5月以(yǐ)来(lái)，港股市场仍在持(chí)续下跌，最近一个交易日即5月25日主要(yào)指数更是创安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方出年内收市新(xīn)低。不(bù)过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益(yì)告负(fù)，但资金越跌越买，多只港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明(míng)显，纷纷创下历(lì)史新(xīn)高。如广发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也(yě)持续增长，最新份额更(gèng)是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示，港股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外流动性相关度(dù)较(jiào)高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱。不过，当(dāng)前(qián)港股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏低水平(píng)，具备一定的(de)投资(zī)性价比，看好人工(gōng)智能、互联(lián)网科技、创(chuàng)新药(yào)等细(xì)分领域的投资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额(é)合(hé)计(jì)达2284.37亿份，相(xiāng)较(jiào)于年(nián)初增幅超37％，年(nián)内(nèi)资(zī)金合计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再(zài)创历史新高。其中(zhōng)，广发恒(héng)生科技(jì)ETF、广(guǎng)发(fā)港(gǎng)股创新(xīn)药ETF年内份额增幅分别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品中(zhōng)位列前二。而(ér)易方(fāng)达、富(fù)国(guó)基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)份额(é)也实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高(gāo)位，再(zài)创历(lì)史新高，并继(jì)续(xù)蝉(chán)联(lián)市场(chǎng)规模(mó)最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负，产品平均(jūn)收(shōu)益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股市场持(chí)续(xù)震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒(héng)生指数、恒生(shēng)科技指数在同日创下年内收市新低；而整(zhěng)体(tǐ)看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对(duì)于近期港股市(shì)场波(bō)动下跌(diē)，广(guǎng)发(fā)恒生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多个因素影(yǐng)响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓(huǎn)，市场处于弱预期和(hé)弱复(fù)苏叠加的阶段(duàn)；另(lìng)一方面，海外核心通胀(zhàng)仍(réng)存韧性，美国债务上限到(dào)期带来的债(zhài)务违约风险也(yě)对(duì)市(shì)场风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部分(fēn)内地互联网(wǎng)以及(jí)新经济领域上市(shì)公司，5月(yuè)份日本正式出台了制(zhì)造(zào)设备管制措施，加(jiā)大了市场对于国内科(kē)技领域的(de)担(dān)忧(yōu)，同(tóng)期(qī)A股市场情(qíng)绪偏弱，均(jūn)影(yǐng)响了5月份(fèn)港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德(dé)基(jī)金基金经理张昳(dié)泓认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基本面以及资金(jīn)面两方面的原(yuán)因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度(dù)来(lái)看，去年防疫政策转向后市场(chǎng)对于国内疫(yì)后复苏有较(jiào)高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况(kuàng)，我们确(què)实看到由于线下(xià)场景(jǐng)的修复，消费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内(nèi)经(jīng)济整体相(xiāng)较一季度环比有(yǒu)所减弱(ruò)，这也(yě)使得(dé)市场(chǎng)对于(yú)国内经(jīng)济复苏(sū)预期开始修正(zhèng)，整体盈(yíng)利端(duān)预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流(liú)动(dòng)性的(de)角度来看，张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，海外对(duì)于暂(zàn)停加息(xī)的节(jié)奏出现(xiàn)反复，人民币汇率也在持(chí)续走弱，近期跌破(pò)7的(de)关口。港股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随(suí)国内市(shì)场安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方，而流动性(xìng)与海外流(liú)动性相关度较高，在基本面及流动性双重压(yā)力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度(dù)是中美(měi)经济相对强弱(ruò)关系的直(zhí)接反馈，“放开国(guó)门(mén)之后我(wǒ)们预期中(zhōng)国经(jīng)济向上，美国经济(jì)进入(rù)衰退(tuì)，所以港股表(biǎo)现很亢(kàng)奋，但实(shí)际结果中美(měi)两边的状(zhuàng)态变(biàn)化还是需要更长时间，但大概率还是(shì)会发生的，在这个过程中(zhōng)的波折就对应(yīng)着(zhe)人(rén)民币汇(huì)率(lǜ)和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好(hǎo)AI、创(chuàng)新药等细分领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续(xù)下(xià)跌(diē)，但多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前(qián)港股市场估值水平已(yǐ)处(chù)于历史偏低(dī)水平，具备一定(dìng)的投资(zī)性价比，并看好人工智能、互(hù)联网科(kē)技、创新药等细(xì)分(fēn)领域的投资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧美银行业(yè)危机(jī)影响(xiǎng)和主要经济体政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表现不(bù)如A股(gǔ)。但(dàn)随着国内外流动性(xìng)压力持续缓解，未来港股资金面或有(yǒu)机会得到改(gǎi)善，结合当(dāng)前的低(dī)估值水(shuǐ)平，港(gǎng)股吸引力或许(xǔ)逐(zhú)步(bù)凸显。“某些波动较(jiào)大且回调较(jiào)多的细分板块(kuài)或许(xǔ)是值得关注的方向，例如恒生(shēng)科技以及(jí)港股创新药等(děng)，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股创新药以及消费(fèi)复苏或(huò)者(zhě)更能调(diào)动市(shì)场的关注度。”

