编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基(jī)金披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估(gū)、人(rén)工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科(kē)技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募(mù)基(jī)金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的(de)七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大(dà)框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调(diào)换了两处(chù)标的，用(yòng)金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻(xún)找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年(nián)的(de)整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的(de)一(yī)幕(mù)也出现(xiàn)在他(tā)管理的易(yì)方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的(de)变化是(shì)他用(yòng)中(zhōng)国(guó)海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对(duì)调(diào)仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度(dù)股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的(de)医美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他(tā)的(de)最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重仓的前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去(qù)年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司(sī)主营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医学(xué)检(jiǎn)验(yàn)及(jí)病理诊断服(fú)务商，金域医学(xué)近日率先推出(chū)国内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众新(xīn)能(néng)源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在(zài)新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研(yán)发的(de)公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的年度业(yè)绩快(kuài)报来看(kàn)，公司(sī)的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是(shì)一家高科(kē)技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字经济(jì)等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策(cè)略混合(hé)年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标的(de)年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此前曾(céng)公(gōng)开表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值(zhí)的(de)投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大(dà)部分制造(zào)业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司一定有一段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金(jīn)一季(jì)报(bào)表明他(tā)的(de)重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其(qí)基金相关产品的2022年(nián)四(sì)季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是(shì)完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第(dì)三(sān)升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依(yī)然(rán)围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四(sì)季报(bào)和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实(shí)际(jì)上只是(shì)微调了一(yī)个席(xí)位，而(ér)新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字头中的(de)典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达(dá)到了四家。而从相关(guān)标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产是我们(men)的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的(de)公(gōng)司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中少数的(de)深度价值(zhí)。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理的(de)基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季(jì)加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？以(yǐ)及底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需要对其可持(chí)续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了(le)准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？13年。当前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核心中景一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报(bào)翻四(sì)倍(bèi)的(de)核心竞争力(lì)为(wèi)例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的(de)还有安(ān)徽合(hé)力(lì)和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在(zài)经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)修复(fù)的预期下(xià)，我们较为(wèi)看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基(jī)金的当季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河和美(měi)生活还有较强(qiáng)的新能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十(shí)大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海康威(wēi)视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标的(de)均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同(tóng)的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概(gài)念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一(yī)季度智(zhì)联主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字(zì)经济和新的信息技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的(de)三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还(hái)是(shì)他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们发(fā)现他所保(bǎo)留的上(shàng)一个季度重仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的(de)来看，这其(qí)中就(jiù)有近(jìn)期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年(nián)内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等(děng)标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平(píng)安(ān)等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金合(hé)同主题范围(wéi)内(nèi)的科技(jì)创新和(hé)受益(yì)于(yú)国民经(jīng)济持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技(jì)创新(xīn)迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)了(le)25％，具(jù)体来分析他(tā)的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前(qián)年(nián)内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应(yīng)地(dì)略微降低(dī)了(le)半导体行业(yè)的(de)持仓(cāng)。截(jié)至季(jì)度(dù)末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和(hé)半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调的领(lǐng)域也(yě)开始越(yuè)发受到明星基(jī)金(jīn)经理们(men)的追捧，比如(rú)融通(tōng)基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦(xī)，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期(qī)，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在(zài)上(shàng)一季(jì)度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇(huì)川(chuān)技术和(hé)安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于(yú)房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合(hé)结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板(bǎn)块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在公(gōng)司(sī)所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参(cān)与管(guǎn)理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时间最(zuì)长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在(zài)其(qí)中占(zhàn)据(jù)明(míng)显的(de)数量优势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其(qí)占据了十大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年(nián)下(xià)半年或明年，消费电子(zi)会(huì)有一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业(yè)链上的(de)布局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前(qián)该板块去(qù)库存可能也进入(rù)到尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一(yī)领域中，还有不(bù)可忽(hū)视的一环(huán)就是军(jūn)工(gōng)装备(bèi)。同(tóng)时作为(wèi)成长(zhǎng)股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股中做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代(dài)了上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都(dōu)体(tǐ)现得颇(pǒ)为明(míng)显(xiǎn)。进一步对(duì)照两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确定性的(de)产业趋势和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高(gāo)确定性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举例分(fēn)析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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