“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面(miàn)，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中国出口的(de)份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增速(sù)保持(chí)在6％以上，那么在(zài)增量上(shàng)就可能对冲美(měi)欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的(de)中国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩(hán)国(guó)、越南出口通胀作(zuò)为传统(tǒng)观(guān)察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以(yǐ)来两(liǎng)者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和预茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种an>期的波动可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基数影响之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电出(chū)口金额维(wéi)持强(qiáng)势(shì)，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加快部(bù)分(fēn)源于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出(chū)口量与价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美(měi)经济(jì)衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性(xìng)茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国(guó)对“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种情形下(xià)的进(jìn)口增速(sù)情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进(jìn)口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓(huǎn)的背(bèi)景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年(nián)出口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体(tǐ)出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球(qiú)经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参(cān)考意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和(hé)衰退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观(guān)情(qíng)景。根据预测(cè)，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖(tuō)累(lèi)我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其(qí)余国(guó)家（在(zài)我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数量增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风(fēng)险，主要来(lái)自于两个方面(miàn)：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的(de)数(shù)据和中国向各国出口的(de)数据存在差(chà)异（无(wú)论是(shì)绝对量还是增(zēng)速），有时(shí)这(zhè)一差(chà)异还较大，一(yī)般而言(yán)中国(guó)出口端的增速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国(guó)家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧(ōu)美(měi)经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较大(dà)的不确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后(hòu)者(zhě)出现，那(nà)么2023年发(fā)达经济(jì)体对(duì)于中国出口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对(duì)外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期(qī)，对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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