金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互(hù)通(tōng)合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利(lì)率互(hù)换市场秩序(xù)，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国(guó)人民银行要求的境外(wài)投(tóu)资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投(tóu)资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于(yú)进一步(bù)做(zuò)好(hǎo)境外机构投(tóu)资者投资银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和(hé)《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内外投资(zī)者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者(zhě)开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方签署经中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的衍生品主协(xié)议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇(huì)交易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银(yín)行间市场交(jiāo)易商协会(huì)正在研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供境(jìng)内外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)的投资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可(kě)的境外电子交易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可的境外(wài)电子交易(yì)平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可(kě)的(de)电子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平台为(wèi)中(zhōng)国外(wài)汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)人(rén)民币利率互(hù)换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债(zhài)券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商）与境外(wài)投资(zī)者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单可在(zài)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可通过中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的(de)连接，向境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机(jī)构和香港证监会(huì)认可(kě)的(de)境(jìng)外(wài)清算(suàn)机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银行认可的境内清算(suàn)机构为银行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机构为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结(jié)算公司清算会(huì)员(yuán)资格或作(zuò)为(wèi)清算客户委(wěi)托(tuō)场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会员签订(dìng)客户清算协议。交易(yì)达(dá)成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构(gòu)对交(jiāo)易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集中清算要(yào)求的交易及(jí)时纳入集(jí)中清(qīng)算。境外机(jī)构通过场(chǎng)外结算公司(sī)或其(qí)综合清(qīng)算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机(jī)构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是(shì)指清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的(de)交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安(ān)排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的初(chū)始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)达(dá)成(chéng)的(de)交易在经(jīng)过(guò)上海清算所与场外结算(suàn)公司的(de)集(jí)中清(qīng)算审核(hé)后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参(cān)与者与(yǔ)场外结(jié)算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之间的(de)合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进行(xíng)处置(zhì)。 比较长的古诗词，比较长的古诗10句

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)之间的(de)跨境(jìng)资金结算主要通过人民币(bì)跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可(kě)在境(jìng)内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互换通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规(guī)定的(de)其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业务风控方案(àn)的(de)一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的(de)违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以场外(wài)结算公司名义于境外开立的(de)“互换(huàn)通”专用账户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所(suǒ)名义(yì)于(yú)境(jìng)内(nèi)开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)人(rén)民币(bì)/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记(jì)及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银(yín)行办理人民币或(huò)外币(bì)资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构应当(dāng)及(jí)时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存(cún)管银行(xíng)应(yīng)当向人民币跨境收(shōu)付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的(de)交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主体应当按(àn)照规定履行国际收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源池业务(wù)由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资(zī)者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币(bì)（即全部(bù)境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币(bì)（即上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于(yú)明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于调(diào)整(zhěng)人民币购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融(róng)机(jī)构进入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场开展人(rén)民币(bì)购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币(bì)购售业务管理有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务境外参(cān)加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕4比较长的古诗词，比较长的古诗10句2号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇(huì)市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式(shì)、产品种类(lèi)和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规(guī)定，香港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的境外(wài)投资(zī)者在本机构的(de)资金(jīn)兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期(qī)或(huò)不再继续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为(wèi)方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)的(de)境外投资(zī)者可在香港结算(suàn)行办理外(wài)汇资(zī)金(jīn)兑换，香港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的(de)头寸可(kě)到(dào)境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资者(zhě)可选择一(yī)家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外(wài)投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资(zī)金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相(xiāng)关金融(róng)市(shì)场基础设施应当(dāng)向中国人民银(yín)行认可的交(jiāo)易报告库报告(gào)“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇(huì)交易中心是中国人民(mín)银(yín)行认可的“北向互换通”数(shù)据(jù)的交(jiāo)易(yì)报(bào)告库(kù)，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境(比较长的古诗词，比较长的古诗10句jìng)内外投资(zī)者无需另行报告(gào)。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门(mén)可以(yǐ)根据需(xū)要向基础设施调(diào)取与(yǔ)境外投资者投资活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订(dìng)配(pèi)套的业务规则(zé)等文(wén)件并(bìng)对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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