昨夜今晨，全(quán)球投(tóu)资界(jiè)“春晚”——伯克希尔年度(dù)股东大会召(zhào)开。

　　昨(zuó)晚(wǎn)10点15分开始，今年8月30日将满(mǎn)93岁(suì)的(de)巴菲特(tè)和老搭(dā)档(dàng)、已经99岁的芒格出席伯克(kè)希尔哈撒韦年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会的问答环节。

　　本(běn)次大(dà)会召开(kāi)时的(de)宏观背景颇不平静：美国银行业动(dòng)荡不安，债务上(shàng)限谈判僵持，经济(jì)徘徊于衰退的(de)危险边缘，地缘政治冲(chōng)突(tū)持续升温，人工智能正带来重大的(de)机遇和(hé)风险(xiǎn)，怀着“朝圣”心态而(ér)来的投(tóu)资者们热切盼望聆听“奥马哈(hā)先(xiān)知(zhī)”对大变革时代(dài)的点(diǎn)评和投(tóu)资智慧。

　　大(dà)会(huì)召开前，伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦发布一季(jì)度财报显示，第一季度净(jìng)利(lì)润355.04亿美(měi)元，去年同(tóng)期为55.8亿美元；第一季度营(yíng)收853.93亿美(měi)元，去年同期为708.1亿美元(yuán)；第一季度投资和衍生(shēng)品收(shōu)益为(wèi)347.58亿美(měi)元，去(qù)年同期为亏(kuī)损(sǔn)19.78亿美元(yuán)。

　　先来看看巴菲特(tè)、芒格的重要观点：

　　1.巴菲(fēi)特：不全力支持倒闭的硅谷(gǔ)银行“将带(dài)来灾难性后果”

　　巴菲特表示，在硅谷银(yín)行倒闭后，监管机构必须做出赔偿所有储户的决(jué)定，因为(wèi)不这样(yàng)做(zuò)可(kě)能(néng)会损害全球金(jīn)融体系。

　　“这将是(shì)灾难性(xìng)的，”巴菲特在(zài)回(huí)答(dá)一个问题(tí)时说，如果储户得不到(dào)补偿，它给美(měi)国经济(jì)带(dài)来的后果无法想象。

　　2.美国和中国发生冲突(tū)很愚蠢(chǔn)

　　巴(bā)菲特(tè)和芒格都认(rèn)为，中美关系紧张对两(liǎng)国会造成不(bù)必要的伤害。芒格说：“美(měi)国和中国发(fā)生冲突是很(hěn)愚蠢的。我们应该做的就是和中国和睦相处。美国应该(gāi)与中(zhōng)国大量开展(zhǎn)自(zì)由贸(mào)易。”巴菲特说(shuō)，中(zhōng)美会(huì)有竞(jìng)争，但一直都需要判断，如果没有对方回应，事情能有多(duō)大进步。两国都会有竞(jìng)争力，都可以繁荣发展。

　　3.巴菲(fēi)特：过去几个月的(de)波动可能(néng)是二战以(yǐ)来(lái)最厉(lì)害的一次

　　巴菲特表示(shì)，我们大部分(fēn)的(de)事业，在今(jīn)年报告(gào)的营收都会比去年较低(dī)，这都是(shì)因为(wèi)过去6个月经济的不景(jǐng)气造(zào)成(chéng)的。

　　巴菲特(tè)称，过去的这几个月公司(sī)都经历了很多的波动，这可能是二战(zhàn)以来最厉(lì)害的一次，二(èr)战的时候我们没有(yǒu)办法获得商品、货物(wù)，但是这一(yī)次的波(bō)动来自于另(lìng)外一(yī)个地方(fāng)，他们可能(néng)在(zài)过去的(de)6个(gè)月(yuè)中出现了(le)存货过多的情(qíng)况，这不是说(shuō)好像(xiàng)失业率、就业率(lǜ)的(de)情(qíng)况造成(chéng)的，但是现在的经济环(huán)境在这六个月已(yǐ)经非(fēi)常不一样了(le)，而我们很(hěn)多的经(jīng)理人对于这种情(qíng)况感觉到比(bǐ)较惊讶，存货怎么会一下子那(nà)么多(duō)卖不(bù)出(chū)去。现在我们(men)才慢慢地(dì)让销(xiāo)售情况(kuàng)有所恢复。

