钠电池(chí)产能规(guī)划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是(shì)奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦绕(rào)在键盘生(shēng)产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大(dà)议题莫过于(yú)跨(kuà)界钠电(diàn)池(chí)。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人(rén)遐想的题材搭配公司(sī)释放钠(nà)电池(chí)项目进(jìn)展的“积极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭(jì)出(chū)“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年末以来，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨股价的(de)套路完全失(shī)灵，股价(jià)又在4个(gè)多月时(shí)间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股价过(guò)山车(chē)式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科技(jì)高调(diào)跨界(jiè)钠电赛道(dào)故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划(huà)产(chǎn)能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又(yòu)该如何消化？过往投(tóu)资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际(jì)效益(yì)与预(yù)期天差地别(bié)等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于(yú)钠(nà)电负(fù)极嵌(qiàn)钠(nà)能(néng)力较(jiào)弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关键技术完成突破(pò)以及(jí)锂价不(bù)断飙升(shēng)，钠(nà)电才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一(yī)重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调宣布入局(jú)。彼时的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全(quán)资子公司江(jiāng)苏智(zhì)纬(wěi)电子科技有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称(chēng)“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊(lěi)和杨崇义(yì)合作(zuò)设立控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺(yì)钠电科技(jì)有限公司(sī)（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电(diàn)话会议(yì)，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者披露(lù)跨(kuà)界钠电的(de)各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠(nà)电池(chí)项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日的(de)涨停(tíng)，传(chuán)艺科技宣布跨界后一(yī)口气收出7个(gè)涨(zhǎng)停(tíng)板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消息催涨股价的前(qián)车在前，传(chuán)艺科技开(kāi)始(shǐ)有(yǒu)意(yì)无意地“主动”披(pī)露钠电项目(mù)进展，而公司股价(jià)也往往(wǎng)在公告(gào)披露后(hòu)录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公(gōng)司(sī)股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价(jià)，不到半(bàn)年的时间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利(lì)好(hǎo)”消息(xī)，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着(zhe)时(shí)间的推(tuī)移，迅速(sù)回落。截(jié)至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会(huì)并在《投资(zī)者关(guān)系活动(dòng)记(jì)录表(biǎo)》中对外发布钠电池(chí)业(yè)务未(wèi)来规划(huà)、技术水平等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过《关(guān)于(yú)对深圳证券(quàn)交(jiāo)易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技(jì)股(gǔ)价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助(zhù)澜，但归(guī)根(gēn)结(jié)底(dǐ)还是其(qí)资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电(diàn)产能规划“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配(pèi)无法让市场信服造(zào)成的。

　　根据(jù)公司定增预(yù)案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对(duì)交易所回复函和(hé)2023年度定(dìng)增(zēng)预案(àn)，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)的投资成(chéng)本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设(shè)备成(chéng)本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优(yōu)势，投资(zī)50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时(shí)间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试(shì)产试(shì)销，6月底有望批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资(zī)金外，还(hái)需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要(yào)40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然(rán)难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输入类设(shè)备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电(diàn)脑键盘、触控模组(zǔ)和(hé)鼠标等输入(rù)类(lèi)设备(bèi)及通讯(xùn)用板、消费电(diàn)子、计算(suàn)机用板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公司经营(yíng)规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐(zhú)年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近(jìn)3倍。但(dàn)盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起伏(fú)伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金投(tóu)资钠(nà)电，钱从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交所的回(huí)函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用(yòng)于钠离子电(diàn)池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交(jiāo)所的回函(h锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻án)

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元(yuán)左右，同样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科(kē)技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工商银(yín)行、农业(yè)银(yín)行(xíng)等(děng)组成(chéng)的联合银团(tuán)申请不超(chāo)过20亿元的项(xiàng)目(mù)贷款，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截至(zhì)目(mù)前，牵头银行(xíng)已(yǐ)审批通过，参团银行处(chù)于正常的审批流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度向(xiàng)特定对象发行股票预(yù)案》，拟募(mù)资(zī)不超过30亿元，其(qí)中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入钠电(diàn)池制造二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二(èr)期锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募(mù)投资金中的(de)1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司(sī)求证，但截至(zhì)发稿，仍未获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