财联社5月8日讯（记者 闫军）铁树(shù)开花(huā)了(le)！不仅(jǐn)仅是(shì)中国(guó)平安(ān)在4月27日迎来时隔8年的涨停(tíng)，就在5月8日，中信银行、中(zhōng)国银(yín)行也迎来涨停，而上(shàng)一(yī)次涨(zhǎng)停分别是(shì)13年前、7年前，邮(yóu)储银行更是盘中(zhōng)刷新历史(shǐ)最高(gāo)。

　　有市场观点将(jiāng)大涨归因为两份会议(yì)通知。

　　一是，5月(yuè)11日“发现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会即将举办；另外一份则是沪市金融业主题座(zuò)谈会，其中“在(zài)服务中国(guó)式现代化中促(cù)进金融(róng)业估值(zhí)提(tí)升和(hé)高质量发展”成为重要议题。

　　中特估成为了市场较长一段时期(qī)的(de)热门词，尽管披上了主(zhǔ)题(tí)、政策(cè)等色彩(cǎi)，底层逻辑(jí)是过(guò)去的A股市(shì)场(chǎng)对部分传统行业国央(yāng)企的严重低配和(hé)低估。说到A股的低估值、高分红，银行(xíng)为首(shǒu)的大金融板块首当其冲(chōng)。上述5.11会议是为此(cǐ)前获批的央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行(xíng)预(yù)热(rè)，会议作(zuò)用显然被(bèi)放大。

　　事实上，不仅是(shì)两份会(huì)议通知的推波助澜，“小作文”又来(lái)添油(yóu)加醋。一则无头无尾的所谓指(zhǐ)导意见，要求“国企要做到(dào)1倍PB以上”，捕(bǔ)风(fēng)捉影，却获(huò)得极大的(de)传播。

　　低估值、高股息，在(zài)经济温和复苏预期(qī)之(zhī)下(xià)，中特(tè)估银行概念获(huò)得资金的青(qīng)睐。有了多(duō)重消息(xī)的加持，暴涨顺理成章。

　　根据以往(wǎng)经验，大金融(róng)板块走强往(wǎng)往预示着行情的(de)结束，这一(yī)次历史是否会重演呢？多位受访人士指出，这种单一衡量(liàng)逻辑可能不再奏效，当前市场，银行板块是作(zuò)为“国资含量”比较高(gāo)的板块行进，从去年底(dǐ)开始监管(guǎn)开始(shǐ)提出中特估(gū)后有比较不错的表现，中(zhōng)特(tè)估有(yǒu)望持续为投(tóu)资者带(dài)来(lái)除稳定(dìng)股息收益外的(de)收益。

　　银(yín)行为首的大金融爆发

　　5艾特是什么意思月8日，银行满屏大(dà)涨，中国银行、中信(xìn)银行、西安银行(xíng)涨停，农业银行、民(mín)生银行、工(gōng)商银行、浙(zhè)商银行大涨超过6％，42只银行(xíng)股超(chāo)过(guò)9成涨(zhǎng)幅超过2％。有网友感(gǎn)慨(kǎi)：“你(nǐ)以为的大牛市is back，其实大(dà)牛市is bank。”从指数维(wéi)度来看，银行板块大(dà)涨早已(yǐ)启动，银行指数（中(zhōng)信(xìn)）近5个(gè)交易日涨幅达到(dào)了9.42％。

　　此外，除了银行板块，券商股(gǔ)也持续(xù)爆(bào)发，券商指数收盘涨幅(fú)超过2％。其中(zhōng)，中国(guó)银河领涨，盘中一度(dù)涨停，近(jìn)5个(gè)工作日涨(zhǎng)幅达到35.82％。

　　从银行板(bǎn)块ETF涨势来看(kàn)，场内10只(zhǐ)中证银(yín)行ETF涨幅明显(xiǎn)，比如，天弘(hóng)中(zhōng)证银行(xíng)ETF、富国中证800银行ETF、南方中(zhōng)证(zhèng)ETF、华夏(xià)中证(zhèng)ETF、华宝中证ETF等多只基金涨(zhǎng)幅超过4％，从资(zī)金(jīn)流动来看(kàn)，以(yǐ)规模最大的华宝中证银行ETF为例，不仅当日收盘价创一年新高，全天成交(jiāo)量飙升超过14亿元，刷新近两年(nián)来的最高。