　　4.“好日子可能已经结束(shù)”！巴菲特第(dì)一(yī)季度净卖出104亿(yì)美元(yuán)股票(piào)

　　巴菲特(tè)说，他在第一(yī)季度是股(gǔ)票的净(jìng)卖家。财报显示，伯克希尔出(chū)售了(le)价值132亿美元的股票，仅买(mǎi)入了28亿美(měi)元。净卖出104亿美元(yuán)股票。

　　这(zhè)些数据突显出，巴菲特和他的长期(qī)得力助手查(chá)理·芒格(gé)认为(wèi)，当(dāng)期的估(gū)值没有吸(xī)引力。自(zì)今年年初以来，该公司的(de)现金储备(bèi)增加了20亿美元，达到1306亿美元，为2021年底以来的(de)最高水(shuǐ)平。

　　芒格上个(gè)月表示，随(suí)着美联(lián)储加息和经济放缓，投(tóu)资者应该降低对股市回报的(de)预(yù)期(qī)。

　　巴菲(fēi)特对自己的企业做出(chū)了悲观(guān)的预测：好日(rì)子可能已(yǐ)经(jīng)结束。这位(wèi)亿万富翁投资(zī)者预计，随(suí)着经济低迷放缓，伯(bó)克希尔(ěr)哈(hā)撒韦公(gōng)司大部分(fēn)业务的收益今年将下降。因(yīn)为在过去6个月左右的时间里，美(měi)国经济的“令人难以置信(xìn)的(de)增长时(shí)期(qī)”已(yǐ)经接近尾声。伯克希尔经常被视为经济(jì)健康(kāng)状况的代(dài)表，因为其业(yè)务范(fàn)围(wéi)广泛，从铁(tiě)路到(dào)电力(lì)公用事业和零售。巴菲特曾表(biǎo)示(shì)，伯克希(xī)尔哈撒韦公司的(de)成功归功于过去几十年美国经济(jì)的惊人增(zēng)长。

　　5.巴菲特(tè)强调(diào)：接班人是(shì)阿贝尔

　　巴菲特指出，阿贝(bèi)尔一定会继承我的工作，但他还会与贾(jiǎ)恩一起协商(shāng)，做最后的决策。公司传(chuán)承(chéng)在执行上并(bìng)不是这么简(jiǎn)单，管理伯(bó)克希尔可能不仅需(xū)要现在(zài)的这五个下一代(dài)领(lǐng)导(dǎo)人，而是更多有(yǒu)能力(lì)的人。如果(guǒ)他(tā)们不能处理得当的话，他(tā)就不会将(jiāng)伯克(kè)希尔交给他们。他还补充，每(měi)一个公司的情况都不一样。

　　芒格(gé)则表示，现在伯(bó)克希尔内部(bù)都(dōu)很支持阿(ā)贝尔等高层。

　　6.美联储不能疯(fēng)狂(kuáng)印钱

　　有投资者提问(wèn)：美联储现有的资产负(fù)债表规模是否令你担忧？

　　巴菲特(tè)表称(chēng)他不担心(xīn)美联储，支(zhī)持(chí)美联(lián)储压低通胀率(lǜ)的(de)使命，他(tā)也不(bù)担心美(měi)联储的(de)资(zī)产(chǎn)负债表，尽管打趣称“那是一个(gè)很大的数字(zì)，而我喜欢(huān)看(kàn)这些(xiē)大数字”。