链(liàn)项目计划到2024年末全(quán)部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的(de)钠电项目(mù)真如邹(zōu)伟民在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进现(xiàn)实，几(jǐ)年后公(gōng)司(sī)营(yíng)收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再(zài)买账(zhàng)，除了资金实力有限(xiàn)公(gōng)司外，核心(xīn)还在(zài)其大干快上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已纷纷发(fā)产品(pǐn)、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头(tóu)们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺(yì)科技除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合作或战(zhàn)略合(hé)作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及电动(dòng)工具(jù)等多个领域”“公(gōng)司钠(nà)离子电池送样后客户(hù)的反(fǎn)馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户(hù)签订(dìng)了(le)销(xiāo)售订(dìng)单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电(diàn)动车(chē)品牌开展送(sòng)样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于具体(tǐ)的客户名(míng)称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源(yuán)事业部(bù)钠(nà)电(diàn)池分析师汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布(bù)数据则(zé)称，到2023年(nián)底，预(yù)计钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测，今年钠电池落(luò)地(dì)产能大幅增加已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电池落(luò)地的(de)产能(néng)中(zhōng)可(kě)以(yǐ)实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下(xià)来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元(yuán)化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科(kē)技却十(shí)分自信，其在调研记录中预测，预计2023年(nián)公(gōng)司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝(jué)大部分(fēn)份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的(de)背景下(xià)作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持(chí)续下跌(diē)会否(fǒu)影响钠(nà)电池(chí)商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日(rì)就表示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太可能成(chéng)为主流(liú)。锂(lǐ)价(jià)一便(biàn)宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他也(yě)强调(diào)，“钠离子技术一(yī)定要发展，因为它(tā)是锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设(shè)成本接近(jìn)，目前三元钠电量(liàng)产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠(nà)离子(zi)电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前已经和(hé)钠电池成本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价(jià)格大幅下(xià)降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万(wàn)以(yǐ)下时(shí)，锂电池(chí)对(duì)钠电池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池(chí)还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后(hòu)钠(nà)离子电(diàn)池正、负极材料(liào)价格(gé)可(kě)降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价(jià)格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依然存(cún)在，并且随(suí)着(zhe)技术不(bù)断发展(zhǎn)、产(chǎn)业不(bù)断成(chéng)熟，钠离子电池的降本空间有望进一(yī)步打(dǎ)开，该成(chéng)本(běn)临界点(diǎn)仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业规模化完(wán)成后，能(néng)和锂离子电(diàn)池(chí)的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上(shàng)时，成熟后的(de)钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科(kē)技(jì)在内，诸(zhū)多入(rù)局钠(nà)电池的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化(huà)进(jìn)程。但(dàn)随着锂价(jià)持续下降，钠电池(chí)利润(rùn)率(lǜ)下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公司钠电池定价(jià)主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往(wǎng)项目频频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还担忧传艺(yì)科(kē)技(jì)项目投资的(de)定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺(yì)科(kē)技(jì)在投资上缺乏(fá)长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止募(mù)投(tóu)计划可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并扩产项(xiàng)目(mù)的实施地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市(shì)合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则(zé)从传艺科技(jì)变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生变(biàn)。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目(mù)剩(shèng)余资(zī)金(jīn)全部投入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并将(jiāng)后(hòu)者的产能(néng)从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定(dìng)增(zēng)募(mù)资6亿(yì)元，其中的4.20亿(yì)元用于(yú)年产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印(yìn)制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目(mù)。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地(dì)点由江苏省高邮市经开区凌波(bō)路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资(zī)（已投(tóu)入(rù)募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投(tóu)入(rù)“钠(nà)离子电锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻池制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后(hòu)果就是原(yuán)有的投入打水飘、投(tóu)资效率低(dī)下以及(jí)建(jiàn)成项目(mù)实际效益(yì)与(yǔ)预计(jì)天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜(mó)线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目(mù)建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达(dá)产年可实现销(xiāo)售(shòu)收入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益(yì)分(fēn)别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定(dìng)增方案，年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设(shè)项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利(lì)润(rùn)1.31亿元。然两年多时(shí)间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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