财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开(kāi)始(shǐ)布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人(rén)工智能(néng)大(dà)行其道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的基金经理(lǐ)选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数(shù)据也证明(míng)了(le)这一(yī)点，公募(mù)基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影(yǐng)，其中(zhōng)前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的(de)另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投(tóu)资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的(de)芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也提到获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游(yóu)算力、传输和下(xià)游运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例(lì)一个很(hěn)重(zhòng)要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入(rù)过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十(shí)大(dà)重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外(wài)，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了(le)仍对新能源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值(zhí)混(hùn)合(hé)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些(xiē)标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受(shòu)财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会(huì)在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季报表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票(piào)的估值体系还(hái)在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的(de)未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)以及(jí)光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上(shàng)一(yī)轮(lún)行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费(fèi)的时(shí)代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券策略(lüè)首席(xí)分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度(dù)投(tóu)资策略(lüè)会上提(tí)到“今(jīn)年(nián)大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年(nián)其实(shí)没有(yǒu)太多的(de)表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推(tuī)动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自(zì)身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传(chuán)媒(méi)、通信。

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