金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回(huí)的(de)白(bái)糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖期(qī)货(huò)开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年(nián)一个(gè)种植周期(qī)，这从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会(huì)发布的全(quán)国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘(gān)蔗(zhè龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业)糖(táng)厂(chǎng)除云南(nán)省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收(shōu)榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不(bù)利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全(quán)国(guó)食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过(guò)进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食品价格(gé)指数(shù)出现1年以来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前(qián)四大(dà)出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和(hé)印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机(jī)，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖业累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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