金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘(pán)，商(shāng)品(pǐn)期货(huò)多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商(shāng)品跌势(shì)，价格(gé)深跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据(jù)，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反映出生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联单亲家庭是什么意思储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情(qíng)况下(xià)，预(yù)计从(cóng)加息结束到降息(xī)周期(qī)开启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期间(jiān)将面临(lín)经济和政策的不确(què)定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年以来的(de)最高(gāo)水平，劳(láo)动(dòng)力市场正在(zài)降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性(xìng)偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金(jīn)属走(zǒu)势(shì)拖累 白银(yín)如期大(dà)幅调整

　　前期(qī)强调(diào)从宏观经济衰退预期角度(dù)出发(fā)，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情(qíng)，当(dāng)前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继续影响有色(sè)金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期(qī)以及经济(jì)风险依然(rán)利好(hǎo)贵(guì)金属，但是(shì)美元指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属大幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强的白银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注(zhù)继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续(xù)等白银行情企稳(wěn)再低位做(zuò)多。美欧银行业(yè)危机引发避险需(xū)求，美联(lián)储(chǔ)政策收(shōu)紧预期(qī)迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，单亲家庭是什么意思贵(guì)金属持(chí)续走强，当前继续关注(zhù)调(diào)整行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债务(wù)上限风险、央行购金持续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是(shì)核心(xīn)建议。

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