　　投资(zī)建议(yì)上(shàng)，广发基金刘(liú)杰认为港股波动性较大，建(jiàn)议投资者通(tōng)过定投分散参与，较(jiào)好平衡(héng)风险(xiǎn)和机会(huì)。同时，选择更(gèng)有价(jià)值的(de)细分赛道，或许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具(jù)体来看(kàn)，首先，人(rén)工智能有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，推动了中美股(gǔ)市的表(biǎo)现，未来人工智(zhì)能(néng)应(yīng)用或利好(hǎo)科技相关细分领域。其(qí)次(cì)，港股创新(xīn)药(yào)是国内医药领域长(zhǎng)期具备相(xiāng)对优势的细分赛道(dào)，对(duì)比美(měi)国创新药(yào)占比医药市场(chǎng)80％的(de)占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需(xū)要更多更先进(jìn)的疗法和创新药，长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)值得关注。此外，港股消费行业也有望上行。因为(wèi)目前我国经(jīng)济总量数据回暖，国内经济(jì)长远发(fā)展(zhǎn)的确定性增强，居民可支配收(shōu)入增加，消费信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基金表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)市场是以机构和外资为主导的(de)市场，因此(cǐ)海外(wài)经济数据对(duì)港(gǎng)股资金面会产生较大影响(xiǎng)。在(zài)当前(qián)流动(dòng)性(xìng)持续承压和较弱的(de)国际宏观环境背景下，短(duǎn)期港股或(huò)是(shì)震荡行情，投资(zī)者可以关注(zhù)高(gāo)稳定性(xìng)且(qiě)具备(bèi)估值性(xìng)价比的标(biāo)的。

　　“当中国经(jīng)济(jì)恢复比预期更强或者美国经济(jì)下滑比(bǐ)预(yù)期(qī)更快这(zhè)二者中任一情(qíng)景发生甚至(zhì)同时(shí)发生时，我们(men)可能就(jiù)会看到人民币汇(huì)率的走(zǒu)强，同时港股整(zhěng)体表现也会走强。”中融基金进一步指出，可以(yǐ)先(xiān)重点关注运(yùn)营商等高股息资产，而随着市场预期更(gèng)进(jìn)一步强化，可以更多关(guān)注互(hù)联网、创新药等高弹性(xìng)板块(kuài)。因为消费品的业绩差异(yì)很大，建议更多关(guān)注个股的性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直(zhí)言，从长期维度(dù)来看，当下港股市(shì)场(chǎng)具备(bèi)一定的投资性(xìng)价比，当前(qián)估值水平(píng)仍然(rán)位于历史偏低(dī)水(shuǐ)平。从基本(běn)面角度(dù)来说(shuō)，他们(men)认为国内经济(jì)的复苏节(jié)奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱(ruò)复(fù)苏态势(shì)，当下港股市场(chǎng)已经(jīng)price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲(bēi)观的预(yù)期，往后看随着(zhe)经济(jì)的(de)缓慢复(fù)苏，预计盈利预期也(yě)会逐步上修。而从(cóng)流动性角度来(lái)看，美联储暂停加息虽(suī)在节奏上(shàng)较难判断(duàn)，但往未(wèi)来(lái)看(kàn)是(shì)大概率事件(jiàn)，预计人(rén)民币(bì)汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受(shòu)益于国(guó)内经济复苏的(de)消费、互联网、医(yī)药等(děng)板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市(shì)场由(yóu)于其(qí)离岸市场特性，海(hǎi)外投(tóu)资人占比较高，受国内(nèi)及海外多重因(yīn)素影响，市场整体波(bō)动性(xìng)较大，建议投资人可以逢低(dī)布(bù)局，更多可以采(cǎi)取基金定投的(de)方式投(tóu)资于港股市场。

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