衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预(yù)期(qī)放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部经(jīng)济(jì)分析局公(gōng)布数据显示，美(měi)国一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆发之前(qián)的10年(nián)里(lǐ)，美国(guó)每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出以及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私(sī)人(rén)库存投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第(dì)四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落(luò)以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济(jì)最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通(tōng)胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高度关注的通(tōng)胀指标(biāo)——美国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的(de)核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一(yī)艘不(bù)明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不(bù)明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截并识(shí)别该未(wèi)知(zhī)船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截(jié)行(xíng)动中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全球定(dìng)位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗)司法当局的许可下(xià)，海(hǎi)军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的(de)不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的(de)第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过(guò)境国际(jì)水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视(shì)频(pín)显示(shì)，美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了(le)从(cóng)通胀前景到俄(é)罗(luó)斯(sī)央(yāng)行(xíng)等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克兰(lán)人民(mín)的(de)背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确(què)认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平(píng)八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美联储的(de)安全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要央行(xíng)的影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者(zhě)和商界(jiè)人士的密(mì)切(qiè)关注，有(yǒu)时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让(ràng)鲍威(wēi)尔(ěr)上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国(guó)外政(zhèng)客(kè)和他们通(tōng)话(huà)，而且通(tōng)常(cháng)将将通(tōng)话视频公(gōng)之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统波罗(luó)申科和德国(guó)前总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问(wèn)他们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油(yóu)基本(běn)面(miàn)未变 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及(jí)为何(hé)内盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工研究(jiū)中心负责(zé)人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是(shì)由于近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前(qián)国(guó)际市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅(fú)回(huí)调(diào)之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪(xù)高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美国银(yín)行业危机风波(bō)再(zài)起(qǐ)，叠(dié)加美(měi)国债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱(ruò)欧(ōu)美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾(céng)因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下跌带有明(míng)显的情绪(xù)化(huà)特(tè)征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储加息会议的(de)临近，美国第(dì)一(yī)共和银行的财(cái)报和(hé)股价表现或(huò)显示银行业(yè)危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济(jì)数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观(guān)风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)风(fēng)险在未来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会(huì)议(yì)将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联(lián)储(chǔ)利率政策的变化(huà)，宏观(guān)层面的(de)不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即(jí)将公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于(yú)后续何(hé)时停(tíng)止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币(bì)政策会(huì)议，基(jī)于当前欧元区的(de)高通胀水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国(guó)央行也(yě)将维持加息政策(cè)，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经济衰(shuāi)退(tuì)带来需(xū)求下行的(de)担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原(yuán)油市(shì)场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需(xū)局(jú)势并(bìng)未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为(wèi)，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观(guān)情绪和(hé)基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需(xū)逻(luó)辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的(de)油价带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的(de)产量将越来(lái)越(yuè)难以持续，后续的(de)减产(chǎn)将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的(de)悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应(yīng)面的(de)减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份(fèn)油价上下区间(jiān)将纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗更为模糊(hú)，在美(měi)国(guó)储备(bèi)政策难以改(gǎi)动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本(běn)面风险波(bō)动的(de)影响也(yě)会(huì)更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年(nián)年内(nèi)剩余(yú)时段供应(yīng)紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会(huì)在(zài)一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场(chǎng)带(dài)来的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回(huí)落(luò)，中长期(qī)来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大(dà)幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降(jiàng)导致相关性较(jiào)强的(de)高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告(gào)诉(sù)记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的(de)临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的(de)高硫燃(rán)料油降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料(liào)油在基本面的支撑下(xià)，预计(jì)后市走(zǒu)势(shì)或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升(shēng)空间或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要(yào)受到原油价格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让(ràng)各品(pǐn)种表现有强弱之分，具(jù)体来(lái)看(kàn)，需求即将迎(yíng)来(lái)旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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