编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光(guāng)。首(shǒu)季行情变(biàn)化(huà)以春节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从(cóng)复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制造等(děng)多(duō)个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度(dù)公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵(zhèn)营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来(lái)看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新能(néng)源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不(bù)断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了(le)药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是(shì)茅台、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石地(dì)位(wèi)依然(rán)稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情(qíng)确(què)立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新公布(bù)的两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达(dá)优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列(liè)第一(yī)位。同时， 除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤也(yě)是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是(shì)持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用(yòng)中国海洋(yáng)石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定(dìng)，对结(jié)构进行了调整，增加了(le)消(xiāo)费等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在(zài)季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二季(jì)度(dù)，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替(tì)换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学(xué)去年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在(zài)后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161810962.jpg">

　　冯(féng)明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业(yè)链上游的施(shī)成(chéng)外，本周一(yī)众(zhòng)新能源(yuán)高手中的(de)顶流(liú)冯明(míng)远所管产品一季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基(jī)金中，任(rèn)职管理(lǐ)最(zuì)长的就是(shì)代表作新能(néng)源产业(yè)股票。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池(chí)正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的(de)年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走(zǒu)势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时(shí)他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策略混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例(lì)，最新(xīn)的基(jī)金一(yī)季(jì)报显示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示(shì)：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能(néng)维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市(shì)场(chǎng)的调整，我们(men)看到行业中的(de)优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过程中(zhōng)不少(shǎo)公(gōng)司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季(jì)报表明他的(de)重(zhòng)仓行业配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果按照保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端(duān)制造产业(yè)链布(bù)局。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外(wài)，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现了(le)正收(shōu)益，特(tè)别(bié)是兴诚价(jià)值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金净值增(zēng)长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一(yī)年(nián)为例，对比基金四(sì)季报和(hé)今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了一个(gè)席位(wèi)，而(ér)新调进来的中国(guó)铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司达(dá)到(dào)了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募中少(shǎo)数的(de)深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部(bù)超过(guò)了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票(piào)的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而使该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中国电信(xìn)却退出了前(qián)一季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一(yī)类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国(guó)内企业能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于(yú)美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招景混合(hé)、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报(bào)翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入(rù)的还(hái)有安(ān)徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这(zhè)样(yàng)的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第(dì)一重仓(cāng)的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚(jiān)持(chí)自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今(jīn)年(nián)的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的(de)郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异(yì)，特别是(shì)其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本周四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了他的成名(míng)作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银河和(hé)美生活(huó)还(hái)有较强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新(xīn)的(de)涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出的(de)标的，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济的(de)范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位(wèi)一(yī)度(dù)遭遇(yù)非议人物(wù)同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季(jì)度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新(xīn)两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法的标(biāo)的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数(shù)文化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅也(yě)是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基(jī)金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标的，目(mù)前年(nián)内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视(shì)觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了(le)半导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截(jié)至季(jì)度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局(jú)消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理(lǐ)、迄(qì)今任(rèn)职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术和(hé)安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本(běn)季度增(zēng)加(jiā)了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股股东中，富国(guó)天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开(kāi两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法)业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同(tóng)的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优势。具(jù)体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入(rù)到(dào)消费(fèi)电子的大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的(de)原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可(kě)能对(duì)收入利(lì)润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可(kě)能只是一(yī)个(gè)周期(qī)的(de)因(yīn)素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然(rán)很(hěn)难有持续性的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的(de)军工(gōng)安全混合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了(le)一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛(sài)道占据优(yōu)势。而(ér)这一(yī)思路在他管(guǎn)理的(de)高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步(bù)对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部超导(dǎo)替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰(xī)：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定(dìng)性的(de)产(chǎn)业趋势和高增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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