美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或(huò)部(bù)分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被(bèi)出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋商(shāng)出(chū)售资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和(hé)银行有(yǒu)非常(cháng)独(dú)特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的(de)科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集(jí)中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大量的(de)数字资产风(fēng)险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们(men)明(míng)确将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们在银行或(huò)其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们(men)担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或(huò)中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款安全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度(dù)担(dān)忧可能(néng)并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天(tiān)还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发(fā)生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利(lì)率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大(dà)幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品代(dài)表(biǎo)受(shòu)到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银(yín)行危(wēi)机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入(rù)集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带(dài)来(lái)短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度(dù)级(jí)别演(yǎn)变(biàn)成周(zhōu)度级别(bié)的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和(hé)通胀居(jū)高(gāo)不下(xià)的情况下，美(měi)国(guó)经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事件进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的(de)议息会(huì)议中(zhōng)暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一(yī)是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出(chū)长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面(miàn)也(yě)要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国(guó)即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定(dìng)油价(jià)进行(xíng)着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落地情况(kuàng)仍需(xū)观(guān)察，但(dàn)整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行(xíng)仍(réng)需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡(dàng)格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位(wèi)向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质(zhì)性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内加(jiā)息基本全(quán)部(bù)落地，后期(qī)将不(bù)再存(cún)在加息对(duì)大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但(dàn)市(shì)场的(de)底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首(shǒu)个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有(yǒu)关的交(jiāo)易(yì)许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持(chí)续高位，对(duì)比往年(nián)同期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度(dù)受沥(lì)青生产利(lì)润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节(jié)性(xìng)淡季，南(nán)方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道(dào)路(lù)需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项(xiàng)目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需(xū)端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做(zuò)多裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏(hóng)观事件的(de)扰(rǎo)动加(jiā)大了(le)成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需(xū)求也不(bù)再有增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加(jiā)工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还(hái)表示(shì)，目前(qián)来看调(diào)油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚(shèn)至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯(b为什么梅西的人缘远比c罗好ěn)、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯(wén)分析(xī)称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽(kuān)松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的(de)态(tài)势。最大的(de)利空因(yīn)素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势(shì)。

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