　　巴菲特(tè)称，看到美联(lián)储资产负债表从(cóng)8000亿美元增至2.2万亿美元，就让他想到一句话“现金永远不是(shì)垃(lā)圾”。但是他反对(duì)疯狂印钱令通胀暴涨，就像二战刚结(jié)束时美国所(suǒ)经历(lì)的那样。对此芒格也持相(xiāng)同观点，称如果靠不断印钱来解决短期问题将会有负面的后果(guǒ)。

　　7.为何大幅持仓石油股？

　　巴菲(fēi)特表示，美(měi)国没(méi)有其他地(dì)方可(kě)以像二(èr)叠纪(jì)盆地（permian）一样有这么多石油(yóu)储备。不过(guò)页岩油井的(de)衰败(bài)也很快，开井第一天可能产(chǎn)量(liàng)1.2万(wàn)至(zhì)1.5万(wàn)桶/日(rì)，也(yě)许一年或者一年半就枯竭(jié)了。

　　“我非常喜欢西方(fāng)石油的管理(lǐ)层，对他(tā)们也很熟悉。西方石油(yóu)做了很多好的事(shì)情，建了很(hěn)多新(xīn)井还能盈利。伯克希尔并(bìng)不会购买西方石油的控股权，管理层已经很棒了。未来不(bù)确定是否会(huì)继续(xù)购买更(gèng)多石(shí)油公司的股票，但(dàn)对现在持股量很满(mǎn)意。”巴(bā)菲特(tè)说。

　　8.没(méi)有(yǒu)货币能取代美元的(de)储备(bèi)货币地位

　　有投资者(zhě)提问：美(měi)国大批发债(zhài)，美联(lián)储(chǔ)让债务货币化(huà)，中(zhōng)国巴西(xī)沙特等都在与美元(yuán)脱钩，在这种环境下，美(měi)元的货币储备地位何时(shí)会(huì)受威(wēi)胁？

　　巴菲特认为，没有取代(dài)美(měi)元储备货币地(dì)位的(de)候选币种。

　　巴菲特说，没有人(rén)比美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)更了解(jiě)形(xíng)势，但(dàn)他无法控制财(cái)政政策(cè)。谁都不(bù)知道，一种纸币(bì)能坚(jiān)持(chí)用多久(jiǔ)才(cái)会失控，尤(yóu)其是在(zài)这种货币(bì)是全球储备货币的时候。

　　巴菲特(tè)认为，美(měi)国要(yào)大举印钞很容(róng)易，但应该非常小心。如果货币太多(duō)，一旦把通(tōng)胀的(de)精灵从瓶(píng)子(zi)里放(fàng)出来，就(jiù)很难恢复，人们会对货币失去信任。

　　巴吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思(bā)菲(fēi)特称，无法预测会有什(shén)么结果，反(fǎn)正不会是好结(jié)果。现(xiàn)在(zài)（大量发债）是一(yī)个(gè)非常政治化的决(jué)策。

　　芒格(gé)说，在某些时候，通过印钞赢得选(xuǎn)票会(huì)适得其反(fǎn)。芒格在提到日本的货币(bì)政策和(hé)财政政策时说，日(rì)本用日元(yuán)做了(le)些奇(qí)怪的事(shì)。对于日本实施(shī)的经济政策，日本人应(yīng)该(gāi)接受并作出应(yīng)对。巴菲特补充(chōng)说，如果日元是储备货(huò)币(bì)，那(nà)些事不(bù)可能发生。巴菲特说(shuō)，他佩服日(rì)本(běn)，日本有一个更有凝聚(jù)力的社会，但(dàn)美(měi)国(guó)不应该效仿日本。不(bù)断印钞是疯狂的。

　　猪价持续低迷(mí)，国家研(yán)究启动(dòng)第(dì)二批中(zhōng)央冻猪肉收(shōu)储

　　今(jīn)年以来，在供(gōng)大于需的(de)市场(chǎng)格(gé)局下，我国生(shēng)猪价格整体(tǐ)偏弱(ruò)运(yùn)行，期(qī)间最(zuì)高吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思仅涨至16元/公(gōng)斤，最低跌(diē)至14元/公斤以下。

