近期市场风向变动，北向(xiàng)资金调仓(cāng)换股，外资基金也纷纷行动。记者梳理(lǐ)发(fā)现，欧洲巨头施罗(luó)德(dé)旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股(gǔ)价震荡上行，虽较高点仍有距离(lí)，但(dàn)部分资(zī)金(jīn)开(kāi)始行(xíng)动。透露什么信号(hào)？我们(men)一起来(lái)看看。

　　欧洲巨(jù)头(tóu)旗下三大基金(jīn)同时行动(dòng)

　　施罗(luó)德旗下“施罗(luó)德国(guó)际精选基金(jīn)中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，基金前(qián)十大重仓股(gǔ)为中国(guó)平安、招商银行(xíng)、紫金矿业、宁德时代、贵州(zhōu)茅(máo)台、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金(jīn)加仓宁(níng)德时(shí)代(dài)80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德旗舰基(jī)金“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾(téng)讯控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业(yè)、港交所、银河娱乐、宁德时代(dài)、隆基(jī)绿能(néng)。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另一只(zhǐ)旗舰基金(jīn)也加仓宁德时(shí)代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund C强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题hina Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为腾讯(xùn)控股(gǔ)、阿里(lǐ)巴巴、美团(tuán)、宁(níng)德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深(shēn)圳国(guó)际(jì)。4月(yuè)，基金(jīn)减持(chí)腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业(yè)10.31％，增持宁德(dé)时代(dài)80％。

　　看好(hǎo)中国(guó)新能源(yuán)车(chē)产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同时加仓(cāng)80％，究竟(jìng)怎么回事(shì)？

　　资料显(xiǎn)示，这(zhè)三只基金中，施罗德国际精选基(jī)金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德(dé)国际精选基金大中华和施罗德国(guó)际(jì)精选中(zhōng)国机遇(yù)由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的(de)基(jī)金(jīn)材料中(zhōng)并未解释为何基金在4月大手笔加(jiā)仓宁德(dé)时代。不过(guò)，记者梳理发现，施罗德对中国新能(néng)源车产业(yè)链的看重是一以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究日(rì)志(zhì)中解释(shì)道：长期来看(kàn)，关注三大主(zhǔ)题。一是电动(dòng)车供应(yīng)链；二是技术(shù)自主可控；三是(shì)医疗(liáo)健(jiàn)康基础设(shè)施。

　　为何看好电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变(biàn)化的影响日益(yì)显现，全球各国(guó)的脱碳行动变得越(yuè)来越(yuè)重要。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳(tàn)”行(xíng)动(dòng)的一个方(fāng)面。中国在这方面为(wèi)投资者提供了重要的机会。中(zhōng)国在电动(dòng)汽车价(jià)值(zhí)链(liàn)的供应方面是全(quán)球的(de)领导者，同(tóng)时中国对(duì)成品车辆(liàng)的需求方(fāng)面也占据重(zhòng)要地位。可能很多(duō)人不(bù)知道的是，全球2022年(nián)销售(shòu)的所(suǒ)有电(diàn)动汽车中，57％是在中国销售的(de)。

　　整车(chē)制(zhì)造之外，中国也是全球电动车基(jī)础(chǔ)设施最完(wán)善(shàn)的(de)国家(jiā)之一。以充电桩(zhuāng)为例，中(zhōng)国平均一个(gè)公共充电桩对应7辆车，欧(ōu)洲(zhōu)是(shì)16、美国是(shì)16、印(yìn)度(dù)是(shì)25、巴西(xī)是28。来源：施罗德官网(wǎng)。

　　在电动汽车供应(yīng)链中(zhōng)，有许多公司正在在各自的(de)领域中建立主导地位，以某智能组件为例，它是电(diàn)动汽车中用(yòng)于电池和电(diàn)机(jī)温控的关键组件(jiàn)的(de)生产商。该(gāi)公司在空调(diào)阀行业(yè)全球(qiú)市场(chǎng)占有约(yuē)60％的份额，并(bìng)在(zài)电动汽车阀(fá)门行业拥有超过90％的市(shì)场份额(é)。客户包括特斯拉(lā)等全球(qiú)电动汽车(chē)专(zhuān)家以(yǐ)及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽(qì)车在全球(qiú)范围内继(jì)续占据市场份(fèn)额——在法规的支持下(xià)，该公司的增长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实上(shàng)，施罗德也并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联投资旗(qí)舰基金(jīn)安联神州(zhōu)A股基金也在3月大手笔加仓宁德时(shí)代。

　　这(zhè)只基金(jīn)最(zuì)新规模47亿(yì)美元，截(jié)至3月(yuè)底，基金前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股为贵州茅台(tái)、中信证券、宁(níng)德时代、中(zhōng)国中免、东方财富、美(měi)的集团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品(pǐn)、锦江(jiāng)集团、中国(guó)平(píng)安。

