周一的股市震荡(dàng)翻红，上周股市下跌期间净(jìng)买入的(de)“抄底资(zī)金”笑了(le)。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资(zī)金借道股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）单日(rì)净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日(rì)市场总体(tǐ)下跌期(qī)间，资金更是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操作模(mó)式，在股市大(dà)幅(fú)下(xià)挫(cuò)的时(shí)刻再度显现。

　　从(cóng)资金(jīn)流向结构看(kàn)，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特(tè)估”长期投资价值被资(zī)金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电(diàn)力ETF等短期净流(liú)出，资(zī)金出现短期避险，但(dàn)鉴于(yú)多数标的估值仍在低(dī)位，多家(jiā)机构仍看好长期配置价(jià)值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证(zhèng)50净流入资金居(jū)前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价(jià)测(cè)算，当(dāng)日净流入资金39.5亿(yì)元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到(dào)上(shàng)周5个交易日，5天股(gǔ)市调整(zhěng)期(qī)间，资金(jīn)更是(shì)净(jìng)买入220亿元，展现(xiàn)了资(zī)金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排(pái)行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰(tài)柏瑞、易(yì)方达和嘉(jiā)实(shí)基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等(děng)产品，净流入资金也(yě)位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指数(shù)涨幅还超过(guò)1.7％，上周(z夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭hōu)大跌期间(jiān)的(de)“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为资金净买入的(de)榜首，单日净买入金额接近5亿元，目(mù)前仍处于估值低(dī)位(wèi)的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居(jū)净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的(de)逆市(shì)买入(rù)，不过(guò)目前(qián)游(yóu)戏(xì)ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金的上述流向情(qíng)况，一位公募股票权益基金经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏(sū)的空间受限、出口下行(xíng)及地产销售恢复疲软(ruǎn)将驱动市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性机会。不过，在短(duǎn)期市场炒作(zuò)热(rè)度回落，波(bō)动(dòng)率偏高的情(qíng)况下，资金可能更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比(bǐ)如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场，以获取(qǔ)整个(gè)市场的平均回报(bào)。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家公募机构分析，由于近(jìn)日以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作(zuò)有逐(zhú)步(bù)退潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但从长期(qī)看，资金还会长期(qī)关注(zhù)数(shù)字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，因(yīn)此，包括(kuò)计算机、互联网(wǎng)和传媒等调整(zhěng)下(xià)来的行业，可(kě)能会继续受到了资金的(de)关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪(hù)深300等(děng)权(quán)重(zhòng)指数(shù)ETF受(shòu)到资金青睐，可(kě)能(néng)与(yǔ)看好“中特估”长期投资(zī)价(jià)值有关。

　　民生加银(yín)基金(jīn)表示(shì)，伴随大(dà)金融、大基建等权重(zhòng)股高(gāo)位调(diào)整，上周沪指下(xià)跌。前期(qī)部分板块短期上冲较快，导致博弈资(zī)金出现分歧，随着建筑、银行(xíng)、石化(huà)等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部出现(xiàn)分化，获利兑现需求叠加经济(jì)数据不及预期(qī)，权(quán)重(zhòng)板块回调带(dài)动大(dà)盘(pán)指数回落(luò)。

　　不过，民生(shēng)加(jiā)银(yín)基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估(gū)”或有望(wàng)引(yǐn)领低估值(zhí)央(yāng)企的价值重估，有(yǒu)基本面(miàn)支撑的(de)低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博(bó)时(shí)基金权益投(tóu)资(zī)一部基金经理吴鹏也(yě)认(rèn)为，“中特(tè)估”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对部分(fēn)传统行业国央企的(de)严重低配和(hé)低估。而(ér)在这种大幅低估和低(dī)配背景下，部(bù)分企(qǐ)业因(yīn)为自身经营(yíng)改善、高股息水平等特(tè)征，使得其估(gū)值(zhí)修(xiū)复成为了可能。虽然经过前(qián)期反弹，大金(jīn)融整体估值仍(réng)旧处于低(dī)位，由于情绪和资金(jīn)仍旧是主(zhǔ)导，短期表现(xiàn)存在(zài)剧烈波动可能；从中期(qī)看，整体大(dà)金融(ró夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭ng)当前(qián)估值仍旧处于中低(dī)水平，部(bù)分个股(gǔ)尤其(qí)是基本面明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)的个股，仍(réng)旧(jiù)有估值(zhí)修复(fù)的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估(gū)值水平仍具吸(xī)引力(lì)

　　在上周下跌的(de)A股市(shì)场中，股(gǔ)票(piào)ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出(chū)净流出资(zī)金。但(dàn)也有(yǒu)部分(fēn)短期涨幅偏高、短期行情板块(kuài)，以及部分海外指(zhǐ)数遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流(liú)出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品，单(dān)日净流出资金也超(chāo)过(guò)2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌(diē)越买”的创业(yè)板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净(jìng)流出(chū)，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基建板块受(shòu)益于“一带一路”板块前期(qī)涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能会受到获利盘的短期(qī)卖出。不过，从长期看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会值得关(guān)注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流(liú)出的证券保险板块(kuài)称，一(yī)季报陆续披露，非银金(jīn)融业绩超预期，证券板(bǎn)块市(shì)场交投活跃度较一(yī)季度显著改善，差(chà)异(yì)化最低结算备付金缴纳(nà)比例机(jī)制(zhì)引(yǐn)入，证券公司(sī)保证金比例(lì)下调(diào)，经济温和复苏下(xià)行业景气度有望持(chí)续(xù)修复。保险板块一(yī)季报净利润超预期，部分(fēn)险(xiǎn)企凭借储蓄险的产品力实现了一(yī)定的增长(zhǎng)，负债端V型(xíng)反转趋势较明显，资产(chǎn)端(duān)或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏(hóng)观经济运(yùn)行总体回升有望将促进电力消费需求增长。受(shòu)上年同期低基数等因(yīn)素(sù)影响，预(yù)计今年二季度电力消费增速(sù)将有望回升。在电力市场(chǎng)化改革的(de)持续推进(jìn)下，电(diàn)价趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电力现货市(shì)场和(hé)辅助服(fú)务市(shì)场机制有望(wàng)持续(xù)推广，容量补偿电价等机制(zhì)或(huò)有(yǒu)望出台。

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