　　回(huí)顾今年春(chūn)节过后的猪价走势，记者查询上甲数据梳(shū)理发现，2月(yuè)中旬至3月(yuè)初期间，生猪价(jià)格曾出现一波(bō)企稳反弹，但(dàn)在涨至16元(yuán)/公斤后再次振荡下(xià)跌，直至4月17日跌至今年低点13.9元/公斤后，才再度出(chū)现小幅反弹至4与(yǔ)25日的(de)15.12元/公斤，随(suí)后在五一假期前又略有回落(luò)。

　　在近(jìn)期(qī)生(shēng)猪价格低位运(yùn)行(xíng)的(de)情况下，国家发改委于(yú)5月5日下(xià)午发布最新研(yán)究收(shōu)储的公(gōng)告称，据国(guó)家发展改(gǎi)革委监测，4月24日—4月28日当周，全(quán)国平均猪粮比价(jià)为5.21：1，处于过度(dù)下(xià)跌二级预警区间。根据《完善(shàn)政府猪肉储(chǔ)备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工(gōng)作预案》规定，国家发(fā)改委(wěi)会同有关部门研究适时启动年(nián)内第二批(pī)中央(yāng)冻猪肉储备收储(chǔ)工作，推动(dòng)生猪价格尽快(kuài)回归合理区间(jiān)。

　　在国家(jiā)发改委发声后，生猪(zhū)期货市场(chǎng)预期(qī)走(zǒu)强，应声上(shàng)涨。截至5月5日(rì)下午(wǔ)收盘，生(shēng)猪期货(huò)主(zhǔ)力合约(yuē)2307报收16165元(yuán)/吨，涨幅达1.63％。

　　从进入4月后来看，生猪现(xiàn)货市(shì)场整(zhěng)体延续振荡下跌走势，价格(gé)无(wú)太大起色。徽商(shāng)期货生猪分析师尉秀(xiù)接受(shòu)期货日(rì)报记(jì)者(zhě)采访时表示，4月(yuè)来(lái)生猪现货价格呈先跌后(hòu)涨再跌(diē)的振荡走(zǒu)势(shì)。

　　“具体来看，4月(yuè)初至中旬，因需(xū)求(qiú)缺乏明显利好，叠(dié)加散户(hù)逢(féng)高出栏心态增强，利空生猪价格，猪(zhū)价(jià)振荡回落并在4月17日逼(bī)近(jìn)春节后(hòu)低(dī)点（1月(yuè)31日13.95元/公(gōng)斤）；随后进入4月(yuè)中(zhōng)下旬后，在(zài)相对较低(dī)的猪(zhū)价(jià)下，市场(chǎng)心(xīn)态开始转变，养殖端低(dī)价(jià)惜售情绪(xù)强、二育询盘增加，支撑价格止跌(diē)反弹，同时(shí)冻(dòng)品猪肉(ròu)价格的(de)相对优势也(yě)刺激贸易商从进(jìn)口肉采购(gòu)转向对国内冻品猪(zhū)肉(ròu)采购(gòu)，支撑屠宰企业分割入库意愿加(jiā)大，再(zài)叠(dié)加月底逢五一假(jiǎ)期备货，猪肉终端需求(qiú)有所好转，猪价升至4月25日的15.12元/公(gōng)斤；而此(cǐ)后，较高的成本导致生猪二育入场转为(wèi)谨慎(shèn)，屠企分割比例也(yě)有开收敛，叠加月末部分集团企业有提前出(chū)栏迹象，在缝(fèng)节(jié)必跌(diē)的(de)‘魔(mó)咒’下，月末价格再次回落，截至4月28日猪价跌至14.54元/公(gōng)斤。”尉(wèi)秀说。

