金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互(hù)通合(hé)作相关业务(wù)，保(bǎo)护境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)制定(dìng)了《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关(guān)部门负责人表(biǎo)示，未来中国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的(de)原则下(xià)，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用人民(mín)币投资银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于进一步做(zuò)好境外(wài)机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场有关(guān)事宜(yí)的公(gōng)告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟香港债券市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成(chéng)银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者可(kě)以(yǐ)签署的协(xié)议范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易(yì)对手方签署经中国人(rén)民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议(yì)类(lèi)型(xíng)等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发(fā)布后也可供境内外投资(zī)者选择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合(hé)集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的(de)境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台、境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求(qiú)加入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的境内(nèi)电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债(zhài)券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在境内电子(zi)交易平台(tái)达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确(què)认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内(nèi)电子交易(yì)平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和(hé)香港证监会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构为(wèi)银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的(de)境外清算(suàn)机构为香港交易所旗(qí)下(xià)香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要申请(qǐng)获(huò)得场(chǎng)外结(jié)算公司清(qīng)算会员资格(gé)或(huò)作为清算客(kè)户委托(tuō)场外结算(suàn)公司(sī)综合(hé)清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员签订(dìng)客户清算协议(yì)。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构对交易(yì)进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集(jí)中清算要求的交易及(jí)时纳(nà)入集中清算。境外机构通过(guò)场外(wài)结算公司或其综合(hé)清(qīng)算会员完(wán)成保(bǎo)证金及资(zī)金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构如何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央对(duì)手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据(jù)此与买方和(hé)卖方(fāng)建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务(wù)。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的(de)交易(yì)在(zài)经过上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于(yú)当(dāng)日(rì)将交易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算(suàn)所与(yǔ)境内参与者之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双(shuāng)方约(yuē)定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间的(de)跨境(jìng)资金结算(suàn)主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在境内银(yín)行开立人(rén)民币基本存款账户和人民(mín)币(bì)“互换通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换通”交易结(jié)算需(xū)要15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟(yào)在应急情况下所融(róng)入资金的本息和费(fèi)用以及符合(hé)中国人民银行(xíng)规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司将针对双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证金、清(qīng)算基金(jīn)之(zhī)外，不用于(yú)任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在(zài)以(yǐ)场外结(jié)算公(gōng)司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结(jié)算公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的(de)资金存放在(zài)以上海清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度(dù)管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日(rì)基于(yú)双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换(huàn)通”资源池(chí)要求，并(bìng)通过境内(nèi)外(wài)存管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报(bào)送义(yì)务(wù)。上海清算所和(hé)境内资源(yuán)池(chí)存管(guǎn)银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银(yín)行(xíng)应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资(zī)源池业务由上(shàng)海清算所集中进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上(shàng)海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体进行(xíng)国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场的情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日(rì)交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适(shì)时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币(bì)购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人(rén)民币购售业务的相关(guān)文件主要包(bāo)括：《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民币业(yè)务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于拓宽人民币(bì)购售业务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完(wán)善人(rén)民(mín)币购售业务(wù)管理有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善(shàn)人民币(bì)购售业务境(jìng)外(wài)参加行和境外(wài)清算行进入银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关(guān)的(de)境(jìng)外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是(shì)基于(yú)“北(běi)向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市(shì)场，使用外(wài)汇的(de)境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择(zé)一家香港结(jié)算行办理(lǐ)业(yè)务。香港结算行为境外投资者(zhě)办(bàn)理外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金(jīn)用于(yú)“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)。其交易到期(qī)所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融(róng)市场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的(de)“北向互换通”数(shù)据的交(jiāo)易(yì)报告(gào)库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达成(chéng)的“北向互(hù)换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境外投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发(fā)布(bù)相关配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规则等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什么发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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