财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多位知名(míng)基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向(xiàng)也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的(de)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基(jī)金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其(qí)所管(guǎn)的(de)另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理调(diào)仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关人工智能(néng)的产业(yè)趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景(jǐng)下(xià)，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预示着某个(gè)板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，也有一(yī)部分(fēn)试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科(kē)能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时(shí)代(dài)、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的(de)风险因(yīn)素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金(jīn)经(jīng)理章(zhāng)恒(héng)在接受财(cái)联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风(fēng)口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实(shí)都是(shì)无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在(zài)A股(gǔ)找到(dào)明显(xiǎn)的受(shòu)益标的(de)，就没有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的(de)确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未(wèi)结束(shù)，个(gè)股上(shàng)是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初(聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗chū)至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各(gè)个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层(céng)投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分(fēn)市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概(gài)聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是(shì)很多科(kē)技(jì)股在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太(tài)多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波(bō)动(dòng)。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数(shù)的投资者(zhě)，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一(yī)阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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