本(běn)周铁矿石(shí)期(qī)货价格(gé)大(dà)幅下挫，截至21日下午收盘(pán)，大商所铁(tiě)矿石(shí)期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下(xià)午5点(diǎn)，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报记者注意到，本周后几个交易日，铁矿石期(qī)货一直处于(yú)下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示(shì)，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿石研(yán)究员梁海宽认为(wèi)，铁矿石(shí)本(běn)周加(jiā)速下行(xíng)，直(zhí)接原因源(yuán)于成(chéng)材表需(xū)继续走弱，二(èr)季度以(yǐ)来(lái)成材消费持续(xù)低迷，市(shì)场对(duì)“旺季不(bù)旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价格(gé)下降使得钢厂利(lì)润被进一(yī)步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现见(jiàn)顶回落，下游需求走弱开(kāi)始对炉料端价格(gé)形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价(jià)格跌幅更(gèng)为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大(dà)至(zhì)历史同(tóng)期最高水平，铁(tiě)矿石现货价格受(shòu)高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而(ér)远月合约开始计(jì)价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受(shòu)自(zì)身供(gōng)需趋(qū)于宽松(sōng)的悲观预期(qī)影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系(xì)期货整体(tǐ)走弱，品种间形成负(fù)反馈局面。从终端(duān)需(xū)求看，尽管(guǎn)地产(chǎn)销售(shòu)明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工(gōng)同(tóng)比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求(qiú)复苏乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基本(běn)和去(qù)年同期持(chí)平，整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求构(gòu)成压力。”国投安信期货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近(jìn)期市场对于国内钢(gāng)厂(chǎng)减产(chǎn)担忧的不断(duàn)加重导致(zhì)铁矿(kuàng)石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁矿石(shí)库存总量矛盾不(bù)明显。港口库存本周(zhōu)止跌回升(shēng)，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明显低于历(lì)史平均(jūn)水平(píng)，低库存有望(wàng)成为常(cháng)态，对补库不应(yīng)有过高期待。海外主流(liú)铁矿石(shí)二季度将逐步进(jìn)入发(fā)运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同(tóng)期纪(jì)录(lù)，淡水河谷(gǔ)一(yī)季度(dù)产(chǎn)量也(yě)同比(bǐ)增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿产(chǎn)量近(jìn)期(qī)持续(xù)回升，铁矿石供应将逐步(bù)转向(xiàng)宽松。而铁(tiě)水(shuǐ)继续(xù)提产空间有限，开(kāi)始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一(yī)趋(qū)势(shì)将更(gèng)为清晰(xī)，远月合约的(de)估值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁(tiě)矿(kuàng)石发运(yùn)依然偏低，港口库存维持下降(jiàng)态势(shì)，不(bù)过由于终端需求疲弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐(zhú)渐(jiàn)承压(yā)下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据(jù)显示，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全(quán)国(guó)45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨(dūn)，环比增123.03万吨(dūn)；日均(jūn)疏港(gǎng)量(liàng)320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库(kù)存总量为9123.65万吨，环(huán)比减少3恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思9.10万吨；当前(qián)样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转降(jiàng)，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁矿石需(xū)求端支(zhī)撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按(àn)需(xū)补库为主。澳巴极端天气导致(zhì)4月底5月初港口到货将有缩(su恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思ō)量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石供(gōng)需(xū)总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前(qián)整体(tǐ)估(gū)值水平偏高，旺季后面临(lín)回调压(yā)力(lì)，维持逢高沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰(lán)格钢铁研究(jiū)中心(xīn)王国(guó)清认为(wèi)，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购(gòu)仍相对(duì)谨(jǐn)慎(shèn)，多以按(àn)需补库为主，整体交投氛围(wéi)较(jiào)为(wèi)冷清。五一假期将至，下周补库(kù)需求或有增(zēng)加。综合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高(gāo)需(xū)求对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供应端(duān)表(biǎo)现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库存补库对(duì)价格或形(xíng)成(chéng)支(zhī)撑。可(kě)逢高布局空单(dān)。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有(yǒu)太大起色(sè)，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力(lì)得到基(jī)本(běn)释(shì)放(fàng)，下行节奏将会(huì)放(fàng)缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时(shí)间周(zhōu)期看，今年(nián)大基调是(shì)经济复苏(sū)，尽(jǐn)管节奏上(shàng)较为波折(zhé)，供(gōng)需边际上仍有改善(shàn)，整(zhěng)体矛盾并(bìng)不是太突出，价格波动幅度(dù)较前两年(nián)将有明显下降。这(zhè)也意味(wèi)着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑(chēng)，当前位置不(bù)宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体(tǐ)以区间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期关键(jiàn)仍是需求(qiú)复苏力度。

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