　　3月，基金(jīn)对(duì)前十大(dà)重仓股逐(zhú)一加仓，其中加仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的就是宁德时代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅(máo)台(tái)15.05％。对(duì)前十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超(chāo)40％

　　中汽协（中国(guó)汽车工业协(xié)会(huì)）近日发布(bù)的数据(jù)显示，2023年(nián)4月(yuè)，我国动力电池产量(liàng)47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业(yè)集中度方面，今年4月，尽(jǐn)管我国新能源汽(qì)车市场共计(jì)36家动(dòng)力电池(chí)企(qǐ)业实现(xiàn)装车(chē)配套(tào)，较去(qù)年同期增(zēng)加2家。但是(shì)排名前(qián)3家、前(qián)5家、前10家动力(lì)电池企业(yè)动力电池(chí)装车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度依(yī)旧较高。

　　企业(yè)排(pái)名来看，根据中国(guó)汽车(chē)动力(lì)电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟数据显示，今年4月，宁德(dé)时代以(yǐ)40.83％的(de)占比(bǐ)持(chí)续领跑，比亚(yà)迪、中(zhōng)创新航、亿纬锂能、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位(wèi)居第2-5名。第6-10名则(zé)分别为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙(lóng)头企业，宁德时代于2023年一季度实现营业收入890.38亿(yì)元，同比增长(zhǎng)82.91％；实(shí)现净利(lì)润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利(lì)润增速创历史新(xīn)高。

　　北(běi)向资金调仓换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或(huò)许是(shì)基于优异的业(yè)绩(jì)，来(lái)自(zì)Wind的(de)数据显示(shì)，截至(zhì)5月14日，最(zuì)近7天北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首(shǒu)。北向资金净流入较多(duō)的其它(tā)个股还(hái)包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代、工业富联(lián)、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴业银行(xíng)、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、建设(shè)银行、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、中国石化。北向资金净流出较多的(de)个股包括格力电器、中(zhōng)国建筑、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超(chāo)长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏(bǎi)基在谈及为何持有宁(níng)德时代(dài)时，写道：宁德时代所处(chù)的(de)位置(zhì)是(shì)令(lìng)人羡慕的。它背后有两大增长(zhǎng)机(jī)遇一(yī)是电(diàn)动车二(èr)是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池，这方面它的市场份额(é)是领先的。此(cǐ)外，磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池因为(wèi)安(ān)全性、生命(mìng)周期和不含钴等特征(zhēng)而受(shòu)到欢迎；动力(lì)电池的企业发展与政府的脱碳计(jì)划是(shì)一(yī)致(zhì)的。CATL的领导(dǎo)者也(yě)非(fēi)常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也解释了：他们(men)如何通过 “柏基(jī)十问”来考察宁德(dé)时代的。

　　不过，柏(bǎi)基(jī)也表示，如同所(suǒ)有的(de)投资(zī)者，他们的判断(duàn)也可能是错的(de)。例(lì)如，若未来新的电(diàn)池技(jì)术出现(xiàn)，宁德(dé)时代(dài)的竞争(zhēng)优势(shì)不复。随(suí)着电池成(chéng)本下降，宁(níng)德(dé)时代(dài)若不(bù)能保持利润率。宁德时代和电(diàn)动车厂商的关系若不能维系。这些因素都会影响柏基对(duì)于宁(níng)德时(shí)代的判断(duàn)。

　　但并非(fēi)所有(yǒu)的外(wài)资(zī)都在加(jiā)仓宁德时代(dài)。4月(yuè)另一欧(ōu)洲巨头安本投(tóu)资(zī)旗(qí)舰(jiàn)中(zhōng)国基(jī)金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国A股可持(chí)续(xù)股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德时(shí)代0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，基金持有(yǒu)的前十大重仓股(gǔ)为贵州茅(máo)台、宁德时代、中国中免、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、爱尔眼科、华(huá)测检(jiǎn)测、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、美(měi)的集(jí)团、广联达(dá)、宁波银行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸州老窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网或者(zhě)食品饮(yǐn)料也(yě)颇受关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金“摩(mó)根基(jī)金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规(guī)模395 亿元人民币，截至(zhì)2023年一季度末，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银行、万华化(huà)学、恒生金融(róng)、泸州老窖、迈瑞(ruì)医疗、京(jīng)东(dōng)方。3月基金加仓(cāng)幅度(dù)最大的为(wèi)泸州(zhōu)老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下(xià)瑞(ruì)银（卢森堡(bǎo)）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规(guī)模47.83亿(yì)美元。截至2023年(nián) 3月底，基金前(qián)十大重仓股为腾(téng)讯(xùn)控股、贵州茅台、网易、阿里(lǐ)巴巴、中国平(píng)安、招(zhāo)商银(yín)行、石药集团、AIA、平安银(yín)行、美团(tuán)。3月，基(jī)金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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