　　而五一(yī)小长假(jiǎ)期间，虽有(yǒu)节假日提振(zhèn)，但生猪(zhū)现货价(jià)格平均也仅有0.2元(yuán)/公斤的(de)涨幅，延(yán)续偏(piān)弱态(tài)势。申银万国期货农产(chǎn)品高级(jí)分析(xī)师徐盛告诉记(jì)者，目前生猪处(chù)于需求淡(dàn)季(jì)，同时五一节前各养殖(zhí)类上市公司(sī)公(gōng)布一季报显示其(qí)经营数据纷纷亏损，若猪价(jià)长期维持低迷，养殖(zhí)企(qǐ)业超预期去产(chǎn)能将对行(xíng)吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思业的发(fā)展不利，容易导致猪价的(de)大(dà)起大落。在(zài)这个节点，国家(jiā)发改(gǎi)委(wěi)宣布收储，可(kě)以看出(chū)国(guó)家对生猪(zhū)养殖行业健康发展的重视与呵(hē)护，有助(zhù)于(yú)提振市场(chǎng)信心(xīn)。

　　“在(zài)猪肉收储(chǔ)信(xìn)号释放下，本周五生猪期货盘(pán)面随即(jí)作出反应走(zǒu)多。从收(shōu)储本身看，不会带来实质性生猪需(xū)求的增长。不过(guò)，倘(tǎng)若收(shōu)储(chǔ)调控长期(qī)密集执行，叠加二育(yù)等利多因素共振，或会(huì)给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)比较明显的利多(duō)影响。”尉秀说(shuō)。

　　生猪价格磨(mó)底何(hé)时结束？

　　五一节假日过后(hòu)，尉秀(xiù)告(gào)诉记者，因生猪终端需(xū)求缺乏实质性利好，短期内猪价(jià)或(huò)延续低位区间振(zhèn)荡走势。

　　具(jù)体从(cóng)生猪需求端看(kàn)，尉秀(xiù)表示(shì)，参考(kǎo)2020年至2022年的(de)屠宰数据，每(měi)年5月宰(zǎi)量均有不(bù)同程度的提升，但也非猪肉季(jì)节性消费旺(wàng)季(jì)。

　　从供(gōng)给(gěi)端看，据国(guó)家统计局最新数据(jù)，截至(zhì)今年一季(jì)度，全(quán)国生猪出栏1.99亿头，同比增长1.7％，出(chū)栏量处于(yú)近五年同期高位水平；生猪存栏4.31亿头(tóu)，同比(bǐ)增(zēng)长2.0％，环比下(xià)跌4.78％。尉(wèi)秀告(gào)诉(sù)记者(zhě)，虽然今年一季(jì)度生猪存栏环(huán)比出(chū)现下跌，但同比(bǐ)依旧(jiù)增(zēng)长，并处(chù)于近9年同期相(xiāng)对高位。

　　此外从生猪产能(néng)变化(huà)来看，尉秀(xiù)表示，据农(nóng)业部监测，2023开年以来，国内能繁母(mǔ)猪存栏(lán)已(yǐ)连续三(sān)个月下降，但下降幅度相(xiāng)当有限(xiàn)，累计下降(jiàng)1.97％。其中3月全国能繁母猪存栏量为4305万头，环(huán)比(bǐ)下跌0.87％，较2022年同期增加2.90％，依(yī)然高于4100万头的正(zhèng)常产能(néng)调控目标（约(yuē)为105.00％）。此(cǐ)外据第(dì)三方机构(gòu)数据，国(guó)内能繁母猪存栏自2022年11月开始下(xià)滑，已(yǐ)经连(lián)续5个月下滑，累计下降(jiàng)幅度为(wèi)5.33％。其中，3月环比下降1.95％，较2022年(nián)同期(qī)增加2.96％。“从不同口径(jìng)的统计数(shù)据(jù)可(kě)以看(kàn)出(chū)，生(shēng)猪产能有继(jì)续(xù)回调(diào)走势(shì)，但截至3月(yuè)降幅均有限。综合来(lái)看(kàn)，当下产能(néng)基础依旧稳固，生猪(zhū)供应(yīng)充盈，并没有出(chū)现能(néng)够驱动周(zhōu)期上(shàng)行趋势的力量(liàng)。”

