作(zuò)文(wén)”表达(dá)了(le)自己对市场的(de)看法，基金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏观判断依然(rán)是经(jīng)济整体稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又(yòu)一革命性的技(jì)术(shù)，现象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看(kàn)好国产替(tì)代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶(jīng)圆(yuán)产线(xiàn)建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积(jī)极，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期接近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经历了过去(qù)几个(gè)季度的(de)去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢(huī)复(fù)的(de)力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布(bù)局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的更多地关注利好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多(duō)地(dì)关注利(lì)空。我(wǒ)们总体认(rèn)为现在市场(chǎng)对于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更(gèng)多是(shì)对于一个下跌板块的(de)应激式反(fǎn)应(yīng)。在去(qù)年(nián)的中报中(zhōng)，我们(men)曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大半年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价(jià)位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新(xīn)能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技(jì)创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情(qíng)况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去(qù)年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市位列(liè)第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了科达(dá)利(lì)、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪(dí)则退出(chū)前(qián)十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度(dù)较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市　冯明远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后的(de)调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了(le)显著的回调(diào)，从(cóng)而(ér)总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋(qū)势。本基金的(de)投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗(qí)下(xià)多位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投资(zī)部总(zǒng)监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海外加(jiā)息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环(huán)境有利(lì)于权益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表示持了(le)部分短(duǎn)期达到(dào)目(mù)标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期(qī)的变化调(diào)整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其(qí)代表(biǎo)作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金(jīn)在一(yī)季度增持了(le)晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非(fēi)常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带来重(zhòng)大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我们目前还无(wú)法相对(duì)准确的评估这(zhè)项技术(shù)革命给(gěi)具体公(gōng)司(sī)和行业格(gé)局带来的影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还(hái)没有明显增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的(de)电动(dòng)车和(hé)光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了一(yī)些(xiē)短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者(zhě)的(de)信心出现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变化(huà)导致部分个(gè)股出现了(le)较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来(lái)的发(fā)展(zhǎn)方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了(le)一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉(sù)我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间(jiān)增长(zhǎng)，而(ér)非(fēi)随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的(de)公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我们(men)会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值(zhí)优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对(duì)中国(guó)经济(jì)的(de)长期乐观，结合当前(qián)市场提供的(de)较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以(yǐ)在(zài)热点不(bù)断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随(suí)时准备证伪自(zì)己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天。

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