编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披(pī)露落(luò)幕，基(jī)金经理的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝(pù)光。首季(jì)行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造等多个领域(y1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022ù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺(shùn)势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新(xīn)能源产业最(zuì)新季报(bào)中(zhōng)，保留了(le)上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用(yòng)中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价(jià)比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居(jū)首位。而他也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质(zhì)的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低(dī)谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求(qiú)组(zǔ)合(hé)的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的(de)TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其(qí)中除(chú)去腾(téng)讯外(wài)全部为白酒，不(bù)过除(chú)去加仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理的易方(fāng)达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了(le)上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的(de)配置，降低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持有商业模(mó)式出色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的(de)明星基金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季(jì)报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一(yī)季度就(jiù)是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在(zài)季报(bào)中(zhōng)强调：“复(fù)苏(sū)仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的(de)医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他(tā)的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目(mù)前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去年(nián)作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本(běn)源后依然(rán)亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日(rì)率先推(tuī)出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛(sài)道(dào)细分机(jī)会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正(zhèng)收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的(de)就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业(yè)绩快报(bào)来(lái)看(kàn)，公司的主营(yíng)与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势(shì)增长(zhǎng)。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是(shì)一(yī)家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体(tǐ)走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的(de)类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团(tuán)、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初(chū)至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到(dào)了(le)新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业还(hái)具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能维持(chí)较(jiào)长时(shí)间的(de)高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局(jú)如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极(jí)度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的(de)广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年(nián)四(sì)季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依(yī)然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如(rú)果按照保留小数(shù)两位(wèi)来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业(yè)链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对(duì)比基金四季报和今(jīn)年一(yī)季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了一(yī)个席(xí)位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公(gōng)司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的(de)价值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为(wèi)公募中少数的(de)深度价(jià)值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他(tā)所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过(guò)了(le)10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的(de)景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息和(hé)低(dī)估值(zhí)类(lèi)股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了(le)川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这一(yī)类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示基金仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于(yú)落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期(qī)而言(yán)尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上是(shì)基于美股映射在炒作(zuò)相关题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年(nián)的(de)公募状元，目前其担(dān)任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携(xié)手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面(miàn)，注(zhù)重(zhòng)公司(sī)的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年(nián)的权益市(shì)场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的(de)多行业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他的(de)成(chéng)名(míng)作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金(jīn)的(de)当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活(huó)还有较强的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了(le)TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康威(wēi)视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第(dì)一季度新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)的(de)公司(sī)。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调出的(de)标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其(qí)中就有近期(qī)大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来(lái)科技创新(xīn)和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合同(tóng)主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持(chí)续增长的消(xiāo)费及(jí)原材料放(fàng)在(zài)前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了(le)10％。特别是万家科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过(guò)了(le)25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用中微公司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标的，1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022目前(qián)年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降低了(le)半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至季(jì)度(dù)末(mò)，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受到(dào)明(míng)星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公(gōng)司(sī)仍然(rán)管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行(xíng)业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块(kuài)的适度配(pèi)置。组合结构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长的长城新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的(de)数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到(dào)消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是(shì)说(shuō)其(qí)占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了(le)看好(hǎo)的原(yuán)因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可(kě)能只是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视(shì)的一(yī)环就(jiù)是军(jūn)工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少数同(tóng)时(shí)管理两(liǎng)只(zhǐ)军工(gōng)主题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的(de)军工安全混合(hé)为例，实(shí)际(jì)上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天(tiān)赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的(de)区(qū)别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替(tì)代了前(qián)者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的航空发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜(qián)力较高(gāo)的航天(tiān)导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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