编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散到中特估(gū)、人(rén)工智(zhì)能、机械制(zhì)造等多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突破(pò)带火了科(kē)技一(yī)众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性(xìng)价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的(de)股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基金(jīn)组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全部(bù)为白(bái)酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化(huà)是他(tā)用中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个(gè)股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的(de)优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来(lái)增加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而(ér)这三者在上一季(jì)度(dù)就是前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的(de)医美(měi)以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域(yù)医学(xué)近日(rì)率先推(tuī)出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季(jì)报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就(jiù)是代(dài)表作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克(kè)的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对(duì)最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要(yào)产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的(de)年度(dù)业(yè)绩快报(bào)来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营(yíng)业务(wù)中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基(jī)金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只基(jī)金今年(nián)同时(shí)段(duàn)几乎(hū)全(quán)线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态(tài)策(cè)略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的(de)新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新能源(yuán)产业(yè)还具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能(néng)维(wéi)持较(jiào)长时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到(dào)行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年的(de)盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制(zhì)造业(yè)一(yī)样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过(guò)程(chéng)中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持(chí)仓结构并没(méi)有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的(de)高(gāo)端制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩(jì)特(tè)别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其(qí)余(yú)7只基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持(chí)有的收益率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从(cóng)年初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格同为公(gōng)募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍(bào)无(wú)可当(dāng)季加仓中国移(yí)动(dòng)大约(yuē)15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股(gǔ)从上(shàng)一季的(de)第(dì)三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介中国电(diàn)信(xìn)却退出(chū)了前一季的(de)前(qián)十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他(tā)表(biǎo)示基(jī)金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希(xī)望国内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他(tā)直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的(de)基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目(mù)前其(qí)担(dān)任(rèn)基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓(cāng)了四(sì)个席位，其(qí)中新进(jìn)的公(gōng)司半数为中字(zì)头(tóu)，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的(de)还(hái)有安(ān)徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下(xià)而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏(piān)低的估(gū)值水平(píng)买入(rù)持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较为(wèi)看好(hǎo)今年的(de)权益(yì)市场(chǎng)，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴(xīn安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介g)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截(jié)至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和(hé)美生活还(hái)有较(jiào)强(qiáng)的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余(yú)产(chǎn)品几乎(hū)一边(biān)倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国(guó)长(zhǎng)城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要(yào)围绕智(zhì)慧(huì)智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济(jì)的范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产(chǎn)品几经(jīng)浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名(míng)作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现他(tā)所(suǒ)保留的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的(de)来(lái)看(kàn)，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看(kàn)，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也(yě)是超过了(le)50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今(jīn)仍(réng)然体现为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结构转型时(shí)期(qī)，我们相信未来科(kē)技创新(xīn)和消费升级(jí)仍将(jiāng)成为(wèi)经济总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕(rào)产(chǎn)业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大量(liàng)投资(zī)机会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和(hé)受益(yì)于国民经济持续增长的(de)消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并(bìng)成名的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分(fēn)析他(tā)的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一(yī)处调整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替(tì)代了四季(jì)度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就(jiù)是(shì)这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部(bù)分(fēn)个股，相(xiāng)应(yīng)地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看(kàn)，这些(xiē)相对(duì)低调(diào)的(de)领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基(jī)金的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目(mù)前(qián)在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没(méi)有单一标的(de)持仓比例(lì)超限(xiàn)后(hòu)，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓(cāng)中就没(méi)有了三(sān)一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次于房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏(piān)向周(zhōu)期价值(zhí)，同(tóng)时(shí)保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展开，相关(guān)配(pèi)置(zhì)集(jí)中(zhōng)在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的(de)产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城(chéng)科(kē)创板两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与众不(bù)同的(de)一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的(de)大范畴中，也(yě)就是说其占据(jù)了十大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去库存可(kě)能也(yě)进(jìn)入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军(jūn)”中的(de)重要一(yī)级，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替代了上(shàng)一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占据优(yōu)势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西(xī)部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探(tàn)究(jiū)未来两年确定性的(de)产业(yè)趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确(què)定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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