来源：海通宏观

　　· 概(gài) 要·

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日召开会(huì)议，分(fēn)析研究当前经济形(xíng)势(shì)和经(jīng)济工作。今年以来，经济增长好(hǎo)于(yú)预期。不(bù)过当前经(jīng)济恢复性(xìng)好转，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足。所以，稳增(zēng)长基(jī)调(diào)延续，短期政策不太可(kě)能转(zhuǎn)向收紧，但是(shì)面(miàn)对高质量发展要求，也没增量刺激政(zhèng)策。未来扩大需求主要依靠自发修(xiū)复消费，主动稳定投(tóu)资。此外(wài)，产业政(zhèng)策方面强调“实(shí)体经(jīng)济”支撑，防风险仍然是重(zhòng)点任(rèn)务(wù)。整(zhěng)体(tǐ)看(kàn)，二季度(dù)经济修复(fù)速度或将放(fàng)缓，政策相(xiāng)对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会议首先强调了(le)今(jīn)年的成绩(jì)，即“经(jīng)济增长好于预期”，“市(shì)场(chǎng)需求逐步(bù)恢复(fù)，经(jīng)济(jì)发展呈现回升向好态势”。从一季(jì)度(dù)公布的数据(jù)看(kàn)，确实好于去(qù)年四(sì)季度时(shí)的预(yù)期。但随后会议也提到“经(jīng)济运行好转主要是恢(huī)复(fù)性的，内生动(dòng)力还(hái)不强，需求(qiú)仍然不足”。这也使(shǐ)得经(jīng)济转型升级面(miàn)临新的阻力，推动(dòng)高质(zhì)量发展仍需要(yào)克(kè)服不少困(kùn)难挑战(zhàn)。

　　我们的理解是，一季(jì)度GDP同比增速(sù)为4.5％，相比去年四季度(dù)有明显(xiǎn)改善，但距离疫(yì)情(qíng)之前(qián)2019年的(de)6％附近的增速(sù)，还有较大的差距。所以，经济仍需政策呵护(hù)。尤(yóu)其是一(yī)季度(dù)降准后，就业压力仍然存在，我们认为政策(cè)短期不会转向收紧。“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”是当前经(jīng)济持续(xù)回(huí)升向好的(de)关(guān)键所(suǒ)在。

　　2

　　稳增长：也没增量刺激

　　面(miàn)对高质量的(de)发(fā)展(zhǎn)要求(qiú)，会议(yì)强(qiáng)调经(jīng)济要实现“质(zhì)的有效提升”和(hé)“量的合理增长”。这一(yī)点(diǎn)和去年经济工(gōng)作(zuò)会(huì)议精(jīng)神一(yī)致(zhì)。这也(yě)意味着稳增长不会(huì)通过强刺激的方式，而是统筹推动(dòng)“经济运行持(chí)续好转”、“内生动力(lì)持(chí)续增强”、“社会预期持续改善(shàn)”、“风险隐(yǐn)患持续化解”。

　　对于(yú)稳(wěn)增长的方式(shì)，会议要求“把发挥政策效(xiào)力和激发经营主(zhǔ)体(tǐ)活(huó)力结合起(qǐ)来”。我们的理解是，下一阶段(duàn)更多通过(guò)激发市场化(huà)的力量去推动(dòng)经济朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积(jì)修复，通过改革开放的方式激发高质量的增长。所以会议指出，要坚(jiān)持“两(liǎng)个(gè)毫不动摇”，破(pò)除影响各类所有(yǒu)制企业公(gōng)平(píng)竞(jìng)争、共同发展(zhǎn)的(de)法律法(fǎ)规(guī)障碍和(hé)隐性壁垒。各类(lèi)企业(yè)都要依(yī)法合规(guī)经(jīng)营。要下决心从根本上(shàng)解决(jué)企(qǐ)业(yè)账款拖欠问题(tí)。总(zǒng)体而言(yán)，政策刺激(jī)空间有(yǒu)限(xiàn)，主要还是以提振(zhèn)信(xìn)心和预期、激发活力为主要手段，让经济自发的内生修复。

　　3

　　扩需求：自发修复消费(fèi)，主(zhǔ)动(dòng)稳定投(tóu)资

　　会议提出(chū)，积(jī)极的财(cái)政政策要“加力(lì)提效”，稳健的货币(bì)政策(cè)要“精准有力(lì)”，延续了去年(nián)12月会(huì)议的表述(shù)。对于政策(cè朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积)的要求(qiú)，本次会(huì)议强调“形(xíng)成(chéng)扩(kuò)大需求的合力”，而去年(nián)12月(yuè)会议的(de)相关表述是“加(jiā)强各(gè)类政策协调配合”，这说明扩大(dà)需求是未(wèi)来(lái)的(de)政(zhèng)策重心。

　　一方面，自发修复消费(fèi)。“要多渠道增加(jiā)城乡居民收入，改善(shàn)消费环境(jìng)，促进文化旅游等(děng)服务消费”。提高消费，主要还是靠居民劳动(dòng)收入的自然(rán)修复。另一方(fāng)面，主动稳定投资(zī)。尤其(qí)是基(jī)建投(tóu)资，是政府(fǔ)主(zhǔ)动稳增长的重点。会议提(tí)到，在超大特大城市积极稳步推进城中村(cūn)改造(zào)和“平急两用”公共基(jī)础设施(shī)建设。

　　此 外， 会议强调(diào)，要(yào)把吸引(yǐn)外商投资放在更加(jiā)重要的位置，稳住外贸外资(zī)基本(běn)盘。要支持有条件(jiàn)的(de)自贸(mào)试验区和自由贸易(yì)港(gǎng)对接国际(jì)高(gāo)标准经贸规(guī)则，开展改革开放先行(xíng)先试。

　　4

　　产业发(fā)展(zhǎn)：看重实体经济(jì)

　　会议强调，加快建(jiàn)设现(xiàn)代化产业体系(xì)要以“实体经(jīng)济(jì)”为支撑(chēng)。我们的(de)理解(jiě)是，产(chǎn)业政策的重点是“实体经济(jì)”，这里的实体经济并(bìng)不(bù)是(shì)整个GDP，而是和“虚(xū)拟经济”相对(duì)应的。

　　会(huì)议明(míng)确“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能”；“要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造”。会议指出“要重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态(tài)”，也提到(dào)了“重视(shì)防范风险(xiǎn)”。我们认为，人工智能发(fā)展到一(yī)定程度，监管措施也必然会跟上。此外，在互联网领(lǐng)域，要推动(dòng)平台企业规(guī)范健康(kāng)发展，鼓励(lì)头(tóu)部平台企业探索创新。

　　5

　　防风险也(yě)是重点

　　会议提出(chū)，“统筹做好中小银行、保险(xiǎn)和信托机构(gòu)改革化险工(gōng)作(zuò)”；再次(cì)强调房住不炒，“做好(hǎo)保(bǎo)交楼、保(bǎo)民生、保稳定工(gōng)作”；“要加强(qiáng)地方政府(fǔ)债务管理，严控新增隐性债务”。我们(men)认(rèn)为，房地产(chǎn)产业(yè)链、中小(xiǎo)金融机构的风险(xiǎn)出(chū)清，仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋，地方(fāng)债务的(de)风险也需要化(huà)解。所以今年和去(qù)年最大的(de)不同是疫情影响减弱，其他方面的经济问(wèn)题依然是(shì)存在的。

　　整体(tǐ)看(kàn)，二季度经济修复(fù)速度(dù)或将(jiāng)放(fàng)缓，政策相对克(kè)制。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积