　　对于银(yín)行股的大涨，市(shì)场(chǎng)早(zǎo)有预期。睿郡资产合(hé)伙人董承(chéng)非在(zài)5月7日表(biǎo)示，在经(jīng)济复苏不强(qiáng)劲情(qíng)况下，原(yuán)来(lái)看不起的那些低增速(sù)的(de)企业，现在反而显得难能(néng)可(kě)贵，因此被(bèi)忽略高分红、深度价值的企业反(fǎn)而(ér)受到(dào)追捧。

　　博时基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)一部基金经(jīng)理艾特是什么意思吴鹏也表示(shì)，银行股这(zhè)波快(kuài)速(sù)上(shàng)涨，是(shì)其在估值极度低水(shuǐ)平(píng)、股息率具备一(yī)定吸引力、持(chí)仓极度低配(pèi)、基本面(miàn)预期(qī)极度悲观等背(bèi)景下，配合(hé)当前经济弱复苏(sū)整体回报(bào)率预期下行、中特(tè)估(gū)政策背(bèi)景(jǐng)下(xià)的(de)估值修(xiū)复。

　　涨幅与成交量齐升，背后仍(réng)是中特估逻辑

　　经过漫长的季节(jié)，银行股等(děng)来(lái)了久违的上涨，截至5月8日(rì)，自今(jīn)年4月以来全市场42家(jiā)上市银(yín)行(xíng)中，有17家涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过10％，其中，中(zhōng)信(xìn)银行涨幅(fú)近40％，中国(guó)银行涨幅超过32％，民(mín)生、邮储、农行、交(jiāo)行、西(xī)安等(děng)5家银行涨幅超过(guò)20％。

　　资金的流(liú)入(rù)量同样可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收(shōu)盘价创一年新高，全天(tiān)成交量(liàng)飙升超过(guò)14亿元(yuán)，也(yě)刷新近两年来的(de)最高。中国(guó)银行龙(lóng)虎(hǔ)榜数据显示(shì)，近三日沪股通累计买入(rù)5.65亿(yì)元并(bìng)卖(mài)出10.74亿元(yuán)，4家机构累计(jì)买入11.37亿元(yuán)。

　　银行(xíng)股的大涨，正如吴(wú)鹏所言，估(gū)值极度低水平、股(gǔ)息率具备一定吸(xī)引力、持仓极度低(dī)配、基(jī)本(běn)面预期(qī)极度悲观都是银行股(gǔ)上涨(zhǎng)的逻辑所在。

　　具体(tǐ)而(ér)言，在估值上，截(jié)至目前，42家A股银行(xíng)的平均市净率为0.6倍左右。除了(le)宁波银行和招商银行，其(qí)余银(yín)行均处(chù)于(yú)“破净”状(zhuàng)态。在(zài)这一轮估(gū)值修复中，有市场(chǎng)人士指出，中字头银行目标价估值(zhí)最保守看到0.6，相当于(yú)2020年疫情前(qián)的估值位置，当前板块交易热度之下目(mù)标价抬(tái)升至(zhì)0.7-0.8，明显看(kàn)到，资金(jīn)对资产质量、让利实体经济容(róng)忍(rěn)度(dù)提(tí)升。

　　稳定的高分红和高股息是银(yín)行股相(xiāng)对于其(qí)他主题板块更强的优势，据(jù)财通证券研报，国(guó)有大行近五年分红率基(jī)本稳定在30％左右(yòu)，稳(wěn)定(dìng)分红符(fú)合价(jià)值投资和长期投资需(xū)要。近年来国(guó)有大(dà)行(xíng)股息率也呈逐年提升趋势平(píng)均股息率从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募(mù)持仓占比极低也为调仓提供了空间，公募(mù)“冷(lěng)”银(yín)行(xíng)久矣(yǐ)，2023年一季度银行(xíng)股占偏股型基金仓位为1.96％，为(wèi)2016年三季度以来(lái)新低(dī)，显著低于2010年以来(lái)均值。

　　华宝基金银(yín)行ETF基金经(jīng)理胡洁就向财联社表(biǎo)示，高股息策略以其确(què)定的股息收入(rù)和较高的安(ān)全边际可以为(wèi)投资(zī)者提供不错的收益。而(ér)基本面稳健、分(fēn)红率(lǜ)高(gāo)而稳(wěn)定(dìng)、估(gū)值处于历史低位的银行板块是高股息策略的理(lǐ)想增配(pèi)板块。与此同时，银行板(bǎn)块在一季度是业(yè)绩低点(diǎn)。随着大行重定(dìng)价的压力过去以及二(èr)三季度农商行(xíng)小微投放旺季的到来(lái)，资(zī)产端收益(yì)率将会(huì)逐步企稳，后续业绩(jì)有(yǒu)望改善。