金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行制(zhì)定了(le)《内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则(zé)下，适(shì)时研究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行有(yǒu)关(guān)部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际(jì)金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富(fù)基金运用(yòng)人民(mín)币(bì)投资银行间市场有关(guān)事宜的(de)通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件(jiàn)要求、完成(chéng)银(yín)行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可以与(yǔ)交易(yì)对手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协(xié)议(yì)类型(xíng)等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式发(fā)布后也(yě)可供境(jìng)内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市场开(kāi)展符合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求(qiú)的人民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四(sì)、《办法中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜》中认可的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求(qiú)加入其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境(jìng)内电子交易(yì)平台为(wèi)中国外汇交易中心。 中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜p>

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交易平台(tái)达成，交易(yì)一经达(dá)成(chéng)即视为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银(yín)行认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台与境内(nèi)电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构和香(xiāng)港证监(jiān)会认可(kě)的(de)境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构为(wèi)银(yín)行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易(yì)所(suǒ)旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的(de)主要(yào)流程(chéng)是(shì)？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者(zhě)需要(yào)申请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资格(gé)或作为清(qīng)算(suàn)客(kè)户(hù)委托(tuō)场外结算公司(sī)综合清算会员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清(qīng)算机构对交(jiāo)易(yì)进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合集中清(qīng)算要求(qiú)的交易及时(shí)纳入(rù)集中清算。境外机(jī)构通过场外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)完成保(bǎo)证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构(gòu)如(rú)何进(jìn)行衍生品交易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立(lì)两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参(cān)与者达成的交易在经过上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合约(yuē)替代(dài)，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结(jié)算公(gōng)司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存(cún)在(zài)合同关系。对于未纳(nà)入集(jí)中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)的跨境资(zī)金流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨境(jìng)资金结算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基本存(cún)款账户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括(kuò)：“互(hù)换(huàn)通”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算需(xū)要在应急情况下(xià)所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中国人(rén)民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部(bù)分(fēn)，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)将针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义(yì)于境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算公司向资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所名(míng)义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人民币/外(wài)币(bì)账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度(dù)管理要(yào)求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每(měi)日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求(qiú)，并通过境内外(wài)存管银行办理(lǐ)人(rén)民币或外币(bì)资金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资(zī)源池存管银行应(yīng)当(dāng)向人民币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易(yì)如(rú)涉及双边结(jié)算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信(xìn)息(xī)报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关(guān)主体应当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义(yì)务(wù)，原则(zé)上“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境(jìng)外投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场的情况(kuàng)，初(chū)期全市场每(měi)日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部(bù)境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后(hòu)的名义本金净额(é)每日(rì)不超过200亿(yì)元人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适(shì)时调整额度(dù)，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的(de)人(rén)民币购(gòu)售业务相关规(guī)定具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于明确跨境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于完善人(rén)民币购售业务管理有关问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币(bì)购售业务境(jìng)外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参(cān)加行(xíng)的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其(qí)相关的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)在本机构的资(zī)金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其(qí)交易到期(qī)或不再继续参与的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生品(pǐn)市(shì)场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可在香(xiāng)港结算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行(xíng)由此所产生的(de)头寸可到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)。初(chū)期，境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可选择一家香港结算(suàn)行办理业(yè)务。香港结算行(xíng)为境外投资者(zhě)办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实性审(shěn)核相(xiāng)关工(gōng)作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关(guān)金融市(shì)场基础设施应当向(xiàng)中国人(rén)民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关(guān)数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心是(shì)中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据的交易报告(gào)库，在中国外(wài)汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相(xiāng)关监管部(bù)门(mén)可(kě)以根据(jù)需(xū)要向基础设施(shī)调取与境外投(tóu)资(zī)者投资活动相(xiāng)关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配套(tào)业(yè)务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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