　　展(zhǎn)望5月猪(zhū)价，在(zài)尉秀看来(lái)，伴随着猪(zhū)价再次阶(jiē)段性(xìng)走低，二育补栏或会再次进(jìn)场，带动(dòng)猪价走高；但(dàn)今年二次育(yù)肥进出(chū)场节(jié)奏(zòu)切换(huàn)加快(kuài)，需关注进(jìn)出场节奏(zòu)对猪价的带(dài)动。此(cǐ)外受冬季猪(zhū)病(bìng)等(děng)影响(xiǎng)，今(jīn)年2-3月(yuè)有(yǒu)比较明显的小体重猪(zhū)急抛，出栏量的提前透支(zhī)将在6月前后显现，对期(qī)货LH2307盘面的(de)利多影响或许在5月份有体(tǐ)现。总(zǒng)的来看，5月猪价价格重心(xīn)或高(gāo)于(yú)4月，建议继续重点关(guān)注二(èr)次育肥(féi)、冻(dòng)品入库及收储(chǔ)带(dài)来的情绪面影响。

　　方正(zhèng)中期饲料养殖(zhí)板块(kuài)研究员宋从志认为(wèi)，短期来看，当前生猪整体屠宰量(liàng)仍(réng)维持高位，并高于去(qù)年同期(qī)水平，出栏体重虽有连续回落，但绝对体重仍在120kg以(yǐ)上(shàng)，反映上游大(dà)猪仍在(zài)释放之中，二育(yù)增加导致大猪(zhū)仍有阶段性出栏压力。尤其去年(nián)6月份以来能(néng)繁母猪环比增(zēng)加带来的生猪出栏(lán)在5月份可能继续(xù)保持惯性增涨(zhǎng)。但今年二季(jì)度开始生猪市场将逐步过(guò)度至(zhì)季节性旺(wàng)季，因(yīn)此(cǐ)生猪(zhū)近端现(xiàn)货价格大概(gài)率已在慢(màn)慢接(jiē)近(jìn)底部。

　　中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看，尉秀(xiù)表(biǎo)示，下半年是生猪需求的旺季，叠加能繁(fán)母猪的调减(jiǎn)在下(xià)半年会有(yǒu)一(yī)定(dìng)程度(dù)的(de)体(tǐ)现，价格(gé)重心或(huò)高(gāo)于上(shàng)半年，2023年全年猪价的高(gāo)点有望在下半年形成。

　　“我们认(rèn)为，上半年生猪供应压力最大的时间点有望逐步(bù)过去，叠加经济复苏、非(fēi)瘟带来仔猪存栏的损(sǔn)失以及猪肉收储，消费(fèi)端(duān)恢复后下方(fāng)现(xiàn)货价格空(kōng)间有限并(bìng)有望反弹。但考虑到(dào)2022下(xià)半(bàn)年生猪养(yǎng)殖利润偏高，能繁母(mǔ)猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步(bù)增加，全年猪价重(zhòng)心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关(guān)键。”徐盛建议，长(zhǎng)期投(tóu)资者可以在养猪成(chéng)本一带逐步择机入场(chǎng)买入生猪2307合约，另外(wài)等反(fǎn)弹后逢高空2309合约。

　　宋从志表示，当前生猪(zhū)期货2305合(hé)约期现已(yǐ)在(zài)逐步回归，2307及2309合约对2305旺(wàng)季升水扩大，由于(yú)生猪期价(jià)目前整体估值(zhí)不(bù)高，后续在收储加持下，期价存在继续往上修复的空间。建议(yì)投资者在交(jiāo)易上可(kě)从(cóng)单边转为观望，边际上警惕饲料养殖板块集体(tǐ)估值下移带(dài)来(lái)的系统性(xìng)风险。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思